固收日报20250624：银行间主要利率债活跃券收益率普遍上行

　　一、债市综述

　　公开市场方面，央行公告，2025年6月24日，中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展了4065亿元逆回购操作，期限为7天，操作利率为1.40%，投标量和中标量均为4065亿元。同花顺iFinD数据显示，今日有1973亿元7天期逆回购到期。

　　外汇方面，人民币兑美元中间价较上日调升54点至7.1656。

　　资金方面，6月24日，银存间1天质押式回购(DR001)开盘报1.3502%，上日加权平均价报1.3506%；银存间7天质押式回购(DR007)开盘报1.4000%，上日加权平均价报1.4000%。

　　上海银行间同业拆放利率(Shibor)涨跌互现。隔夜shibor报1.3700%，上涨0.30个基点；7天shibor报1.6290%，上涨13.20个基点；14天shibor报1.6970%，下跌1.60个基点；1月shibor报1.6200%，与前一交易日持平；3月shibor报1.6290%，与前一交易日持平。

　　债券方面，截至发稿，银行间主要利率债活跃券收益率普遍上行，10年期国债活跃券250011收益率上行0.50BP至1.6450%，10年期国开债活跃券250210收益率上行0.60BP至1.7120%，30年期国债2500002收益率上行1.20BP至1.8490%。国债期货收盘，30年期主力合约跌0.27%，10年期主力合约跌0.11%，5年期主力合约跌0.07%，2年期主力合约跌0.02%。

　　截至发稿，银行间信用债市场，“二永债”收益率多数上行，5Y“25中行二级资本债01BC”收益率上行1.37BP至1.9175%，3Y“23农行二级资本债01A”收益率下行0.23BP至1.8100%，2Y“21招商银行永续债”收益率上行1.35BP至1.7900%。

　　中证转债指数收盘涨0.69%，报437.96，成交额为576.8亿元。永安转债、恒帅转债涨20%，联诚转债涨超12%，博俊转债涨超7%；首华转债跌超6%，联得转债跌超4%，博瑞转债跌超3%。

　　交易所债券市场收盘，地产债涨跌互现。“21金地04”涨0.70%，“24蛇口02”涨0.27%；“21万科06“跌0.24%，”22龙湖02“跌0.21%。地方债方面，”20内蒙古债09“涨超10%，”广东2474“涨超8%；”18青海14“跌近4%，”18四川13“跌超3%。特别国债方面，“24特国01”跌0.36%，“24特国02”跌0.28%，“24特国03”跌0.40%，“24特国04”跌0.40%，“特国2401”跌0.28%，“特国2402”跌0.10%，“特国2403”跌0.41%，“特国2404”持平。

　　招商固收团队表示，近期，权益市场整体震荡，交投活跃度相对较低，导致转债市场同步承压。在避险情绪仍较重叠加转债评级调整风险的影响下，低价大盘高评级转债仍相对占优，因此建议维持对业绩稳健的中高评级转债的关注，同时可适当把握消费、科技成长板块转债机会。

　　国海固收团队研报指出，从近两周的表现看，非银机构是推动利率向下的主要推手，主要原因有三：①流动性方面，央行近期对资金面有明显呵护的态度，强化做多逻辑，杠杆率攀升至年内高位。②增收方面，今年纯债基金收益表现一般，有增厚收益的诉求，参与债市的积极性可能不弱。③基金的抢跑也有一定季节性因素。历史上看，基金在季末往往有冲规模的现象，导致对债券的需求量不低。当前可关注哪些机会？利率债方面，近期基金做多情绪升温，短期内胜率仍在，但向下突破前低位置可能性较低，且基金跨季后或遭遇一定赎回压力，届时可关注逢高布局的机会。信用债方面，短期内发生调整的可能性较低，可以适当关注，尤其是3-5Y的中长期限品种，但建议控制仓位，避免利率波动的影响，可关注三季度调整后的下行机会。

