行情表现

品种基本面

　　7月4日沪铜期货库存录得84589.00吨，较上一交易日增加3039.00吨。

机构观点

　　广州期货：铜：宏微观驱动减弱，短期存调整压力

　　(1)库存：7月4日，SHFE仓单库存22307吨，减1796吨；SHFE周库存84589吨，较前一周五增3039吨；LME仓单库存95275吨，增950吨。

　　(2)精废价差：7月4日，Mysteel精废价差1852，收窄354。目前价差在合理价差1506之上。

　　综述：宏观面，美国就业市场仍具韧性，市场对美联储降息预期向上修正，近期需关注7月9日贸易谈判对当前市场情绪的影响。产业面，铜矿TC维持深度负值，短期或难以缓和，继续托底价格。另外高价抑制一部分消费，近期内外库存均呈现小幅累增，关注持续性，但232关税未落地前，区域结构性

　　矛盾或持续，短期仍以调整对待，CU2508波动参考7.9-8.1万。

　　橡胶海外产区泰国割胶作业开始，近期泰国地区降水减少，胶水价格开始回落。需求端方面，在轮胎成品库存去库依旧困难、出口订单大减以及终端汽车消费进入淡季的制约下，尤其是与出口密切相关的半钢胎消费较差。胶价短期上方压力依旧较大。

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