01

　　赛化云看苯乙烯-华东(沈洁)

　　1.市场回顾：

　　7月7日-7月11日，盘面小幅上探，江苏自提现货基略弱。现货成交区间7560-7790，远期纸货商谈区间（EB2508盘面）：低买7260-7350，高出7380-7520。

　　2.要素分析：

　　宏 观：人民币汇率7.188-7.166；原油弱反弹；黑色反弹；有色弱反弹；化工弱反弹。

　　产业链开工：

　　苯乙烯：79.2%（较上周0.8%↓）

　　PS：51.1%（较上周1.3%↓）

　　EPS：51.1%（较上周4.9%↓）

　　ABS：65.0%（较上周--）

　　产业链利润：

　　苯乙烯：166元/吨（较上周-112元/吨）（非一体化）

　　PS：-123元/吨（较上周+123元/吨）（GPPS）

　　EPS：-27元/吨（较上周+32元/吨）

　　ABS：423元/吨（较上周+66元/吨）

　　出口端：暂无

　　库 存：截止7月14日码头库存13.85万吨（较上周增2.7万吨）

　　历史数据看（近4周）：周均到货4.76万吨；周均提货2.96万吨。

　　3. 重要财经数据与事件：

　　7月16日：美国至7月11日当周EIA原油库存（万桶）

　　7月17日：美国至7月12日当周初请失业金人数（万人）

　　4. 晴雨表：

　　价格指数：7651（江苏现货5日均）

　　天 气：雨（天气升温，伴随雨水）（低于年均值8553.7元/吨10.6%）

　　5. 操作建议：

　　未来一周关注要素：宏观+原油+盘面资金

　　江苏码头苯乙烯库存未来一周小幅波动预期，上周原料纯苯和苯乙烯日均现货价差走缩50元/吨，EB下游利润小幅修复，EPS开工率下调近5%；近期虽黑系以及广交所商品反弹较明显，但苯乙烯自身供需偏弱，故EB短期维持弱势整理为主。

　　02

　　赛化云看苯乙烯-华南(李达)

　　1、市场分析

　　广东库存指数10（上周13），库存持续下降。苯乙烯价格区域指数1（上周1），区域顺挂。苯乙烯价格企稳后，工厂价格低位采购积极性增加，周内受台风天气影响，码头到船延误，库存偏低，持货商挺价积极出货，部分二手贸易商高位让利出货，但远期成交减少。下半周中海壳牌因故障二期降负运行，现货竞拍量将减少。

　　2、行情观点

　　码头持续集中到货，加速累库。宏观利好推动大宗商品普涨，纯苯上市后资金做多趋势，近月端纯苯价格跟随企稳走强，苯乙烯在多方面带动下重心上移，现期货基差随着盘面上涨，有所走弱。唐山旭阳计划内检修40天，京博60万吨装置计划月底开车，国内供应量预期持续增加。三大下游成品库存偏高，终端订单减少，部分工厂均下调开工负荷，让利出货下，成品利润收窄。

　　3、下游景气指数

　　EPS：4（上周-5）；PS：-42（上周-40）；ABS：51（上周68）；苯丙乳液：39（上周31）。

　　4、操作建议

　　做区域间套利。

　　5、产品价格预测

　　7月广东SM价格均值在7900元/吨。

　　6、美金均价

　　周均：935；月均：935；季均：918；年均：1015。

　　03

　　赛化云看苯乙烯-华北(宋华超)

　　1.供应方面：“峻辰短停”

　　山东利华益72万吨/年装置，正常运行；淄博峻辰50万吨/年装置，因换热器故障于7/13日短停检修，工厂库存不高，短期或对市场影响不大。

　　2.需求方面：“开工负荷低，需求整体偏弱”

　　苯乙烯大下游EPS50%（↓2%），ABS60%（↓1%），PS52%（↓2%），三大下游成品库存偏高，终端订单减少，部分工厂均下调开工负荷，让利出货下，成品利润收窄。

　　3.价格方面：“震荡走高，但幅度不大”

　　周内山东现货价格7490-7600自提，随着纯苯期货上市，价格大幅走高，带动苯乙烯价格上行，山东贴水华东100-150附近，两区域间无套利窗口打开。

　　4.个人观点：“窄幅震荡”

　　短期来看，虽原油比较坚挺，但山东纯苯现货价格重心依旧偏弱，苯乙烯工厂维持高负荷，现货供应充足，下游多以消化合约为主，现货需求整体偏弱，受峻辰短停影响，预计山东本周小幅贴水华东，价格区间7550-7700震荡，重点关注峻辰重启时间，原油、纯苯走势，港口库存及关税对下游订单影响情况。