早上好，先来关注下关税谈判的最新消息。

　　特朗普威胁将对俄罗斯征收100%关税

　　据央视新闻消息，当地时间14日，美国总统特朗普称对俄罗斯感到非常不满，威胁将对俄罗斯征收100%关税。

　　特朗普称，如果无法在50天内达成协议结束俄乌冲突，美国将对俄罗斯实施“非常严厉的、大约100%的关税”。

　　特朗普还表示，美方将就关税问题与各国展开磋商，并且对包括欧洲在内的贸易谈判持开放立场。与此同时，欧盟方面也将前来与美方讨论贸易问题。特朗普还称，目前美方已达成一些贸易协议。

　　一名白宫官员稍后向媒体记者解释说，特朗普的意思是，如果俄乌50天内达不成协议，美国将对俄罗斯征收100%的关税，对购买俄罗斯石油的国家征收次级关税。这名官员也没有就次级关税作详细介绍。

　　美国将对墨西哥番茄征收17.09%的关税

　　据央视新闻消息，当地时间14日，美国商务部宣布，将发布反倾销税令，对大部分墨西哥进口番茄征收17.09%的关税。

　　包括在墨西哥种植番茄的美国公司在内的反对者表示，关税将使美国买家购买的新鲜番茄更加昂贵。

　　欧盟准备对720亿欧元的美国商品征收反制关税

　　据新华社消息，欧盟委员会负责贸易和经济安全等事务的委员谢夫乔维奇14日表示，如果美欧贸易谈判失败，欧盟准备对价值720亿欧元(约合840亿美元)的美国进口商品征收额外反制关税。

　　特朗普12日宣布，自8月1日起将对欧盟的进口商品征收30%的关税。欧盟成员国部长于14日在布鲁塞尔召开会议，讨论如何回应特朗普最新表态，并准备反制措施。

　　巴西将公布对等反制法令

　　据央视新闻消息，当地时间13日，巴西副总统兼发展、工业与贸易部长阿尔克明在圣保罗接受采访时表示，美国加征关税“没有意义，将损害北美消费者利益”。

　　阿尔克明表示，美国加征关税没有任何经济依据且并不恰当，巴西考虑向世贸组织进行申诉。巴西联邦政府预计在当地时间15日之前公布有关美国关税的对等反制法令。

　　日前，特朗普威胁称，将自8月1日起对从巴西进口的商品征收50%的关税，巴西政府随即强硬发声批驳特朗普，并表示将进行“对等回应”。

　　美国商务部正在调查无人机和多晶硅进口

　　据第一财经报道，美国联邦公报通知显示，美国商务部于7月1日启动对进口无人机及其零部件的232条款调查。如果调查结果认定对国家安全构成威胁，可以对这些商品征收关税。美国还在另一份通知中表示，对多晶硅及其衍生产品正在进行232条款调查。

　　纳斯达克指数再创新高，中概股多数上涨

　　美东时间周一，美股三大指数集体上涨，纳斯达克指数再创新高。截至收盘，道琼斯工业指数涨88.14点，涨幅0.20%，报44459.65点；纳斯达克指数涨54.80点，涨幅0.27%，报20640.33点；标普500指数涨8.81点，涨幅0.14%，报6268.56点。

　　中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数收涨0.73%。同时，蔚来涨超7%，腾讯音乐、哔哩哔哩涨超4%，阿里巴巴、小鹏汽车涨超1%，百度跌超1%，拼多多跌超2%。

　　市场人士：需警惕A股和美股的回调风险

　　本周一，A股延续前3周的上涨趋势，截至收盘，上证指数涨0.27%，报3519.65点，市场整体表现稳健。今年上半年，市场普遍认为A股估值偏低，随着政策利好持续推出，上证指数和市场信心同步上涨，当下A股估值是否已经处于高位？

　　永安期货股指中级分析师华翔认为，从市盈率来看，上证50、沪深300、中证500、中证1000的10年期历史分位值为84%、72%、71%、60%，处于中等偏高水平。市净率方面，上证50的10年期历史分位值为60%，估值略高，其他指数低于50%，估值偏低。当前国内债券利率较低，股票投资更具投资性价比。

　　“A股连续上涨，市场做多情绪较浓。”弘业期货股指研究员平帅表示，受估值修复、加征关税、“反内卷”政策等基本面因素影响，A股开启本轮反弹行情。从估值水平来看，截至7月11日，沪深300指数市净率为1.39倍，10年期历史分位值为35%，处于中等偏低水平。与全球主要股票指数相比，这一估值水平仍然处于低位，显示出A股市场的投资价值。

　　去年A股上涨后频繁出现快速回调的情况，今年下半年会出现这样的情况吗？

　　华翔表示，自6月23日以来，A股步入上行周期，市场风险偏好回升。7月之后，国内“反内卷”政策出台带动相关板块上涨，市场做多新能源汽车、光伏、半导体产业链以及低估值周期板块的热情不断升温。不过，从政策出台到落地执行需要时间，“反内卷”行情可能会有所反复。

　　“在‘反内卷’政策托底的情况下，短期股市情绪面较为积极。”平帅还特别提醒道，长期来看，行情的持续性取决于政策的落地执行效果，且随着美国开启新一轮“关税战”，海外不确定因素增多，投资者需警惕市场情绪回落带来的调整风险。

　　今年板块轮动速度较快，平帅预计与“反内卷”政策关联度比较高的新能源、光伏等新质生产力板块有望获得资金青睐。

　　华翔则认为，资金更愿意配置估值相对较低、有一定业绩改善预期的板块，例如医药板块连跌4年后回暖。建议在低估值板块进行“埋伏”，或者继续配置高股息红利板块。

　　美股方面，近期特朗普广发关税函，威胁如果谈判无果，8月1日起将大幅上调关税。然而资本市场对此好像已经“免疫”，恐慌指数VIX跌到今年以来低位，美股创出历史新高。

　　“特朗普政府的关税政策变化较快，市场已将关税威胁看作一种谈判手段，而非结果。”华翔说，美联储对关税的影响存在争议，在降息节奏上更为谨慎。尽管美国经济韧性较强，美国上市企业净利润增速较快，但美债利率高企将压制美股的上行空间。

　　“特朗普广发关税函让美股承压。过去1周，道指下跌1.02%，标普500指数下跌0.31%，纳指下跌0.08%。贸易摩擦升温预期增强，市场再度担忧美国经济增长前景。新关税政策进一步扰乱了通胀前景，美联储短期内大概率不降息。整体来看，如果美国和相关贸易伙伴谈判失败，后续关税政策全面实施，美股将重回下行通道。”平帅说。

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