【行情回顾】昨日，在岸人民币对美元16:30收盘报7.1729，较上一交易日下跌50个基点，夜盘收报7.1787。人民币对美元中间价报7.1467，调贬48个基点。

　　【重要资讯】1）特朗普：永远不会说想要弱美元。鲍威尔给人的印象是他可能准备降息。2）欧洲央行鹰派管委卡兹米尔表示，欧洲央行并不急于再次降低借贷成本，除非出现重大意外经济转折，否则9月采取行动的理由尚不充分。

　　【核心逻辑】近期，美联储的独立性正在遭受挑战。与历史相比，本次美联储遭受独立性丧失的特殊风险在于特朗普非常规施政风格——缺乏确定性却具极端行动意志，使得鲍威尔提前解职风险无法排除。尽管概率有限，但若发生将触发美元贬值，此逻辑已在7月16日市场反应中验证。因此，我们建议投资者可在当前美元兑人民币的低波动环境中，利用期权针对性对冲该尾部风险。未来一周，需重点关注中美贸易磋商进程、美联储的独立性问题、7月政治局会议及美联储FOMC会议。若无重大事件发生，我们维持之前的判断，美元兑人民币即期汇率仍在7.15-7.20区间内波动。

　　【风险提示】海外货币政策调整超预期、地缘政治冲突超预期、特朗普非常规出牌

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