【行情回顾】热卷大幅增仓上行，螺纹略减仓，卷螺差继续扩大

　　【信息整理】1 .针对市场关注的“出口买单”问题，中钢协副会长王颖生表示，五部委已经出台相关整治文件，涉及数据共享和联合执法，虽落地需时，但对此偷税漏税行为一定会给予打击，该现象将逐步消失。预计我国全年钢材出口正常水平将维持在7000至8000万吨。

　　2. 美国6月PPI同比增长2.3%，预估为2.5%，前值为2.6%；6月PPI环比持平，预估为0.2%，前值为0.1%。

　　3. 《江苏省2025年大气污染防治工作计划》印发，计划提到，有序引导高炉—转炉长流程炼钢转型为电炉短流程炼钢，2025年短流程炼钢产量占比力争达20%以上；2025年煤炭消费量较2020下降5%左右。

　　4. 关税-①加拿大将收紧对部分外国国家的钢铁配额。②特朗普：将向150多个小国发送普遍关税税率通知，可能对较小国家征收10%或15%的关税。

　　5.据钢谷，建材供增需减，库存累积；热卷供需双增，库存去化。

　　【南华观点】当前市场核心预期仍聚焦于“反内卷”政策，临近7月政治局会议，该预期暂难证伪。基本面来看，钢材供需矛盾尚未体现，整体库存不高，盘面拉涨引发的期现锁仓操作进一步收紧流动性，此格局仍在延续，钢厂在手订单较好。不过需警惕的是，出口新接订单已现缩减，家电、汽车排产亦有所下滑，淡季刚需确有走弱倾向。综合而言，短期内宏观乐观情绪暂难证伪，叠加投机锁库持续，盘面仍有上涨动能，但需关注宏观乐观预期修正可能带来的回撤压力。

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