期指、胶版印刷纸

　　期指：偏多格局延续。近几日行情上涨明显，主要驱动包括，地缘局势的缓和营造了行情止跌的基础。短线稳定币题材带动大金融板块活跃，直接导致指数拉升；指数的强势又强化了看涨氛围，“牛市论”重新升温。美联储鲍威尔国会听证首日提及不排除提前降息可能，这可能引发国内降息预期的提前。在多重利多共振下行情涨势较快。当前蓝筹板块受数字货币炒作而出现了类题材股的涨势，回顾题材股的上涨典型规律，较为依赖消息面的变化以及指标股的表现。预计短线延续强势支撑指数，随后在充分发酵过后或冲高回落。趋势上我们持续保持偏多看法，但对多头更具确定性的参与方式还是利用诸如地缘等扰动之际逆势提前布局。

　　胶版印刷纸：产能过剩程度不断加剧，下半年整体震荡偏弱。逻辑：1、终端消费增速远低于产能投放速度，且年内利润对于开工有一定保障，供需过剩情况下，双胶纸价格仍然在探底过程之中，预计产业链价格将进一步下滑。此外，若晨鸣复产，纸价压力或进一步加剧。2、双胶纸的消费具有明显的季节性，9-11月为次年春季教辅教材的招标时间点，期间可能存在经销商环节的季节性补库和消费的改善。3、从稀缺程度、上下游的依赖程度、不同环节的竞争格局和供需过剩程度来看，海外浆厂掌握比造纸企业更强的议价权，在产业链利润分配中占优。策略上，可以关注期货上市后的逢高做空加工利润(多纸浆，空双胶纸)。

　　特朗普说以伊冲突或许很快再爆发

　　观点分享：当地时间6月25日，在荷兰海牙举行的北约成员国峰会上，美国总统特朗普发表讲话。他不排除以伊冲突再次爆发的可能。特朗普称，美对伊核设施袭击非常成功，设施被“摧毁”，他强调不认为美伊达成核协议“有多必要”，因为美方已成功摧毁伊核能力；以伊停火进展“非常顺利”，不会容忍伊朗继续推进核活动。对于有关对伊极限施压的问题，特朗普说，伊朗需要卖石油获得资金重建国家，美方不会接管石油。美CIA称伊朗几处关键核设施已被摧毁，需数年才能重建。

　　铜：库存持续回落，支撑价格

　　铝：高位震荡

　　氧化铝：小幅反弹

　　铝合金：跟随电解铝

　　锌：区间调整

　　铅：偏强运行

　　镍：远端镍矿端预期松动，冶炼端限制上方弹性

　　不锈钢：供需边际双弱，钢价低位震荡

　　碳酸锂：仓单矛盾仍存，震荡走势延续

　　工业硅：仓单持续去化，短期偏震荡

　　多晶硅：继续逢高空配思路为主

　　铁矿石：预期反复，区间震荡

　　螺纹钢：宏观情绪扰动，宽幅震荡

　　热轧卷板：宏观情绪扰动，宽幅震荡

　　硅铁：宏观情绪扰动，宽幅震荡

　　锰硅：宏观情绪扰动，宽幅震荡

　　焦炭：情绪释放，震荡偏强

　　焦煤：情绪释放，震荡偏强

　　动力煤：需求仍待释放，宽幅震荡

　　原木：基差修复，宽幅震荡

　　对二甲苯：月差反套

　　 PTA：月差反套

　　 MEG：单边转弱

　　橡胶：震荡偏强

　　合成橡胶：短期震荡运行

　　沥青：弱势震荡

　　 LLDPE：短期震荡为主

　　 PP：现货下跌，低价成交较好

　　烧碱：近月补贴水，短期反弹

　　纸浆：震荡运行

　　玻璃：原片价格平稳

　　甲醇：震荡运行

　　尿素：消息面带动投机性，短期震荡运行

　　苯乙烯：短期震荡

　　纯碱：现货市场变化不大

　　 LPG：现货坚挺，结构走强

　　 PVC：趋势偏弱

　　燃料油：下跌趋势延续，夜盘维持弱势

　　低硫燃料油：相对高硫偏强，外盘现货高低硫价差来到阶段性高位

　　集运指数(欧线)：偏弱运行

　　短纤：短期震荡，加工费修复

　　瓶片：短期震荡，加工费修复

　　棕榈油：产地近端基本面改善有限，反套表达

　　豆油：巴西将开始B15，利好国际豆油

　　豆粕：隔夜美豆继续收跌，连粕偏弱运行

　　豆一：豆类市场氛围偏空，盘面调整震荡

　　玉米：震荡调整

　　白糖：区间整理

　　棉花：震荡偏强

　　鸡蛋：逐步布局远月空单

　　生猪：震荡调整

　　花生：下方有支撑

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　　智利Antofagast公司希望通过扩建和升级，延长Los Pelambres矿开采寿命

　　6月25日讯，据外媒报道，Los Pelambres铜矿作为全球最大的铜矿之一，迄今已生产超过850万吨铜。去年，该矿产量达到32万吨。2024年，安托法加斯塔完成了第一阶段的扩建项目，在一期扩建后，该公司启动了两个新的项目：一条新的管道和扩建海水淡化工厂。这家公司认为，Los Pelambres的一些大型项目将有助于实现下一个25年的生产和价值创造。为此，该公司为其开发项目已经递交一份环境影响评可能将该矿的寿命延长至2051年。

　　全国110家洗煤厂样本开工率减少2.23%至59.10%

　　6月25日讯，近期由于环保检查及安全事故煤矿产量有所降低，本周全国110家洗煤厂样本开工率减少2.23%至59.10%，日均产量50.15万吨，较上期减0.84万吨。原煤及精煤库存则均呈现降库趋势，煤矿同样受到长治地区停产影响，洗煤厂消耗库存为主，原煤库存减少5.08万吨至321.28万吨，同时，下游市场情绪好转，采购增加，精煤库存减少5.52万吨至231.87万吨。(Mysteel)

　　大商所发布关于增加原木指定交割仓库、指定车板交割场所的公告

　　6月25日讯，根据《大连商品交易所指定交割仓库管理办法》《大连商品交易所指定交割仓库资格与监督管理规定》《大连商品交易所指定车板交割场所资格与监督管理规定》等有关规定，经研究决定：增加厦门建发浆纸集团有限公司为原木指定厂库，增加日照港集装箱发展有限公司、太仓国际集装箱码头有限公司为原木指定车板交割场所。上述事项自即日起生效。

　　巴西6月前三周出口糖和糖蜜210.3万吨

　　6月25日讯，据巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示，巴西6月前三周出口糖和糖蜜210.3万吨，较去年同期的254.53万吨减少44.23万吨，降幅17.38%；日均出口量为15.97万吨。