　　二、每日要闻BN

　　1.【央行：将研究制定新阶段金融科技发展规划，出台深化运用金融科技推动金融数字化智能化转型的政策文件】央行：下一步将研究制定新阶段金融科技发展规划，出台深化运用金融科技推动金融数字化智能化转型的政策文件，会同国家数据局开展“数据要素×”试点，引导金融机构在安全合规前提下，发挥金融海量数据和多元应用场景优势，增强数据基础能力和底座支撑，激活做好金融“五篇大文章”的数据引擎。(澎湃)

　　2.【国家统计局：6月中旬生猪(外三元)价格环比上涨0.7%】国家统计局消息，据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2025年6月中旬与6月上旬相比，27种产品价格上涨，17种下降，6种持平。其中生猪(外三元)本期价格14.2元/千克，环比上涨0.7%。

　　3.【山东省将开展财政科学管理试点，济南、青岛、临沂3市作为综合试点，承担全部试点任务】据青岛发布，日前，山东省政府发布《关于推进财政科学管理的意见》，将在省本级和部分市县开展财政科学管理试点，全省16市以及31个县(市、区)纳入试点范围，济南、青岛、临沂3市作为综合试点，承担全部试点任务。

　　4.【海口市获海南省转贷2025年第二批新增债券额度60.35亿元】据海口市财政局，关于2025年海口市本级财政预算调整方案的说明中提到，根据《中华人民共和国预算法》以及《中华人民共和国预算法实施条例》有关规定，新增债务收支纳入本地区人民政府财政预算，须编制预算调整方案报同级人大常委会审查批准。2025年省转贷我市第二批新增债券额度60.35亿元，其中：一般债券6.6亿元，专项债券53.75亿元，海口市财政局研究提出了2025年海口市本级财政预算调整方案，经海口市第十七届人民代表大会常务委员会第三十次会议审议通过。

　　5.【武汉市被纳入债券市场“科技板”重点支持的10个地区，已有12家企业发行科创债172亿元】据湖北日报，从6月19日武汉市政府新闻办召开的推动科技创新与产业创新融合发展系列新闻发布会——加快建设全国科技金融中心上获悉，今年5月，国家债券市场“科技板”新政策实施以来，人民银行湖北省分行积极对接，推动武汉市首批科技创新债券迅速落地，发行主体涵盖民营企业、央国企和股权投资机构。武汉蔚能电池成功发行银行间市场首单民企科技创新资产支持证券，发行金额5亿元、期限3年，发行利率2%。中交二航局、武汉东湖高新集团和武汉创新投资集团(股权投资机构)分别发行10亿元、5亿元和4.5亿元科技创新债券。武汉市被纳入债券市场“科技板”重点支持的10个地区，已有12家企业发行科创债172亿元。

　　6.【财政部公布两期国债中标结果】中国财政部发行91天期债券，规模400亿元，发行利率1.2594%，边际利率1.2957%，预期1.3200%，投标倍数2.87倍，边际倍数2.78倍；

