【大盘综述】

今日A股依然延续近期萎靡的表现，沪指冲高回落，最终小幅收跌0.49%，报3455.50点。创业板指逆市走强，收盘上涨1.03%。但成交量依旧低迷，两市合计成交7287亿元。行业板块多数收跌。近期大盘持续下跌，一部分的原因在于新股抽血与美联储加息预期，另一部分的内因则是市场对注册制提前推出的担忧。不过昨日证监会表示，注册制改革将坚持循序渐进的原则，对新股发行节奏和价格不会一下子放开，不会造成新股大规模扩容，传递出了呵护现有市场的重要信息。注册制超预期推进，显示出管理层对资本市场改革的决心，长远来看能增加股权类资产配置比例，是一件好事情，这不仅能优化市场资源的配置，助力中国经济转型与升级；但短期来看，注册制推出将加大股票供给预期，这大大分流了场内资金，对当前中小市值高估值题材股无疑构成巨大利空，这从近期两市众多题材股纷纷滑落便可看出。如次新股疯狂后开始大幅分化杀跌、补跌类个股连续跌停板。因此，在注册制莅临、个股分化加大下，对反抽无量、涨幅巨大、补跌与趋势走势类品种，我们须赶紧调仓出局。
炒股炒的就是预期，注册制推出临近下，涨幅巨大的题材股率先被波及。不过在管理层护盘意图明显下，题材股的分化杀跌并不改市场结构性机会，特别是那些受益于政策、业绩增长确定性的品种，更会成为当前存量资金的首选，如以下两大主线。
1，糖价持续走高概率大，可关注需求替代。注册制推进、人民币贬值，A股市场投资者的风险偏好下降将是大概率事件。存量资金大概率将关注增长确定性明显的品种。糖价上涨有利于制糖企业增厚业绩、也有利于糖替代品的企业的业绩提升，市场关注度有望上升。
2，中国计划启动新一轮汽车下乡政策。前期有针对性的对1.6排量以下小汽车购置税减半后，相对应的汽车销量连续数月大幅飙升，揭示了国内的消费力其实是很强劲的。如今政策再进一布，出台汽车下乡政策，市场对与汽车产业链相关的板块料将继续保持热情。

【操盘提示】
综合来看，在管理层护盘、注册制推出分流资金，市场反弹仍无量下，后市行情震荡、个股分化仍是主基调。因此，我们在当前弱势中，切忌盲目追高，做到多看少动，在防范好风险的前提下，再对上面两大主线逢低布局。

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