【市场判断】

海外方面，美国三大股指收盘涨跌不一，道指涨0.02%，盘中一度创历史新高，标普500指数跌0.59%，纳指跌1.46%。中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌0.9%，万得中概科技龙头指数跌0.37%。宏观方面，美国商务部宣布，将407个产品类别纳入钢铁和铝关税清单，适用税率为50%。

国内方面，昨日指数宽幅震荡，两市有2796家个股上涨，市场赚钱效应有所回落。市场成交量达到2.64万亿，较上一日萎缩了1684亿。截止收盘，沪指跌0.02%、深成指跌0.12%、创业板指跌0.17%。

在领涨的热点方面，白酒板块大幅走强，源于板块前期滞涨，近期出现补涨。CPO、铜缆高速连接等AI算力板块继续大涨，源于市场情绪持续火热下，板块趋势出现自我强化。

走势落后方向上，保险、证券等金融板块走弱，源于板块连续上涨后出现技术性回调。军工装备走弱，仍然源于部分资金在大阅兵前出现获利兑现。

整体来看，昨日指数震荡幅度放大，盘中更两度出现快速下探动作，但每次"跳水"都很快被资金托住，最终有惊无险收回。值得注意的是，在经历此前连续两个交易日的强劲反弹后，市场内部结构开始呈现显著分化特征：部分前期领涨板块出现节奏性调整，但以AI算力为代表的人气板块热度仍然较高。从盘面整体表现观察，当前尚未出现足以扭转趋势的明确风险信号，市场情绪仍然高涨。

近期，市场对于居民存款搬家的关注度较高。根据部分证券研究机构测算，当前市场的散户参与度相当于2015年的31%以及924行情的35%，散户资金流入规模也仅相当于2015年的27%和924行情的30%。这表明，当前居民存款搬家仍处于早期阶段，并未出现过热迹象。因此，中长期维度看，市场向上仍有较大空间。

不过，短期市场情绪面过热也是不争的事实。本周一融资净增加额达到了395.06亿，创近十年第四高。融资买入额占比达到11.63%，处于近五年极值水平。市场过热的情绪叠加指数在技术面上的超买信号，短期会进一步放大市场的波动。我们认为需要密切关注市场成交量，如能维持在2.5万亿以上的较高水平，则市场热度依旧会比较高。但如果量能快速回落，则需要适当谨慎。

那么，具体的热点板块有哪些呢？ 1）国内AI/海外算力/机器人/芯片/军工等：昨日科技板块出现明显分化。当前强度排序为AI算力>机器人>其他。在市场维持强势背景下，科技仍是主攻方向，可以关注AI算力板块的高低切换（如向端侧或者AI应用切换）。2）创新药：昨日板块明显回调，可能与美国生物安全法案动态有关。但该法案对创新药逻辑影响不大。如板块继续回调至中期均线，可以继续分批布局。3）反内卷：光伏大会落地，暂无超预期政策。板块偏震荡，等待下一个催化剂。4）证券/金融科技：如指数继续放量逼空，则弹性较大。但如果指数回归震荡，则板块可能也会震荡。 

最后，在把握住热点的同时，您也可以参考波段类工具，把握住参与时点，博取波段收益。

【热点速递】

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（注：市场有风险，投资需谨慎）

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