2025年宏观形势复杂多变，全球经贸格局面临深刻变革。尽管面临国际贸易环境波动、工业品价格低迷、房地产市场疲软等诸多挑战，中国经济以战略定力锚定高质量发展。政策协同发力、产业多元发展、内需稳步提振、创新不断增强，中国经济展现出了强劲的韧性。

　　上半年，大宗商品行业在压力与机遇并存的态势下前行，各种不确定性因素加大了期货品种的价格波动。比如，避险、央行购金和滞涨交易成为了黄金交易的核心驱动，工业品中原油与铜的边际驱动因供需逻辑、金融属性、关税等差异而走向分化。

　　面对复杂多变的环境，实体企业如何稳预期、强信心，做好风险管理？中信期货研究所所长王稹表示，通过“从期货看宏观”与“从宏观看期货”的综合分析，中信期货形成了对下半年大宗商品风险管理的整体判断，以期为实体企业提供有效参考。

　　有色金属领域，海外低库存和宏观预期不稳背景下，企业坚持严格套保为宜，避免过多风险敞口暴露。新能源金属领域，供需过剩仍然存在，需求有下滑预期，冶炼端紧跟利润修复抓住卖保机会。黑色建材领域，炉料端下半年压力仍在，焦煤供给以及上游库存依然偏空，同时铁矿石产能释放，将从成本端继续拖累钢材，建议对产业链品种进行卖出保值。能化领域，下半年抢出口后需求增速下降，供给端仍然面临新产能投放及闲置产能较大的困境，建议企业及时进行利润锁定。农业领域，政策调控生猪供应节奏，生猪供应压力仍在，关注行业利润锁定机会。农产品普遍丰产，棕榈油、棉花、白糖关注高位套保机会。饲料年度丰产不变，但进口政策变化及下游需求支撑，豆粕玉米关注买入保值。

　　王稹表示，在市场节奏和风格快速切换的环境中，中信期货研究所将继续深入挖掘各类产业客户的研究需求，加强市场分析、趋势研判与风险管理方案的结合，积极服务实体经济，探索期货研究的高质量发展。

　　重要提示：本文所载的全部内容仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本文内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。

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