宏观

　　加拿大墨西哥关税政策力度超预期，美元维持强势。

　　黄金

　　美国通胀压力升温黄金震荡下跌。

　　PCE增速超出预期，降息预期降温，非农数据公布前市场维持谨慎，风险偏好回落。

　　期股

　　7月PMI不及预期，短期国内经济压力加大。我们认为在高估值高点位下，任何回调都是正常且合理的。

　　期债

　　7月景气度的改善主要体现在预期端，实际上供需同步走弱，供强于求的问题依旧存在，国债期货暂进入顺风期。

　　五大品种累库，钢价明显回落。

　　铁矿石

　　铁矿石价格高位回落。

　　动力煤

　　短期动力煤价格依然平稳。

　　总体来看，近期焦煤受宏观换和政策等影响，市场波动较大，连续大幅下跌后短期或有企稳，注意仓位管理。

　　供需加速恶化预期下，船司揽货压力飙升，踩踏式降价的可能性继续上升。

　　8月CP基本符合市场预期，印度长约商谈尚未结束的情景下CP短期压力仍存。

　　碳排放

　　今年尚未进入履约高峰期，新进的三大行业能否在今年参与CEA交易仍有待观察，有配额需求企业可谨慎逢低买。

　　化工

　　PTA

　　织造负荷回升，需求成色有待观察。

　　PX

　　矛盾尚不突出，跟随油价震荡偏强。

　　PVC

　　反内卷带来的狂热情绪或暂告一段落，由于PVC本身基本面偏弱，预计盘面会跟随商品回调。

　　纸浆

　　反内卷带来的狂热情绪或暂告一段落，由于纸浆本身基本面偏弱，预计盘面会跟随商品回调。

　　烧碱

　　反内卷带来的商品狂热情绪或告一段落，烧碱本身基本面尚可，后续行情或震荡为主。

　　瓶片

　　瓶片自身定价能力较弱，绝对价格跟随聚酯原料波动为主。7月行业落实减产，瓶片供应压力阶段性缓解。

　　铜

　　关税超预期，铜价承压下行。

　　镍

　　市场情绪变化较快，基本面给予弱势指引。

　　工业硅

　　盘面调整速度较快，后续或在8500-10000元/吨运行，关注区间操作机会。

　　锌

　　宏观全面降温，交易逻辑有望阶段性回归基本面。

　　铅

　　基本面再度转弱，短期观望为主。

　　多晶硅

　　短期内多晶硅价格或在45000-57000元/吨之间运行。考虑卖出虚值看跌期权。

　　农产品

　　印尼上调8月参考价，马棕7月出口下降。

　　生猪

　　现货配合市场缩量上涨，远月盘面情绪性缩量回调。

　　玉米

　　尽管现货价格仍在僵持，但较高的仓单数量亦有令09贴水继续加深的压力。

　　米粉价差在供需面上暂无走强的驱动，预计保持低位震荡。