【品种策略】铜：08月28日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	宏观面整体偏多，国内工业企业利润降幅收窄，服务消费政策将出台；产业面铜矿TC走弱，需求预期改善，短期铜价下跌风险不大，波动区间维持78500-80000。
南华期货	偏空	美元指数反弹对铜价形成压力，同时高价格导致需求负反馈；尽管下游生产商逐步接受当前铜价，但短期内铜价仍面临美元指数和需求压力的双重挑战。
兴业期货	震荡	海外需求担忧持续，尽管国内需求预期乐观，但全球贸易关税影响带来不确定性，矿端紧张格局未变，加工费低位，冶炼端利润及开工情况需关注，整体估值偏高，铜价中期向上格局明确但短期震荡。
光大期货	震荡	LME和Comex铜库存增加，国内铜仓单下降，市场对美联储货币政策宽松预期增强，国内淡季结束订单回升，进口窗口打开预期可能带动去库，但9月旺季弱于上半年限制价格上行空间。
正信期货	震荡	美联储内部对降息存在分歧，鲍威尔讲话偏鸽，市场预期降息概率增加，宏观情绪好转。美国经济数据表现不一，制造业水平低迷。国内风险偏好高涨，政策预期支撑铜价震荡。铜价在技术压力位附近波动。
混沌天成研究	震荡	宏观环境变化影响铜价走势，美元走弱支撑有限，供给端冶炼环境差但供应未明显减少，需求端全球库存回升且终端消费不确定，整体供需矛盾未显现，市场等待明确驱动方向。

铜机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

宏观面整体偏多，国内工业企业利润降幅收窄，服务消费政策将出台；产业面铜矿TC走弱，需求预期改善，短期铜价下跌风险不大，波动区间维持78500-80000。

南华期货

偏空

美元指数反弹对铜价形成压力，同时高价格导致需求负反馈；尽管下游生产商逐步接受当前铜价，但短期内铜价仍面临美元指数和需求压力的双重挑战。

兴业期货

震荡

海外需求担忧持续，尽管国内需求预期乐观，但全球贸易关税影响带来不确定性，矿端紧张格局未变，加工费低位，冶炼端利润及开工情况需关注，整体估值偏高，铜价中期向上格局明确但短期震荡。

光大期货

震荡

LME和Comex铜库存增加，国内铜仓单下降，市场对美联储货币政策宽松预期增强，国内淡季结束订单回升，进口窗口打开预期可能带动去库，但9月旺季弱于上半年限制价格上行空间。

正信期货

震荡

美联储内部对降息存在分歧，鲍威尔讲话偏鸽，市场预期降息概率增加，宏观情绪好转。美国经济数据表现不一，制造业水平低迷。国内风险偏好高涨，政策预期支撑铜价震荡。铜价在技术压力位附近波动。

混沌天成研究

震荡

宏观环境变化影响铜价走势，美元走弱支撑有限，供给端冶炼环境差但供应未明显减少，需求端全球库存回升且终端消费不确定，整体供需矛盾未显现，市场等待明确驱动方向。

【品种策略】锌：08月28日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美联储可能降息和美国非农数据影响市场情绪，锌精矿利润流向冶炼端导致供应趋于宽松，LME库存减少但国内库存增加，消费转旺但短期需求承压，镀锌产品出口强劲，市场对运输限制下的供应紧缺有预期。南华期货震荡供给端过剩状态，加工费走强，海外矿增量宽松；进口方面，海外精炼锌增量少，锌矿进口高位；需求端稳定，期待金九银十回暖；LME库存下降有挤仓风险，锌价外强内弱，交易策略建议内外反套。银河期货偏空锌市场供应充足，国内矿山生产稳定，进口矿到港增加，冶炼厂开...

同花顺期货

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【品种策略】铅：08月28日多家期货公司晨报观点汇总

铅机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡原生铅供应稳定，再生铅因亏损和环保因素产量下滑；废电瓶货源紧张，需求端电池厂刚需接货增加但终端消费未明显改善，供需双弱导致铅价短期区间震荡。南华期货震荡铅价窄幅震荡，供给侧偏弱和降息预期提供下方支撑，但铅价畏高情绪明显，基本面支撑不足以推动大幅上涨，铅精矿供给紧张，再生铅企业亏损，需求回暖有限，库存维持震荡，17000附近压力较强。银河期货震荡国内铅精矿供应紧张，加工费下调，原生铅冶炼亏损且检修计划影响产量，再生铅冶炼亏损扩大，需求端环...

同花顺期货

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