近期，国内期货市场多个品种异动，黑色金属与新能源金属涨势突出。7月25日盘中，焦煤、碳酸锂、锰硅、硅铁期货主力合约均触及涨停。其中，焦煤期货本月以来涨幅接近50%，碳酸锂期货涨幅接近30%。

　　针对当前市场运行情况，郑商所、大商所本周均发布了风险提示函，要求会员单位加强风险防范工作，提醒投资者理性参与；广期所调整了多个品种的风控参数，涉及涨跌停板幅度、交易保证金标准、交易手续费标准、交易限额等。

　　多个期货品种触及涨停

　　25日，国内多个期货品种延续本月以来的反弹趋势，焦煤、碳酸锂、锰硅、硅铁期货主力合约均触及涨停。

　　截至收盘，焦煤主力合约涨停，报1259元/吨，本月以来累计涨幅达到49%。

　　碳酸锂主力合约涨停，报80520元/吨，本月以来涨幅28%。

　　锰硅主力合约涨停，报6414元/吨，本月以来涨幅13%。

　　硅铁主力合约涨停，报6166元/吨，本月以来涨幅15%。

　　此外，玻璃期货盘中逼近涨停，收盘报1362元/吨，涨幅8%，本月以来上涨34%；纯碱期货收盘报1440元/吨，涨幅5.57%，本月以来上涨20%。PVC、丁二烯橡胶、天然橡胶、纯苯、20号胶、PTA等期货品种今日均涨幅居前。

　　“反内卷”推动商品涨价潮

　　7月1日，中央财经委员会第六次会议强调，纵深推进全国统一大市场建设，要聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。此后，多个行业“反内卷”政策落地，推动了本次商品涨价热潮。

　　黑色金属方面，宝城期货分析认为，7月商品市场大幅上涨，主要受益于“反内卷”政策的利好预期。不过，“反内卷”仅是黑色金属上涨的触发因素，本轮上行具备产业和宏观层面的基础。具体来看，黑色产业在淡季的矛盾累积有限，部分品种价格跌至边际成本附近。叠加“反内卷”引发市场对供给侧结构性改革预期，品种低价与政策预期共同引燃了市场看多情绪，推动黑色金属触底回升。

　　宝城期货表示，拉长周期看，锰硅等后续走势有待进一步政策出台及执行力度的配合，同时需要关注下游行业对原料涨价的承接能力。

　　新能源金属方面，中信期货表示，从6月开始碳酸锂基本面有所变化，主要包括：宏观的改善、供应阶段性收缩预期、淡季需求略超预期、仓单快速去化等。从目前市场情况看，影响市场的核心变量是采矿权证问题以及矿山是否停产，此外仍需关注“反内卷”情绪、8月排产情况等重要指标。后续来看，若有矿山继续停产，第三季度将有明显缺口，价格将因此有较大反弹；若停产证伪，后续重新回归基本面交易。

　　华泰期货也认为，近期碳酸锂等盘面上涨，主要受矿端扰动消息影响，主要涉及江西多家锂云母矿被要求重新准备关于矿产资源的相关报告。从总体供应量来看，目前国内资源云母、辉石及盐湖合计月度产量约4万吨，进口原料生产约4万吨，进口锂盐约2万吨。国内资源占比约40%，若国内资源停产较多，供需格局或扭转。近期盘面扰动及振幅较大，需观察锂矿审批及停产情况，同时注意风险。

　　期货交易所集中提示风险

　　本周，郑商所、大商所均发布了风险提示函，广期所调整了多个品种的风控参数。

　　郑商所7月24日向各会员单位发布风险提示函称：近期影响玻璃、纯碱市场的不确定性因素较多，请各会员单位切实加强投资者教育和风险防范工作，提醒投资者理性参与，合规交易。

　　郑商所风险提示函

　　大商所7月23日向会员单位发布风险提示函称：近期焦煤等品种价格波动较大。请各会员单位关注市场动态，加强风险管理，引导市场参与者理性合规交易。

　　大商所风险提示函

　　7月以来，广期所已发布多份公告，针对多晶硅、工业硅、碳酸锂期货的市场运行情况，调整相关品种的风控参数。

　　7月23日，广期所发布通知，对工业硅、多晶硅、碳酸锂期货相关合约的涨跌停板幅度、交易保证金标准、交易手续费标准和交易限额作如下调整：

　　自2025年7月25日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度调整为8%，投机交易保证金标准调整为10%，套期保值交易保证金标准调整为9%。

　　自2025年7月25日交易时起，工业硅期货SI2509合约的交易手续费标准调整为成交金额的万分之二点五，日内平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之二点五；多晶硅期货PS2509合约的交易手续费标准调整为成交金额的万分之四，日内平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之四；碳酸锂期货LC2509合约的交易手续费标准调整为成交金额的万分之一点六，日内平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之一点六。

　　自2025年7月25日交易时起，非期货公司会员或者客户在工业硅期货SI2509合约上单日开仓量不得超过3000手，非期货公司会员或者客户在多晶硅期货PS2509合约上单日开仓量不得超过3000手。该单日开仓量是指非期货公司会员或者客户当日在单个合约上的买开仓数量与卖开仓数量之和。套期保值交易、做市交易的单日开仓数量不受上述标准限制。具有实际控制关系的账户按照一个账户管理。

　　如遇上述涨跌停板幅度、交易保证金标准与现行执行的涨跌停板幅度、交易保证金标准不同时，则按两者中幅度大、标准高的执行。

　　7月24日，广期所发布自律监管公告，某客户在相关合约上持仓超过持仓限额标准且未在规定的时间内自行平仓，根据《广州期货交易所风险管理办法》第三十八条、四十六条等有关规定，交易所对其超过限仓标准的持仓执行了强行平仓并将盈利罚没。

　　据广期所相关负责人介绍，近期影响期货市场的不确定因素较多，部分品种波动较大，广期所高度重视市场风险防范工作，及时研判市场形势，分别于7月10日、7月17日、7月23日出台风控措施，提高工业硅、多晶硅期货涨跌停板幅度及交易保证金，提高工业硅、多晶硅、碳酸锂相关期货合约开平仓交易手续费标准，缩窄工业硅、多晶硅相关合约交易限额等，持续强化市场风险管理，确保市场平稳运行。

　　广期所将持续强化监控监测，加强日常监管，维护市场平稳运行。请各会员单位切实加强投资者教育和风险防范工作，提醒投资者理性参与，合规交易。