7月23日盘中，纸浆期货主力合约偏强震荡，最高上探至5500.00元。截止收盘，纸浆主力合约报5414.00元，涨幅1.35%。

　　纸浆期货主力涨超1%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

　　新湖期货：短期浆价或偏强运行

　　宏观侧，随着“反内卷”交易逻辑愈演愈烈，以光伏为主带动全商品情绪，叠加七月国家会议存有一定利多预期，以及上周五工信部公布将实施新一轮十大重点行业稳增长工作方案，推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能，商品情绪明显好转。昨日，午间流传出国家能源综合司关于煤矿生产情况核查等文件，焦煤情绪再度引爆涨至封板，商品整体全面拉涨，作为具备一定化工属性的纸浆仍处低估值下，受到资金青睐，夜盘主力合约大幅上涨，91正套因此走强。基本面侧，当下实质改善相对有限，据PPPC统计，5月全球发运再度回升，阔叶浆发运较多，针叶浆相对仍处同期低位。国内据海关总署统计，6月纸浆进口总量303.1万吨，环比+0.5%，同比+16.3%，漂阔浆进口量高于同期，针叶浆处于同期中位。库存方面，截至上周四国内港口合计库存218.1万吨，周环比累库0.2万吨。需求侧，产量和开机方面，本周白卡纸增量较为明显，其余纸厂小幅波动。工业库存方面，白卡纸厂库累库明显，其余纸企库存稳中有降。利润方面，受到纸浆上涨影响，企业利润再度走缩。综合而言，宏观情绪好转下低估值工业品普遍上涨，短期浆价或偏强运行，需要持续跟踪商品情绪，关注政治局会议是否会存有预期差。长期而言，基本面相对改善有限，后续或存有回落风险。

　　瑞达期货：纸浆下方短线关注5350支撑

　　供应端，海关数据显示5月纸浆进口减少、针叶浆进口量减少，进口量整体维持同期中性水平，智利Arauco公司对7月亚洲价格调整报720美元/吨，环比下降20美元/吨。需求端，纸厂利润尚可但终端订单偏弱，按需采购为主，下游需求环比总体增加，白卡纸环比+2.7%，双胶纸环比-0.6%，铜版纸环比+0.3%，生活纸环比-0.1%。截止2025年7月17日，中国纸浆主流港口样本库存量：218.1万吨，较上期累库0.2万吨，环比上涨0.1%，库存量在本周期呈现小幅累库的走势。纸浆港口库存处于同期高水平，下游整体需求表现力度欠佳，海外纸浆价格高位回落，后续注意纸浆进口情况。SP2509合约短期受淘汰落后产能提振走强，下方短线关注5350支撑。

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