生意社06月30日讯

　　6月来国内商业库存持续减少，供应端偏紧和下游存在刚性补库需求的支撑，叠加宏观利好刺激下，棉价小幅上涨。据生意社商品行情分析系统，截至6月30日3128B级皮棉现货价格在15160元/吨，月内上涨3.97%。

　　期货方面，国内外期棉均上涨，国际棉价涨幅大于国内。截至30日，郑棉主力合约结算价为13815元/吨，环比上涨4.1%，截至29日，ICE期棉主力合约为69.32美分/磅，环比上涨6.5%。

　　行情回顾：6月初行业淡季氛围下，国内棉价小幅震荡，中旬受中美经贸磋商机制首次会议举行提振市场信心，国内棉花价格跟随市场情绪偏强波动，但国内外棉纺消费淡季对上游需求支撑作用有限。下旬国内外宏观环境向好，国际棉价上涨，内外联动行情偏强震荡。

　　国内方面：

　　供应端：国内棉花供应端收紧，数据显示，全国商业库存持续下降，不过降幅逐步收窄。截止2025年6月27日，棉花商业总库存287.99万吨。2025年1-5月累计进口棉花44万吨，同比减少121万吨，减幅73.5%。2024/25年度我国棉花累计进口量92万吨，处于近七年来最低水平，叠加商业库存的持续下降，棉花供应端压力较前期缓解。

　　中国棉花协会发布，今年全国棉花种植面积达到4482.3万亩，目前长势良好。新疆棉花种植面积达4090万亩，同比增长3.3%。新棉生长方面，目前，随着新疆地区气温不断升高，棉花生长进度加快，普遍已进入初花期，部分棉田虫害已显现，对新棉产量预期有所扰动，部分棉花企业持货观望心态加重。

　　需求端：国内棉纱市场延续清淡，开机率缓慢下调，市场刚需补货为主。终端需求不足导致棉纱累库率逐步升高，近期国内棉花和涤纶短纤价格大幅上涨加剧纱厂经营困境，即期纱棉价差降低至本年度以来最低水平，在订单不足、生产亏损压力下，部分中小企业限产或放高温假现象增多。据监测，截至6月27日，主流地区纺企开机负荷在71.2%，环比下降0.70%。

　　国际方面：

　　国际市场宏观面渐暖，美元下跌，外围市场整体走高。加之近期美棉生长进度偏慢，优良率偏低，天气扰动增强，产业内外多因素提振棉价持续反弹。据美国农业部每周作物生长报告显示，截至2025年6月22日当周，美国棉花优良率为47%，前一周为48%，上年同期为56%总体来看，当前宏观层面消息在提振市场情绪，但这些消息能否最终兑现还无法确定。美国农业部即将公布棉花实播面积报告，市场高度关注对美棉供应预期的调整。

　　后市预测：短期棉花旧作偏紧和天气异动带来的支撑或将持续一段时间，但现货价格持续上行的压力增加，后续订单有限，当前补货意愿较弱，在棉纱累库率逐步升高背景下，国内棉价继续上行的空间或相对有限，预计7月棉价震荡运行。

　　【大宗商品公式定价原理】生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

　　1、指定日期的结算价

　　2、指定周期的平均结算价

　　定价公式：结算价=生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

　　 C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。

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