7月25日，纯碱期货盘中高位震荡运行，截止发给主力合约大幅上涨5.06%，报1433.00元/吨。

　　【消息面汇总】

　　7月25日，河南昊华骏化纯碱装置稳定运行，价格上调；江苏徐州丰成装置7月21日检修，预计20天左右，价格调整；台玻集团实联化工(江苏)有限公司纯碱装置短停，预计5天，暂不报价。

　　郑商所公告，近期影响玻璃、纯碱市场的不确定性因素较多，请各会员单位切实加强投资者教育和风险防范工作，提醒投资者理性参与，合规交易。

　　截至7月24日，国内纯碱厂家总库存186.46万吨，较上周四减少4.10万吨，跌幅2.15%。其中，轻质纯碱74.22万吨，环比下跌4.08万吨；重质纯碱112.24万吨，环比下跌0.02万吨。较周一下降1.96万吨，跌幅1.04%。本周纯碱厂家库存连续第二周去库，但去库幅度偏小，碱厂整体库存仍居历史高位水平。

　　机构观点

　　国投安信期货：上游食盐反内卷，后续关注是否会扩展到原盐，现货继续涨价，宏观情绪较高，纯碱强势运行。库存继续下滑，部分企业涨价150元。供给高压运行。光伏行业自身亏损较大，加之政策反内卷，行业继续减产。短期，宏观情绪影响更大，预计跟随波动，纯碱存在少量的落后产能，关注后续是否会出台实际的政策。

　　建信期货：综合来看，需求端，国内头部光伏企业已在逐步地落实减产，响应“反内卷”，光伏玻璃日熔量下降，未来下游玻璃的减产预期加大，偏空看待。库存端企业库存高位小幅回落，但整体过剩的格局仍对价格形成压制作用。宏观方面，工信部总工程师谢少锋在7月18日国新办新闻发布会上表示，钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案即将出台，强调调结构、优供给、淘汰落后产能，提振市场信心。在利润表现上，天然碱仍保有充足的安全边际；而随着煤炭价格企稳回升，近两周合成碱的利润已快速下滑至成本线下方。后续盘面走势短期跟随商品整体走势偏强震荡，长期来看基本面供需矛盾仍存的情况下偏空看待。

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