【盘面回顾】沪铜指数在周一上涨0.73%至7.9万元每吨附近，成交15万手，持仓47万手，上海有色现货升水150元每吨。

　　【产业表现】外电8月10日消息，位于亚利桑那州菲尼克斯以东的Resolution Copper被誉为美国最大未开发铜矿床，蕴藏约2800万吨铜，按当前价格价值约2700亿美元，可满足美国多年四分之一的铜需求。然而，历经20多年、耗资20亿美元，项目仍未产出一盎司铜，陷于许可迟缓、法律诉讼以及部落和环保反对之中。尽管如此，白宫推动加快审批，全国制造商协会亦支持该项目，认为其有助于强化美国工业基础。若法律障碍清除，企业最早可在8月中旬取得土地，预计2030年代投产。但由于美国铜精炼能力有限，缺乏关税保护，生产成本或将高于海外加工，影响国际竞争力。

　　【核心逻辑】随着时间的推移，下游终端对于美国关税造成的8月需求负反馈开始迟疑，且认为现在的价格已经基本兑现了此前的预期。因此我们认为，结合近期铜价的走势，此前7.7万元每吨的下方支撑可以被抬升至7.8万元每吨。另外，智利El Teniente铜矿的矿难影响或超过此前预期，Coldeco公司需要协调更多的资源来解决铜矿供给的问题。

　　【南华观点】低位采购。

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