【盘面回顾】上一交易日，沪铅主力合约收于17230元/吨，环比+0.32%，其中成交量30897手，而持仓量则增加273手至52534手。现货端，1#铅锭均价为17000元/吨。

　　【产业表现】据SMM了解，截至7月10日，SMM铅锭五地社会库存总量至6.11万吨，较7月3日增加0.42万吨；较7月7日增加0.32万吨。

　　【核心逻辑】上一交易日，盘内多空交织加剧，受成本支撑与供给端偏紧，铅价下方支撑较足，但同时需求不足压制其上涨。宏观上，降息预期增强，美元指数走弱，铅价被动上涨。从基本面来看，供给端冶炼厂受较高铅价驱动，有一定复产意愿，社库逐步累库进一步压制价格。原生铅方面，电解铅开工率相对再生铅保持强势，且副产品收益稳定。再生铅方面，受废电瓶原料端供应较紧，冶炼厂信心不足，总体供给端方面偏紧。需求端，逼近旺季，生产备库意愿加强，但价格上涨现货成交一般。短期内，受供需双弱与宏观影响，震荡为主。

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