昨日权益震荡走高，A股成交额活跃，期权市场交投量能相比于上周五同样出现明显增幅，市场情绪改善；国债期货多数上涨，多头情绪释放。1月信贷数据超预期，信贷结构显示向制造业倾斜、地产等居民中长贷弱，推动资金从消费、地产等高估的消费复苏板块流向政策支持的制造业板块，或使小盘成长具备结构性机会；期权可考虑顺势而为，择机布局牛市价差策略。当前隐藏的问题在于，信贷数据高增的同时社融同比低增，社融增速继续回落，宽信用仍面临一定的结构性问题，如企业债券融资偏弱，居民部门信贷表现欠佳。因此1月金融数据的公布，可能并不能促使当前市场完全摆脱偏震荡的局面。 　　风险因子：1）美元指数加速向上；2）节后复工不及预期；3）美国通胀超预期；4）市场流动性萎缩；5）疫情反复；6）资金面大幅收紧；7）宽信用政策力度超预期

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