山大电力、技源集团上市，怎么操作！
茗茗来财
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一、公司简介

山大电力:是一家致力于电力系统相关智能产品技术研发与产业化的高新技术企业。公司包括电网智能监测和新能源两大业务板块，主要产品中故障录波监测装置、输电线路故障监测装置、时间同步装置处于细分行业领先地位。公司是最早进入电力系统监测行业的企业之一，是知名的电力系统故障监测和分析专家。依托山东大学技术优势的国家级专精特新“小巨人”企业，聚焦电网智能监测与新能源并网技术两大核心领域。2024年其87.94%的收入来源于电网智能监测产品（如故障录波装置、输电线路监测装置），客户以国家电网（收入占比69.61%）、南方电网及大型能源项目为主。

技源集团:是一家专业从事膳食营养补充产品研发创新及产业化的国际化企业集团。公司是全球HMB营养素最主要的开拓者和市场推动者，主导和推动了 HMB 营养素在多个国家地区的市场准入。公司是全球HMB原料最大供应商和高品质氨糖、制剂等产品核心供应商，拥有与主营业务相关的国内外发明专利147 项。公司被纳入无锡市准独角兽企业培育库名录，并入选了 2023 年度无锡市准独角兽企 业评价遴选名单。

二、核心业务与产品

山大电力核心业务

1. 电力系统继电保护及安全自动装置：这是山大电力的传统优势和核心业务领域。

2. 电力系统故障录波与在线监测：提供电网故障记录、分析和诊断的关键设备及系统。

3. 电力系统自动化解决方案：提供包括变电站自动化、配网自动化等在内的系统集成和解决方案。

4. 电力系统测试与技术服务：提供专业的设备检测、调试、运维、技术咨询和培训服务。

5. 新能源并网技术支持：为风电场、光伏电站等新能源场站提供并网所需的保护、监控、录波和故障分析等设备及技术支持。

山大电力核心产品

1. 微机继电保护装置：涵盖线路保护、变压器保护、母线保护、发电机保护、电抗器保护、电容器保护等全系列。 应用于不同电压等级（从10kV到1000kV特高压）的变电站、发电厂和工矿企业。

2. 故障录波装置及分析系统：故障录波器,实时记录电力系统发生故障或扰动时的电压、电流波形及相关开关量、状态量，是事故分析的关键设备。山大电力是国内该领域的领先者之一。

3. 电力系统时间同步装置：接收北斗/GPS等卫星信号或地面授时信号，为变电站/发电厂内的保护、测控、录波、监控等设备提供高精度、统一的时间基准（如IRIG-B、PPS、PTP、NTP等），确保事件记录的时序准确性。这是智能电网和故障分析的基础支撑设备。

4. 安全自动装置：包括低频低压减载装置、备用电源自动投入装置、稳定控制装置等，用于在电网出现严重故障时执行预定的控制策略，防止事故扩大，保障电网稳定运行。

5. 变电站/电厂自动化系统组件： 采集变电站/发电厂的模拟量（电压、电流、功率等）和开关量状态，并执行遥控命令。

6. 智能变电站相关产品：符合IEC 61850标准的保护、测控、合并单元、智能终端等设备，支持智能变电站的建设。

7. 测试校验设备与服务：提供专业的继电保护测试仪、故障录波器测试仪等，以及相关的设备现场调试、定期检验、技术培训等服务。

技源集团核心业务：

1.营养原料研发与销售： 公司专注于高附加值营养素的产业化，主导全球HMB（β-羟基-β-甲基丁酸）市场，同时是氨糖、硫酸软骨素等关节健康原料的核心供应商。通过自主品牌（如myHMB®、GlucosaGreen®）和专利技术，为下游客户提供定制化原料解决方案。

2. 制剂合同生产（CMO）以代工模式为主，为国际品牌（如Blackmores、PharmaCare）提供剂型开发、工艺优化及生产服务。覆盖片剂、胶囊、粉剂、泡腾片等剂型，并通过微片技术实现个性化配方定制。

3. 全球化市场准入与专利布局：主导HMB在全球多国的认证（如中国新食品原料、巴西ANVISA），拥有147项发明专利，核心专利“HMB+维生素D3”组合方案成为行业主流应

