美国7月PMI数据落入收缩区间，但当地零售数据表现超预期，美日、美欧关税落地，特朗普喊话美联储降息，但目前美联储内部对降息的态度不一，市场推测7月利率或维持不变，但对明年降息的押注更加偏向积极。氧化铝期货仓单库存小增2千吨，目前现货贴水产业盘面套保利润出现，氧化铝成本支撑小幅走弱，进口CIF价小幅下行，氧化铝理论利润修复，企业开产积极，周度氧化铝供需表现为供应＞需求，5月下旬后一直保持供应宽松状态。氧化铝运行产能走增至9000万吨以上，国内氧化铝库存持续累增，电解铝厂的氧化铝库存水平不低。

　　废铝供应不足，原料限制开产，成本抬升推高铸造铝合金价格支撑位，行业开工率来看，大厂生产稳定，中小厂多有减停，再生铝成品库存下滑，铝合金库存持续累积，目前在传统淡季需求周期，汽车等消费板块增速放缓。

　　国内电解铝产能产量保持月度高位，目前运行产能在4400万吨上下，距离4550万吨产能天花板非常接近，年内即使有增量投放，产量增长也相对有限。电解铝下游压铸开工淡季承压，铝杆、铝型材开工率下行，下游接货情绪异常冷淡。

　　氧化铝仓单保持低位小有增长，氧化铝现货平均价格跟涨至3250元/吨上下，实际弱势基本面难以支撑，氧化铝主力合约价格波动区间3150-3550元/吨。

　　铸造铝合金原料成本提供支撑，传统淡季之下，供需双弱，库存累增，价格上行空间有限。

　　电解铝在氧化铝价格快速上涨的提振下成本支撑上移，供应稳定小增，需求淡季疲软提振乏力，社会库存持续累増，现货成交寥寥，铝价上下有限，暂看20000-21000区间运行。

　　玻璃纯碱：玻璃产销跟随盘面回调而走弱，沙河期现贸易商库存快速累库到高位，现货价格下跌10-20元。纯碱西厂家现货价格随盘面走势，盘焦煤限仓带动工业品情绪走弱。

　　库存数据公布，玻璃厂库存高位去库加快，主要转移到贸易商和期现商手中。

　　纯碱方面产业检修再度来临，产量依旧偏高，库存高位小幅去库，需求端光伏和浮法玻璃走弱，产量偏稳定，近期反内卷预期和煤炭旺季走强带动下，短期走势偏强。

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