6月17日，世界黄金协会发布了《2025年全球央行黄金储备调查》(以下简称《调查》)，《调查》数据显示，逾九成(95%)的受访央行认为，未来12个月内全球央行将继续增持黄金。这一比例创下自2019年首次针对该问题进行调查以来的最高纪录，同时也较2024年的调查结果上升了17个百分点。

　　《调查》共收集了来自全球73家央行的回应，创下历年参与央行数量新高。近43%的央行计划在未来一年内增加自身黄金储备，同时，即便金价屡创新高，且全球央行已连续15年净购入黄金，全球各国央行依然对黄金青睐有加。

　　从我国角度看，中国人民银行发布的最新数据显示，中国2025年5月末黄金储备为7383万盎司，较4月末的7377万盎司增加6万盎司，连续七个月扩大黄金储备。

　　值得一提的是，在5月上旬经历较大幅度回调后，国际金价近期再度上扬，逐步回到高位。尤其上周(6月9日至6月13日)，国际金价在一周时间内上涨3.74%，5个交易日内有4个交易日均收涨。虽然此后国际金价亦有回调，但截至记者6月18日发稿时，国际金价还在3380美元/盎司水平上下震荡，仍处高位。

　　“市场避险情绪快速升温，上周金价大幅上扬。”东方金诚研究发展部高级副总监白雪在接受《证券日报》记者采访时表示，一方面，国际地缘政治冲突再升级，市场避险情绪推动金价进一步上升；另一方面，近期美国经济数据疲软，其中美国5月份CPI(消费者物价指数)和PPI(工业生产者出厂价格指数)数据全线低于预期，美元指数回落利好黄金。

　　国元期货有色分析负责人范芮向记者表示，上周黄金价格于高位再度上涨，主要是受到国际地缘政治冲突不稳定因素带来的避险需求驱动。若后续局势紧张程度再度升级，则对黄金仍有短期提振作用，若当前态势持续或缓和，则黄金有望高位回吐部分涨幅。

　　《调查》显示，经济与地缘政治不确定性持续存在并对各央行策略产生影响。因此黄金将继续作为避险资产用以对冲上述风险。当前全球央行持金的三大主要动机已转变为：黄金长期的价值储存功能(80%)，有效实现投资组合多样化的手段(81%)，以及危机时期的表现(85%)。

　　虽然《调查》显示出全球央行对黄金青睐有加，但也有声音开始看跌金价。比如，花旗称，预计黄金价格将因需求下降和美联储降息而下跌，未来几个季度金价将跌破每盎司3000美元。

　　在受访专家眼中，短期、中长期金价表现预计如何？白雪认为，短期内，国际地缘政治冲突存在持续升级的态势，驱动避险资金配置需求继续提升，为金价提供支撑。此外，尽管本周(6月16日至6月20日)美联储议息会议大概率会维持基准利率不变，但近期美国就业市场边际走弱叠加通胀数据不及预期，美联储对降息的态度有望有所软化，降息预期升温也将支撑金价。在这两方面因素双重作用下，短期内金价仍将高位运行。

　　“从中长期来看，黄金的核心定价因素是以美元为代表的信用货币稳定性。”范芮分析，美元在全球的主导权减弱等因素将长期继续支持黄金上涨。此外，全球央行持续增持黄金等因素将继续加速和强化黄金对美元的替代作用。不过需要注意是，伴随黄金价格步入历史高水平，黄金的上涨趋势仍在，但上涨速度将放缓，短期扰动因素将更容易带来黄金价格的短期调整。

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