【行情回顾】周三贵金属市场整体震荡回升为主，白银表现相对强势，美联储年内降息预期升温下美指与美债收益率回落为价格提供一定利多，但市场风险偏好回升则削弱贵金属魅力，8月以来国内黄金ETF持续流出。周边资产看，原油偏弱，比特币上涨，欧美股与上证上涨，南华有色金属指数进入调整。最终COMEX黄金2512合约收报3407美元/盎司，+0.24%；美白银2509合约收报于38.55美元/盎司，+1.44%。 SHFE黄金2510主力合约777.72元/克，+0.08%；SHFE白银2510合约收9300元/千克，+1.43%。高盛宏观经济研究预计美联储今年将在9月、10月和12月分别降息25个基点，共降息三次。贝森特表示，美国利率水平应比当前低150到175个基点，对美联储主席人选“广撒网”至11位，9月降息50个基点的可能性很大。

　　【降息预期与基金持仓】年内降息次数预期上升至3次。据CME“美联储观察”数据显示，美联储9月维持利率不变的概率为5.7%，降息25个基点的概率为94.3%；美联储10月维持利率不变的概率为0%，累计降息25个基点的概率为31.8%，累计降息50个基点的概率为64.4%；美联储12月维持利率不变的概率0%，累计降息25个基点的概率为5.2%，累计降息50个基点的概率为37.4%，累计降息75个基点的概率为54.4%。长线基金看，SPDR黄金ETF持仓维持在964.22吨；iShares白银ETF持仓维持在15099.56吨。库存方面，SHFE银库存日减16.1吨至1135.1吨；截止8月8日当周的SGX白银库存周减64.5吨至1304.5吨。

　　【本周关注】本周数据总体清淡，今晚适当关注美7月PPI数据及周度初请失业金人数。事件方面亦较少。

　　【南华观点】中长线或偏多，短线黄金震荡并有望转强，白银偏强。伦敦金支撑上移至3340-3350区域，阻力3370，3400，然后3450，及前高3500。伦敦银支撑38-38.1区域，阻39，然后39.5-40区域。操作上仍维持回调做多思路。

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