　　中国财政部发行30年期债券，规模710亿元，发行利率1.8477%，预期1.8400%，投标倍数5.37倍，边际倍数31.98倍。

　　7.【国开行公布三期金融债中标结果】国开行发行2年期债券，规模50亿元，发行利率1.4541%，预期1.5000%，投标倍数2.78倍，边际倍数1.33倍；

　　国开行发行5年期债券，规模100亿元，发行利率1.5253%，预期1.5200%，投标倍数3.17倍，边际倍数2.03倍；

　　国开行发行10年期债券，规模210亿元，发行利率1.6447%，预期1.6400%，投标倍数2.43倍，边际倍数2.45倍。

　　8.【农发行公布两期金融债中标结果】农发行发行2年期债券，规模40亿元，发行利率1.5046%，预期1.4900%，投标倍数4.16倍，边际倍数1.50倍；

　　农发行发行2年期债券，规模20亿元，发行利率1.6690%，预期1.6300%，投标倍数4.39倍，边际倍数1.35倍。

　　9.【河南省11期地方债中标结果出炉】6月24日，河南省11期地方债中标结果出炉，投标倍数均超21倍。具体来看，7年期“25河南30”中标利率1.63%，全场倍数24.82，边际倍数2.33；15年期“25河南31”中标利率1.93%，全场倍数24.6，边际倍数40；30年期“25河南32”中标利率2.04%，全场倍数24.82，边际倍数19.33；10年期“25河南33”中标利率1.78%，全场倍数21.63，边际倍数1.07；15年期“25河南34”中标利率1.93%，全场倍数22.99，边际倍数1.77；20年期“25河南35”中标利率2.03%，全场倍数24.59，边际倍数2.11；30年期“25河南36”中标利率2.04%，全场倍数24.45，边际倍数3.22；5年期“25河南37”中标利率1.56%，全场倍数25.74，边际倍数2.05；7年期“25河南38”中标利率1.63%，全场倍数23.5，边际倍数1.85；10年期“25河南39”中标利率1.75%，全场倍数23.57，边际倍数1.88；20年期“25河南40”中标利率2.03%，全场倍数23.94，边际倍数4。

　　10.【上海市17期地方债中标结果出炉】6月24日，上海市17期地方债中标结果出炉，投标倍数均超7倍。具体来看，5年期“25上海债14”中标利率1.56%，全场倍数10.8，边际倍数5.75；10年期“25上海债15”中标利率1.69%，全场倍数8.16，边际倍数3.6；3年期“25上海债16”中标利率1.44%，全场倍数9.84，边际倍数6.06；5年期“25上海债17”中标利率1.56%，全场倍数9.06，边际倍数4.49；5年期“25上海债18”中标利率1.56%，全场倍数9.07，边际倍数5.06；5年期“25上海债19”中标利率1.56%，全场倍数9.85，边际倍数4.38；5年期“25上海债20”中标利率1.56%，全场倍数9.67，边际倍数4.5；7年期“25上海债21”中标利率1.63%，全场倍数9.59，边际倍数4.05；7年期“25上海债22”中标利率1.63%，全场倍数7.95，边际倍数3.44；10年期“25上海债23”中标利率1.69%，全场倍数8.51，边际倍数3.4；10年期“25上海债24”中标利率1.69%，全场倍数9.54，边际倍数3.58；15年期“25上海债25”中标利率1.83%，全场倍数8.43，边际倍数2.78；15年期“25上海债26”中标利率1.83%，全场倍数9.95，边际倍数3.45；15年期“25上海债27”中标利率1.83%，全场倍数9.48，边际倍数3.18；20年期“25上海债28”中标利率1.93%，全场倍数8.76，边际倍数2.78；30年期“25上海债29”中标利率1.89%，全场倍数8.81，边际倍数2.75；10年期“25上海债30”中标利率1.69%，全场倍数7.98，边际倍数3.1。

　　11.【内蒙古：7月1日招标发行再融资一般债券，总额68.8784亿元】内蒙古自治区财政厅公告，7月1日招标发行2025年内蒙古自治区政府再融资一般债券(四期)，总额68.8784亿元，本期债券为10年期固定利率附息债，募资用于偿还到期的债券本金。

　　12.【以色列和伊朗同意停火，外交部：对话谈判才是解决问题的正道】6月24日，外交部发言人郭嘉昆主持例行记者会。有记者提问，美国总统特朗普宣布以色列和伊朗已经同意停火。中方对此有何评论？郭嘉昆表示，中方高度关注中东局势发展，不希望紧张局势轮番升级，希望停火能够尽早实现。事实证明军事手段带不来和平，对话谈判才是解决问题的正道。中方呼吁有关当事方早日重返政治解决的正确轨道。中方愿同国际社会一道，为维护中东地区和平稳定作出努力。(澎湃新闻)

　　13.【伊朗官员称伊朗接受停火方案】据CCTV国际时讯援引路透社报道，一名伊朗高级官员向路透社证实，伊朗已接受卡塔尔参与调解、美国提出的与以色列停火方案。就在早些时候，美国总统特朗普宣布以色列和伊朗将分阶段全面停火。

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