期货市场：纸浆期货主力合约SP2509，上个交易日早盘冲高后有所回落，，日盘收于5234元/吨，较前收上涨38元/吨（或+0.73%），加权成交量34.4万手，减少4.30万手，加权持仓量27.4万手，减少0.72万手；隔夜开于5230点，随后继续小幅震荡反弹，最终夜盘收于5250点，较昨收上涨16点（或+0.31%）。

　　储存与持单：当前纸浆期货仓单22.92万吨，减少159吨，全部来自山东外运华中胶州仓库的减量；根据上期所多空持仓数据对比，当前所有纸浆合约排名前20的会员共持有纸浆期货空单17.72万手，减少2711手，持有纸浆期货多单14.08万手，减少3972手，当前净持空单36462手，增加1261手。

　　产业市场：昨日纸浆现货市场价格持稳，其中山东地区针叶浆银星报价5920元/吨，阔叶浆金鱼报价4020元/吨，本色浆、化机浆和非木浆价格持稳；生活用纸、双胶纸、铜版纸和白卡纸市场价格持稳；生活用纸市场，部分纸企出货受限，库存压力增大，开工低位维持；双胶纸市场，新增装置落地，生产暂未放量，行业供应变化不大；铜版纸市场，工厂多正常排产，个别有增产情况，行业供应情况充裕；白卡纸市场，新项目产能释放在即，库存压力增加，中小纸厂开工有下降迹象。

　　总体来看：纸浆国内港口库存高位承压，供应持续宽松，下游原纸市场出货不畅，采购谨慎抑制现货上行空间，文化纸的秋季出版订单陆续供货中，一定程度缓和市场僵持，开工率维持低位；纸浆期货市场近期受宏观情绪主导，呈震荡反弹态势。

　　策略：由于纸浆基本面供应宽松，需求市场跟进不足，但受宏观情绪影响，正信期货预计纸浆期货合约SP2509，今日白天至晚间，将在5180-5330区间内震荡反弹为主；操作上，在盘中回调遇支撑反弹时，择机逢低以短多操作为主，需注意风控保护。

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