今天A 股早盘冲高回落午后又晃晃悠悠往下掉好在尾盘稳住了阵脚收盘沪指就跌了 0.02%几乎平盘深成指和创业板指也才跌了零点几个点成交额全天 2.59 万亿连续五天站在 2 万亿以上虽然缩量两千亿但超 2900 只个股上涨赚钱效应还在

港股那边就热闹了，高开后像坐过山车，走了个 W 型恒生指数跌了 0.21%科技指数跌 0.67%说不上大跌但就是看着别扭尤其东方甄选尾盘突然跳水一下子跌超 20%这波操作估计让不少持仓的朋友捏了把汗

简单聊聊板块。酿酒板块今天可算支棱起来了白酒股集体飘红主要跟早上总理提到的 激发消费潜力 政策有关毕竟白酒这种传统消费龙头业绩比较稳政策一给力就容易被资金盯上

白酒概念连续两日资金净流入

汽车服务板块亮眼最近新车上市多线下服务需求跟着涨加上新能源汽车渗透率越来越高这块后续我觉得还能看看

不过保险、证券这些金融股今天有点蔫保险板块跌了近 1%证券股也多数飘绿可能是市场资金都跑去追热点了金融股暂时被冷落但证券板块估值仍处低位等市场风格切换说不定就轮动到了后面可以多留意

证券公司指数估值处历史低位

港股那边分化更明显。体育用品股午后突然发力安踏李宁都涨了不少估计是资金看到消费回暖的信号先提前布局了

但生物医药和芯片股就有点惨药明康德跌超 5%中芯国际也跌了 3% 多这跟港股整体资金偏紧有关这类高估值成长股最容易受流动性影响

最近港股和A股市场出现明显 分化A 股持续上涨，而港股不仅没跟上，反而下跌，指数停滞不前。行情分化原因主要有三点

一是AH 溢价走低同一家公司在 A 股和港股的价格差分红吸引力下降大家觉得买港股不如买 A 股划算资金自然更偏向 A 股

AH 溢价通常要维持在 125% 以上港股才更有吸引力目前123%

再就是流动性收紧。港币的短期借贷成本Hibor突然上升隔夜利率涨到 2.89%1 个月期利率升到 2.57%香港金管局加快回笼市场上的资金之前回笼速度慢利率没太反应但现在过了某个临界点资金紧张导致利率跳升

港币hibor突然上升

第三就是，最近是中报披露期，港股公司的盈利数据持续被下调，和宏观经济数据表现疲软一致而 A 股这边因为有充足的资金推动暂时 无视 了盈利问题继续上涨

回到大家最纠结的问题现在该买 A 股还是港股说说我的看法

首先从估值角度看，沪深 300 指数市盈率约 13.5倍A 股整体估值合理但不同板块差异大像人工智能芯片等行业个股估值较高

同期恒生指数市盈率约 11.5 倍恒生科技指数市盈率处于过去十年 24.5% 的极低分位港股整体估值明显更低性价比和安全边际高

从行业分布来讲，A 股在科技领域的半导体电子等 硬科技 方面全球竞争力渐强消费领域的食品饮料家用电器等传统消费是主力新能源中上游的电池光伏设备等全球竞争力强医药领域产业链全医疗器械是主力

港股在科技领域的互联网巨头受益于 AI 技术革命消费领域的新型消费企业如新餐饮连锁潮玩等发展迅速新能源领域的造车新势力专注智能化转型医药领域聚焦创新药和生物科技全球研发地位在提升

恒生指数配置前十大行业

沪深300指数配置前十大行业

创业板指数配置前十大行业

综合来看A 股现在就像个 稳重型选手有政策托底资金源源不断进场虽然个别板块估值不低但整体赚钱效应在尤其消费科技这些主线很清晰

港股呢估值便宜但目前问题是资金面紧港币利率一涨市场就容易 缺血当资金面宽松肯定有反弹机会，现在需要得是耐心。

不管A股还是港股目前在全球市场来看估值都在低位如果你风险偏好较低追求稳健A 股可能更适合你要是你风险承受能力强想追求高收益且有较强的短线操作能力港股或许更具吸引力当然大家也可以根据自身风险偏好投资目标和经验合理配置 A 股和港股资产实现投资组合多元化

对了不少朋友问我 3700点以上板块轮动跟不上怎么办话说咱真没必要死磕板块

上一车的定盈组合我们把 A 股消费科技和港股医药都配了点既能抓住 A 股的主线行情又能埋伏港股的估值修复机会。

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