供应：本周开工率有一定提升，整体检修高峰结束，不过7月中下旬仍有一轮不小的检修计划，目前评估6月产量在195万吨附近，7月在200万吨附近。

　　需求：目前看1-5月表需比较一般，基本没什么增速，在-2%左右，目前的去库更多是靠出口在发力。

　　出口：5月出口36万吨，数据仍然很强，BIS延期，短期成交有一小轮新的放量，且类似张家港外服等库区待发量仍然较大，整体预期强度可维持。

　　库存：本周华东库存小幅积累，累库大约0.4万吨，华南库存持平，厂库库存小幅去化，待发小幅走强，总库存去库，绝对值已经去化到比较中性的水平。

　　价格（基差）：反弹后基差有走弱，出厂价格有压力难跟涨，本周再度出现无风险。

　　策略观点：整体逻辑变化不大，目前看PVC的需求端已经比较稳定，大约175万吨/月的国内需求量，下滑空间也比较有限。出口我们相对乐观（市场大部分人将后续月出口量下调至30万吨以下，极端的有28万吨甚至25以下），认为上半年的出口规模在下半年大体可以维持。即大约210万吨/月左右的国产量是PVC供需的平衡线，虽然会考虑到下半年的装置投产增量，但是由于乙烯法的亏损缩量以及季节性检修，整体PVC的过剩压力仍然没有那么大，年度级别供需仍然是改善的状态，整体我们对后市的PVC行情并没有那么悲观，更倾向于底部震荡。

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