汇通财经APP讯——2025年7月，美国特朗普政府对美联储及其主席杰罗姆.鲍威尔的持续施压引发广泛关注，加之美联储内部的政策分歧，凸显出当前美国货币政策环境的复杂性。

　　在美联储7月29日至30日政策会议召开前，特朗普政府加大了施压力度：一方面，白宫官员审查美联储25亿美元总部改造项目的合规性，财政部长斯科特.贝森特呼吁对美联储的非货币操作进行详尽调查，以此间接表达对鲍威尔的不满；另一方面，特朗普本人多次公开指责鲍威尔未及时推动降息，2025年以来至少6次明确要求其辞职或提出批评，这些批评集中在4月(1次)、5月(1次)和7月(至少4次，包括7月2日、13日和16日的公开言论)。

　　尽管特朗普曾提及解雇鲍威尔，但也表示这一举措“极不可能”实施。针对政府的施压，外界发出了捍卫美联储独立性的声音。前美联储主席珍妮特.耶伦于7月22日直言，特朗普施压美联储降息可能导致“非常糟糕”的经济后果，例如通胀反弹和借贷成本增加。她强调美联储必须保持独立性，并指出美联储此前成功将通胀控制在接近2%目标的成果，足以证明其无需外部干预。值得注意的是，耶伦此前在4月也曾批评特朗普的关税政策，认为该政策损害了美国经济和国际社会对美国的信任。

　　与此同时，知名经济学家、彭博专栏作者、剑桥大学皇后学院院长穆罕默德.埃里安于7月22日通过X平台呼吁鲍威尔主动辞职，成为首位公开主张鲍威尔辞职的著名经济学家。他认为，面对特朗普及其盟友的持续施压，鲍威尔的留任可能会让美联储的独立性面临更大威胁，这一观点随即引发了广泛争议。

　　美联储内部：政策立场分化

　　在7月政策会议前，19位美联储决策者意见分化明显：

　　鸽派(2-3人)：更关注劳动力市场风险，支持尽早降息。如理事克里斯托弗.沃勒明确主张7月降息25个基点。

　　鹰派(2-4人)：聚焦通胀威胁，主张维持当前利率。如理事阿德里安娜.库格勒强调需警惕关税对价格的潜在持久影响。

　　中间派(7-9人)：与鲍威尔立场一致，倾向等待夏季经济数据再作决策，暂时维持4.25%-4.50%的政策利率区间。

　　尽管几位美联储决策者已提出在即将召开的会议上降低借贷成本的理由，但美联储19位决策者的当前观点大多与鲍威尔一致。鲍威尔已表示希望等待整个夏季的数据，以判断是否有必要将政策利率区间降至目前的4.25%-4.50%。

　　以下是美联储官员自上次政策会议以来的言论，我们将其分为“鸽派”“中间派”和“鹰派”，以简化其货币政策倾向。鸽派更关注劳动力市场风险，可能希望更快地降息；而鹰派更关注通胀威胁，可能对降息更为谨慎。

　　鸽派

　　克里斯托弗.沃勒(Christopher Waller)，美联储理事，永久投票人：“两周后将联邦公开市场委员会的政策利率下调25个基点是合理的。”2025年7月17日

　　监管副主席、永久投票人米歇尔.鲍曼：“现在是时候考虑调整政策利率了。”2025年6月23日

　　丽莎.库克(Lisa Cook)，主席，永久选民：自2025年6月3日起不再公开评论货币政策。

　　芝加哥联储主席、2025年投票者奥斯坦.古尔斯比：“总体而言，我仍然认为，目前的水平可能导致利率在未来一年左右的时间范围内大幅下降。”2025年7月18日

　　中间派

　　美联储主席、永久投票人杰罗姆.鲍威尔：“只要美国经济状况良好，我们认为谨慎的做法是等待，了解更多信息，看看这些影响可能是什么。”2025年7月1日

　　纽约联储主席、永久投票人约翰.威廉姆斯：“值得注意的是，关税的影响现在还处于初期阶段，需要一段时间才能完全发挥作用。”2025年7月16日

　　菲利普.杰斐逊(Philip Jefferson)，副主席，永久投票人：自2025年5月14日起，没有对货币政策发表公开评论。

　　迈克尔.巴尔，主席，永久选民：“货币政策的良好定位让我们可以静观经济形势如何发展。”2025年6月26日

　　阿德里安娜.库格勒，主席，永久选民：“我认为将我们的政策利率维持在当前水平一段时间是合适的。”2025年7月17日。

　　波士顿联储主席、2025年投票人苏珊.柯林斯(Susan Collins)：“目前，采取‘积极耐心’的货币政策方针仍然是合适的。”

　　安娜.保尔森，费城联储主席，2026年投票人：自2025年7月1日上任以来，未公开发表过有关货币政策的评论。

　　旧金山联储主席、2027年投票者玛丽.戴利：“我不希望看到劳动力市场进一步疲软……我真的不希望看到这种情况，这就是为什么你不能永远等待降息。”2025年7月17日

　　鹰派

　　堪萨斯城联储主席、2025年选举人杰弗里.施密德：“目前的货币政策态势，即‘观望’，是合适的。”2025年6月24日

　　圣路易斯联邦储备银行主席、2025年选民阿尔贝托.穆萨勒姆：“关税可能会对价格产生暂时性影响……也可能产生更持久的影响……我或许能在10月、11月或12月之前形成一个大致的印象。”2025年7月10日

　　明尼阿波利斯联储主席、2026年投票人尼尔.卡什卡利：“如果我们在9月份降息，而关税的影响在今年秋季显现，我认为我们不应该采取预设的宽松政策。”2025年6月27日

　　克利夫兰联储主席、2026年投票者贝丝.哈马克：“我认为没有必要真正降低(利率)，除非我们看到劳动力市场出现实质性疲软。”2025年7月14日

　　达拉斯联储主席、2026年投票人洛里.洛根：“我的基本预测是，我们需要在一段时间内维持适度限制的利率。”2025年7月15日

　　里士满联储主席、2027年投票人托马斯.巴金：“鉴于当前经济的强劲势头，我们有时间耐心追踪事态发展，并让能见度不断提高。”2025年6月26日

　　注：当前政策利率目标区间为4.25%-4.50%。美联储决策者6月份预测中值为今年将降息0.5个百分点，但19位决策者中有7位预测不会降息。

　　(近期美联储会议召开前对各类别政策制定者的统计)

　　美联储的七位理事，包括美联储主席和副主席，均由总统提名，并经参议院确认。沃勒、鲍曼和鲍威尔三位理事是特朗普提名的；其余四位理事由前总统乔.拜登提名。他们每一位都会在联邦公开市场委员会(FOMC)每年八次会议上投票。

　　所有12位地区联储主席均在会议上讨论和辩论货币政策，但只有5位主席拥有投票权，其中包括纽约联储主席和其他4位主席，他们轮流投票，每次投票任期一年。美联储地区银行主席由各自地区银行的董事遴选，并须经美联储理事会批准。

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