【观点】广州期货：铜：宏微观驱动减弱，短期存调整压力
发布时间：2025-7-7 09:41阅读：138
(1)库存：7月4日，SHFE仓单库存22307吨，减1796吨；SHFE周库存84589吨，较前一周五增3039吨；LME仓单库存95275吨，增950吨。
(2)精废价差：7月4日，Mysteel精废价差1852，收窄354。目前价差在合理价差1506之上。
综述：宏观面，美国就业市场仍具韧性，市场对美联储降息预期向上修正，近期需关注7月9日贸易谈判对当前市场情绪的影响。产业面，铜矿TC维持深度负值，短期或难以缓和，继续托底价格。另外高价抑制一部分消费，近期内外库存均呈现小幅累增，关注持续性，但232关税未落地前，区域结构性
矛盾或持续，短期仍以调整对待，CU2508波动参考7.9-8.1万。
橡胶海外产区泰国割胶作业开始，近期泰国地区降水减少，胶水价格开始回落。需求端方面，在轮胎成品库存去库依旧困难、出口订单大减以及终端汽车消费进入淡季的制约下，尤其是与出口密切相关的半钢胎消费较差。胶价短期上方压力依旧较大。
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(1)宏观：美国劳工统计局（BLS）发布：2024年5月非农就业人数新增27.2万人，前值17.5万人；失业率反弹至4.0%，前值3.9%。 (2)库存：6月7日，SHFE仓单库存261267吨，日增2127吨；SHFE周库存336964吨，较前一周增15269吨；LME仓单库存123800吨，日增1600吨。 (3)精废价差：6月7日，Mysteel精废价差1801，收窄40。目前价差在合理价差1513之上。 综述：近期铜价波动较大，宏观层面经济复苏不确定性及美联储降息预期摇摆仍是影响价格的关键因素，铜本身高库存压力未缓伴随短期宏观情绪减弱给价格带来较大压力，关注6月13...
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