□本报记者许予朋

　　8月7日，中国人民银行、国家外汇管理局公布7月官方储备资产数据。截至2025年7月末，我国黄金储备规模报7396万盎司，环比增加6万盎司，实现连续9个月增长。我国外汇储备规模为32922.35亿美元，年内首度由升转降，较6月末下滑252亿美元，降幅为0.76%。

　　外汇储备方面，国家外汇管理局表示，2025年7月，受主要经济体宏观经济数据、货币政策及预期等因素影响，美元指数上涨，全球金融资产价格涨跌互现。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模下降。

　　中国民生银行首席经济学家温彬进一步展开分析称，基于对未来高通胀的预期以及表现尚佳的经济数据，7月美联储再度推迟降息，导致美元指数上涨3.2%，重回100点，非美货币集体贬值，日元、欧元、英镑兑美元分别下跌4.5%、3.2%、3.8%。由于外汇储备以美元计价，非美货币贬值减少了经汇率折算后的外汇储备规模。与此同时，以美元标价的已对冲全球债券指数下跌0.1%，也对外汇储备形成拖累。不过在美国与各方关税协议陆续落地、美股科技板块财报亮眼等因素影响下，美国股指在7月创下新高，这一表现对外汇储备形成了支撑。

　　整体来看，国家外汇管理局认为，我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变，有利于外汇储备规模保持基本稳定。

　　“按不同标准测算，当前我国略高于3万亿美元的外储规模都处于适度充裕水平。”东方金诚首席宏观分析师王青提出，综合考虑各方面因素，未来外储规模有望保持基本稳定。在外部环境波动加大的背景下，适度充裕的外储规模将为保持人民币汇率处于合理均衡水平提供重要支撑，也能成为抵御各类潜在外部冲击的压舱石。

　　黄金储备方面，中国人民银行7月延续购金态势。对此，王青表示，截至2025年7月末，我国官方国际储备资产中黄金的占比为7.0%，明显低于15%左右的全球平均水平。从优化国际储备结构角度出发，未来仍需持续增持黄金储备，适度减持美债。

　　中国人民银行增持黄金，符合世界趋势。世界黄金协会发布的最新报告显示，二季度全球央行购金态势延续但节奏有所放缓，2025年二季度共增储166吨。不过尽管购金增速放缓，考虑到全球经济与地缘政治不确定性将持续，全球央行购金量仍处于显著高位水平。《2025年全球央行黄金储备调查》显示，95%的受访央行预计，未来12个月内全球央行黄金储备将进一步增加。

　　金价方面，短期来看，东方金诚研究发展部分析师瞿瑞、白雪认为，美国二季度GDP数据中剔除净出口与库存波动的国内实际总需求仍显疲软，这表明美国经济增速正在放缓。同时，美国就业市场意外大幅降温，显著推升了美联储9月降息预期。上述因素均将对金价形成有力支撑。

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