原油方面，短期受需求旺季及地缘冲突影响消化，石化板块反内卷情绪提振期价低位反弹。中期来看，8-9月OPEC计划增产，前期的产能增量逐渐兑现，后市油价过剩压力增加。PTA方面，本周嘉通300万吨降负后恢复，嘉兴石化220万吨停车后再次重启中，逸盛海南200万吨停车检修，恒力惠州250万吨计划外停车，至周四PTA负荷在71.6%（-4.8%），低加工下装置检修增多。新增产能方面，虹港石化三期250万吨装置近期已开车，三房巷320万吨已试车，供应偏宽松。本周聚酯负荷继续适当抬升，截至本周四，初步核算国内大陆地区聚酯负荷在90%附近。聚酯负荷略有回升，PTA供需结构尚可，本周库存去化2万吨。8-9月为传统纺织旺季，近期聚酯开工低位回升，随着秋冬订单集中下达推动聚酯负荷回升至90%附近，短期有望提振PTA需求。

　　后市来看，根据供需平衡表来看，8月PTA低加工费下检修增多及旺季预期或驱动去库。但PTA新产能如虹港石化三期和海伦石化三期已投产，现货供应偏宽松。在成本端原油企稳、PX走强提振下，随着秋冬订单集中下达或推动聚酯负荷从当前88%回升至90%附近。受反内卷政策扰动及下游旺季需求带来备货需求带动PTA期价低位反弹，短期PTA震荡偏强，PTA2601合约运行区间4750-5000。

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