【行情回顾】

　　截至7月16日，美国对俄罗斯的制裁计划短期内不会落地，叠加OPEC+增产仍在推进，国际油价下跌。NYMEX原油期货08合约66.52跌0.46美元/桶，环比-0.69%；ICE布油期货09合约68.71跌0.50美元/桶，环比-0.72%。中国INE原油期货主力合约2509跌2.6至509.3元/桶，夜盘跌3.7至505.6元/桶。

　　【重要资讯】

　　印尼能源部长Bahli Lahadalia表示，若美国降低对印尼商品的关税，印尼将购买价值数十亿美元的美国石油和石油产品，此前印尼还计划额外购买价值100亿美元的美国石油和液化石油气（LPG）；若美国拒绝降税，印尼或取消从美进口能源商品计划。同时，印尼计划削减从新加坡进口燃料数量，自美国采购更多石油精炼产品，期望借此与美国谈判降税，且此前有报道称印尼Pertamina正考虑从美国进口石油产品。

　　多位工程师表示，伊拉克库尔德斯坦地区Sarsang油田发生爆炸后，作为预防性措施，该油田已经暂停生产，当地消防当局正在努力灭火。

　　国家统计局公布的原油生产与加工数据：6月规上工业原油产量1820万吨，同比增1.4%，增速较5月缓0.4个百分点，日产60.7万吨；1—6月产量10848万吨，同比增1.3%。原油加工6月由降转增，加工量6224万吨，同比增8.5%（5月降1.8%），日产207.5万吨；1—6月加工36161万吨，同比增1.6%

　　哈萨克斯坦高级官员周二称，2025年上半年哈萨克斯坦石油产量较2024年同期增长约11.6%，达4990万吨，且该国无退出石油输出国组织与非欧佩克产油国组成的OPEC+联盟的计划。哈萨克斯坦上半年出口石油3960万吨（约164万桶/日），预计今年出口量为7050万吨。8月，哈萨克斯坦OPEC+配额将从7月的151.4万桶/日增至153.2万桶/日，这未计入凝析油产量。哈萨克斯坦产量超配额的情况或对OPEC+整体产量及油价产生影响。

　　《全球能源统计回顾》报告指出，2024年，全球石油消费量（不含生物燃料，但含煤炭和天然气衍生品）达1.018亿桶/日，创历史新高，较2023年增长0.7%，过去十年年均增长1%，且几乎全由非经合组织国家推动。美国仍是全球最大石油消费国，占全球需求18.7%，日均消费量较2023年略降，但过去十年年均增长0.5%；中国为全球第二大石油消费国，占比16.1%。

　　研究公司IIR Energy周一称，在截至7月18日的一周内，美国炼油商预计将有17.1万桶/日的炼油产能下线，这使得可用炼油产能增加2.4万桶/日。IIR补充称，在截至7月25日的一周，下线产能预计维持在17.1万桶/日。

　　【主要逻辑】

　　隔夜油价区间震荡，主要逻辑在于宏观风险有所平缓而基本面保持平稳，市场对供应边际增量担忧缓解。具体来看，美国给予俄罗斯50天谈判窗口以避免二级制裁，此举显著缓解市场对俄油供应即时中断的恐慌。此前多头押注美国将采取直接制裁措施，如封锁俄油出口，导致地缘风险溢价提前计入价格，但随后延迟制裁，使短期供应担忧消散，触发"预期差抛售"。此外，基本面来看，尽管中国炼厂开工率升至10个月高位提供利多支撑，但被宏观利空覆盖，主要是因为关税威胁将抑制原油需求前景，叠加主要经济体数据疲软拖累盘面下滑。

　　【展望】

　　建议短期波段策略为主，WTI上方阻力给到[70,71]，布伦特压力在[72,73]，SC在[535,545]；期权端可以捕捉波动放大机会，仅供参考。

　　风险提示：地缘风险再次超预期激化，库存超预期累库，炼厂超预期检修等。

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