6月18日，NYMEX美原油08月合约结算价为每桶73.5美元，涨0.23美元（+0.31%）；ICE布油08月合约结算价为每桶76.7美元，涨0.25美元（+0.33%）。以伊局势尚存不确定性，油价小幅收涨。

　　库存端，美国至6月13日当周除却战略储备的商业原油库存减少1147.3万桶至4.21亿桶，降幅2.65%，库欣原油库存 减99.5万桶。战略石油储备（SPR）库存增加23.0万桶至4.023亿桶，增幅0.06%。汽油库存 20.9万桶，取暖油库存 15.2万桶，精炼油库存 51.4万桶。

　　供应端，地缘方面，美国总统特朗普言论反复影响日内油价。美国总统特朗普称伊朗已主动联系，但已经晚了，并认为伊朗将使用核武器；哈梅内伊称伊朗绝不会投降，任何美方的干预将面临严重后果；据华尔街日报报道，三名知情人士透露，美国总统特朗普在当地时间周二晚间对高级助手表示，他批准了针对伊朗的攻击计划，但暂未下达最终命令，以确定伊朗方面是否会放弃其核计划。欧佩克方面，5月欧佩克+原油日产量为4123万桶，环比4月增加18万桶，低于此前欧佩克+曾宣布的增产计划。欧佩克预计2026年欧佩克+以外的石油供应将增加73万桶/日，此前预估为增加80万桶/日。

　　需求端，高频数据来看上周EIA数据显示美国汽油需求和馏分油单周需求环比增加。欧佩克月报将2025年全球原油需求增速预期维持在130万桶/日；将2026年全球原油需求增速预期维持在128万桶/日。IEA月报将2025年平均石油需求增长预期下调至72万桶/日（此前预估为74万桶/日），将2026年平均石油需求增长预期下调至74万桶/日（此前预估为76万桶/日）。6月需求端关注美联储议息会议以及市场关注的美债问题是否爆发。

　　策略：短期，伊以局势不确定性较强放大油价波动。中长期，OPEC+加速增产导致的供应过剩没被完全计价，但伊朗产量尚存下降风险，未来向下需关注是否出现重大宏观利空，地缘冲突是否缓和。当前地缘局势较难预测，观望为主，后续关注地缘平息后的溢价回落机会。月差上近端供应扰动加剧，继续支撑走正套结构。

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