技源集团核心产品：

1. 营养原料产品

HMB（肌肉健康原料）

功能：促进蛋白质合成、延缓肌肉流失，适用于中老年、运动人群及临床营养。

市场地位：全球市占率超50%（2024年达53.34%），是雅培集团的核心供应商（占HMB业务收入60%+）。

收入贡献：2024年收入2.93亿元（同比+22.8%），占营养原料业务的45.3%。

氨基葡萄糖（氨糖，关节健康原料）

技术优势：独创精细加工技术，提升客户压片效率及产品一致性。

市场地位：全球高品质供应商，市占率约12.6%（2024年），客户包括Nutramax、RoyalCanin等。

收入贡献：2024年收入1.8亿元，占营养原料业务的27.3%。

硫酸软骨素（关节健康原料）

应用：主要用于关节保健产品。

市场地位：全球市占率约0.96%（2024年），与Nutramax等品牌合作。

收入贡献：2024年收入0.9亿元，占营养原料业务的14.0%。

2. 制剂产品

合同生产业务：2024年收入3.5亿元（同比+25.2%），占总营收35.1%，片剂占比64.2%。

剂型创新：开发微片技术（2-4毫米颗粒），支持吸管剂型、微泡腾片等场景化应用，例如与蒙牛合作研发添加HMB的中老年牛奶。

三、技术优势

山大电力

1.特高压电网安全监测：故障录波装置国内市占率前三，可实时分析电网扰动数据，提升特高压系统稳定性。

2. 新能源并网与储能支持:为光伏电站、风电场提供并网保护、监控及故障分析设备，解决新能源高比例接入导致的电网波动问题。合作研发高压大容量电能质量控制装备（如35kV/百MVA级），突破欧洲技术容量限制，应用于新疆、宁夏大型新能源基地。

3. 源网荷储一体化技术：2025年7月与许继电气成立联合研究院，聚焦多场景源网荷储协同控制、分布式资源聚合等关键技术，推动能源系统智能化升级。

4. 电力市场交易辅助:决策山东大学团队开发的“售电侧电力现货交易辅助决策系统”（获2023年高交会优秀产品奖），融合气象与负荷预测，优化售电公司报价策略，降低交易偏差风险。

技源集团

专利技术众多：技源集团拥有147项国内外专利，覆盖产品功效、生产工艺等关键环节。在HMB领域，其拥有核心的“营养干预以改善肌肉功能和力量”功效专利，构建了全球较为全面的HMB专利体系。其核心专利“HMB+维生素D3”组合方案已成为HMB应用领域最主流的产品方案。

原料研发领先：集团是全球HMB原料最大供应商，2023年、2024年市场份额分别约为52.27%、53.34%，其myHMB®品牌原料是同类中唯一获得美国药典（USP）膳食补充剂质量安全认证的产品。在氨糖领域，通过独创的精细加工与定制化处理技术，解决了下游客户生产痛点，其GlucosaGreen®品牌氨糖原料成为全球知名高端品牌。

制剂技术先进：拥有片剂、粉剂、胶囊等多种剂型的规模生产能力，还开发出微片技术及工艺平台，能生产2-4毫米尺寸的微型片剂或颗粒，可与吸管、微泡腾片等创新剂型结合应用，为终端消费者提供个性化精准营养解决方案。启东生产基地取得澳大利亚TGAGMP认证，具备严格质量控制及供应链管理体系，保障制剂产品质量与生产水平。

质量标准严苛：重视产品质量管理，严格按照GMP生产管理规范，建立了行业领先的产品质量标准和严格的质量管理体系。旗下多个生产基地通过了美国NSF GMP认证、美国药典USP GMP认证、欧盟GMP认证等多种国际认证，确保产品质量达到国际高水平。

四、操作策略

山大电力：是一家致力于电力系统相关智能产品技术研发与产业化的高新技术企业。公司发行价14.66元较低，流通市值5.4亿元偏小，发行市盈率19.57倍较低(PEttm13.88倍，明显低于行业和可比公司)各方面确实好，可比公司今年也普遍大涨，另外这家公司其实也有水电概念(曾向“白鹤滩水电站西电东送大动脉工程”提供输电线路故障监测装置、故障录波监测装置、时间同步装置等产品)，可以高看一眼。综合研判，预计首日收盘涨幅区间210%-350%，对应股价约55-80元(需结合上市日市场环境)。首日逢高卖出为宜。

技源集团：技源集团是一家专业从事膳食营养补充产品研发创新及产业化的国际化企业集团。公司发行价10.88元较低，流通市值4.4亿元偏小，发行估值25.51倍合理(PEttm21.39倍，与行业持平，低于可比公司)。公司基本面较好，发行价低和流通盘小是优势，但食品饮料行业今年表现一般，所以溢价方面可能不太高，另外这个公司是2023年全面注册制以来第一家食品饮料公司，历史数据不好参考，所以不太好研判，只能给一个宽一点的空间。综合研判，预计首日收盘涨幅区间100%-200%-300%，对应股价约22-33-44元(需结合上市日市场环境)，中签的朋友可以重点从开盘价研判明日强度(看估值和低价哪个更起作用)。首日逢高卖出为宜。

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