1.中国6月末外汇储备3.317万亿美元，前值3.285万亿美元；黄金储备7390万盎司，环比增加增加7万盎司。

　　2.中国香港《稳定币条例》8月生效，香港财库局局长许正宇表示，金管局目前就落实条例指引咨询市场，该指引本月内公布，具体内容将涉及反洗钱及其他相关要求，他亦表明批出的稳定币牌照数目会是个位数，盼于条例生效后能够收到申请，目标今年内可发出牌照。

　　3.数据显示，今日南向资金净卖出120.67亿港元。

　　4.央行公告称，7月7日以固定利率、数量招标方式开展了1065亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。数据显示，当日3315亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼2250亿元。

　　股指期货：周一股指震荡整理，至收盘，上证50指数跌0.33%，沪深300指数跌0.43%，中证500指数跌0.19%，中证1000指数涨0.24%，全市场成交额为1.23万亿元。

　　开盘后市场表现弱市，股指大部分时间在前收盘之下震荡，上证指数午后有所反弹，中证1000指数全天保持强势。两市个股涨多跌少，3331家个股上涨，1982家个股下跌。电力板块全线上涨，水电、火电、生物质能等涨幅居前，地产、数字货币、金融科技等也有表现。创新花、CXO等医药板块领跌，煤炭、CPO等出现回调。

　　股指期货随现货分化，至收盘，主力合约IH2509跌0.12%，IF2509跌0.31%，IC2509跌0.22%，IM2509涨0.07%。各品种贴水有所加大。IM、IC、IF和IH成交分别下降45.5%、44.4%、46.5%和50.5%；持仓分别下降8.7%、6.6%、8.5%和12.2%。

　　股指保持震荡走势。早盘CPO概念和新能源龙头快速回落使市场人气受到一定打击，主要指数也表现疲弱，特别是创业板指数快速下跌，为全天指数震荡定下基调。银行、券商、保险周五冲高回落之后震荡整理，使大盘指数——沪深300和上证50指数保持震荡。临近7月9日的关税重要时点，投资者心态谨慎，加之上周五沪指冲关未果，港股连续调整，投资者观察情绪加重，市场成交也有所下降。因此，短期市场仍将保持震荡，等待消息面的明朗。

　　金融期权：今日A股市场个股层面普涨，市场成交额不足1.3万亿元。宽基指数方面，中小市值类指数表现相对强势。期权方面，标的温和上涨，期权成交量维持低位，市场观望情绪较浓。品种上看，创业板ETF期权成交相对活跃。隐波方面，多数期权品种隐波中枢与周五基本持平。

　　我们从6月中旬开始提示了在标的实际波动与期权隐波呈现双低环境下，卖权策略风险收益比有限。近期市场情绪回暖，期权市场看涨情绪较浓，隐波与标的走势呈现正相关。预计在看涨情绪消退前，期权隐波将维持高弹性，卖权头寸建仓需谨慎。

　　国债期货：周一国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约跌0.04%，10年期主力合约收平，5年期主力合约跌0.02%，2年期主力合约跌0.01%。现券方面，银行间主要期限国债收益率多数小幅上行，活跃券波动仍在1bp以内。

　　今日央行逆回购净回笼2250亿元短期流动性，市场资金面窄幅波动。银存间主要期限质押回购加权平均利率涨跌互现，其中隔夜、7天期资金价格分别在1.31%、1.47%附近。“长钱”方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.59%附近，较上个交易日变化不大。

　　周末传言部分核心城市住房限购全面放开，但债市对此反应平平。一者，传言真实性存疑；二者，即便一线城市放开限购，对需求的拉动可能也将是阶段性的。整体而言，周末以来市场增量信息相对有限，债市延续窄幅震荡态势。随着对等关税暂缓期即将结束，外部环境演绎仍值得密切关注。

　　综合来看，我们维持此前观点不变。基本面弱稳状态延续，外部环境不确定性尚存，债市走势难言反转。但短期内总量货币政策加码必要性同样不高，国债收益率大幅下行也缺少驱动。操作上，建议投资者保持低多思路，盘面涨幅较大时，也需留意阶段性止盈的节奏。套利方面，部分合约IRR处于1.8-1.9%附近，建议投资者可适度关注潜在的期现正套机会。

　　交易策略：股指期货，震荡运行；国债期货，低多思路为主，适度关注正套机会

　　风险提示

　　点