期货市场：纸浆期货合约SP2509，上个交易日早盘在窄幅区间横盘整理，午盘开始快速下滑，日盘收于5120元/吨，较前收下跌134元/吨（或-2.55%），加权成交量36.9万手，增加 11.7万手，加权持仓量22.4万手，增加2.34万手；隔夜大幅高开于5250点，高开高走冲高后有所回落，最终夜盘收于5344点，较昨收上涨224点（或+4.38%）。

　　储存与持单：当前纸浆期货仓单23.53万吨，减少1201吨，主要来自山东青岛宏桥仓库减少662吨，青岛国际物流仓库减少415吨等；根据上期所多空持仓数据对比，当前所有纸浆合约排名前20的会员共持有纸浆期货空单15.48万手，增加4044手，持有纸浆期货多单13.54万手，增加11117手，当前净持空单192611手，减少7073手。

　　产业市场：上个交易日纸浆现货市场价格持稳，其中山东地区针叶浆银星报价6050元/吨，阔叶浆金鱼报价4100元/吨，本色浆、化机浆和非木浆价格持稳；生活用纸、双胶纸、铜版纸和白卡纸市场价格持稳；生活用纸市场，下游刚需采买，订单量未见大幅增长，无力支撑市场回暖；双胶纸市场，秋季出版订单少量开始供货，社会面订单跟进不足，下游印厂开工水平不高；铜版纸市场，社会面需求仍显偏弱，秋季出版订单少量供货，供需关系缓和有限；白卡纸市场，纸厂开工变化不大，停机纸厂预计本周恢复生产。

　　总体来看：纸浆国内港口库存量呈累库态势，高库存继续常态化，下游纸厂原纸出货不畅、利润承压，原料采购意愿低迷，纸厂以消化原料库存为主，开工率维持低位；纸浆期货市场近期呈宽幅震荡走势。

　　策略：由于港口高库存常态化，下游原料采购意愿低迷，正信期货预计纸浆期货合约SP2509，今日白天至晚间，将在5220-5480区间内震荡反弹为主；操作上，在盘中回调遇支撑反弹时，择机以逢低以做多操作为主，需注意风控保护。

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