隔夜LME铜震荡走高，国内铜震荡偏强，国内现货进口窗口持续打开。宏观方面，美国二季度实际GDP年化季环比修正值 3.3%，好于预期 3.1%和前值 3%，其中商业投资和净出口贡献主要增量，消费表现平稳。美联储理事沃勒表示支持美联储9月议息降息25个基点，并预计未来三到六个月内还会进一步降息。国内方面，8月28日，《中共中央国务院关于推动城市高质量发展的意见》对外公布，这份文件强调以推进城市更新为重要抓手、稳步推进城中村和危旧房改造，预计各地城市更新有望进一步提速。库存方面，LME铜库存增加1850吨至157950吨；Comex铜库存增加1323吨至249683吨；SHFE铜仓单下降55吨至21232吨；BC铜维持5797吨。需求方面，季节性淡季渐进尾声，下游订单有望逐渐回暖，而废铜开工持续低位下，有利于精铜替代。美铜相比LME升水继续下探，未来可能在巨量库存压力下逐渐转为贴水，则市场或担忧美铜库存冲击海外，短期无虞。另外，站在国内淡季结束终端订单回升角度去看，因进口窗口近几月未能有效打开，国内存在加工企业补库和社会库存再次快速去库的预期，这也会带动LME进入去库阶段，有利于铜价企稳回升，但相对而言9月旺季弱于上半年，因此价格潜在上行空间恐有限。后续关注在于国内稳增长及反内卷政策是否能如期发力。

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