地缘冲突与宏观风险博弈，油价宽幅震荡

多空博弈，豆粕宽幅震荡

美农报告出台，利空出尽，美豆携连粕反弹。不过，在美国大豆、国内豆粕供应充裕的背景下，豆粕期货反弹高度受限。美豆产量有望下调本月美农报告的有关豆类部分极其利空：单产和总产量均高于市场平均预期以及去年水平。但即便如此，美豆不跌反涨。一方面，在前期下跌中美豆价格已经部分消化了这一利空；另一方面，美农的美豆产量预估没有将8月中旬的德雷克风暴对美豆的损害考虑进去。上周，美国咨询机构Pro？Farmer组织人员对美国中西部大豆进行实地调查后发现，大多数地区的3*3英尺内的大豆结荚数高...

叶经理

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原油投资策略周报：地缘冲突升级，油价宽幅震荡

　　在供需偏紧的大背景下，油价主导再次回归到供需基本面与宏观因素博弈上。国内需求表现良好，炼厂开工率维持高位，假期出行人次同比大增，而且受到经济刺激政策的影响，未来需求仍有一定增长空间。美国9月鹰派停息，欧央行鸽派加息再次使全球宏观经济环境回落，美国9月CPI数据超预期回升，市场风险偏好回落。沙特与伊朗以及叙利亚重新恢复外交关系，原油稳定供应得到保障。伊拉克与土耳其就原油管道再度进行谈判。巴以冲突再升级，需关注是否会影响原油生产及运输情况。综合来看，供给偏紧与宏观经济环境...

同花顺期货

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驱动	因素	方向
基本面	供应	偏空	哈马斯在伊朗的代表称，伊朗总统佩泽什基安已经向哈马斯加沙副主席哈利勒·哈亚保证采取果断行动。伊朗的回应将是明确的、果断的，而且是不同于以往的。中东冲突引发市场对原油供应担忧。欧佩克月报：2024年7月欧佩克原油平均产量为2675万桶/日，较6月增加18.5万桶/日。欧佩克将延产减产到年底，下调后续原油需求预期。 IEA月报：将2024年全球炼油产量预测从8340万桶/日小幅下调至8330万桶/日。将2025年全球炼油产量预测从8400万桶/日小幅下调至8390万桶/日。
需求	偏空	欧佩克月报：预计2024年全球原油需求增速为211万桶/日，此前预期为225万桶/日。预计2025年全球原油需求增速为178万桶/日，此前预期为185万桶/日。 IEA月报：IEA维持今年全球石油需求增长预测在97万桶/日不变，下调明年需求预测至95万桶/日。略低于此前估计的97.4万桶/日和97.9万桶/日。预计今年和明年的总需求平均分别为1.031亿桶和1.04亿桶。IEA目前的预测仍远低于欧佩克的预测
库存	偏多	EIA库存：08月09日当周美国战略石油储备（SPR）库存增加69.4万桶至3.765亿桶，增幅0.18%。除却战略储备的商业原油库存增加135.7万桶至4.31亿桶，增幅0.32%。预期减少220万桶，前值减少372.8万桶。
价差	偏空	布伦特月差走弱

驱动	因素	方向
技术面	量仓	偏空	8/7日当周WTI原油投机净多仓较上周下行，汽油投机净多仓较上周下行。
趋势	偏空	WTI日线下行趋势中。近期关注反弹情况
形态	偏多	WTI反弹，关注突破情况

驱动	因素	方向
宏观面	利率	偏多	8月1日美联储议息会议表态偏鸽派，市场预计美联储接下来三次会议都将降息，超过此前的今年降息两次预期
经济数据	偏多	美国7月消费者物价温和上涨，同比涨幅放缓至3%以下，这是近三年半以来首次，进一步增加了美联储下月降息的可能性。7月CPI环比上涨0.2%，符合预期；同比上涨2.9%，创 2021年以来最小涨幅。