日前，DWS发布2025年6月市场展望，DWS全球首席投资总监Vincenzo Vedda提及，黄金今年升幅约25%，表现突出。支撑黄金的因素包括地缘政治风险持续、美元信心下降、环球流动性增加，以及各国央行持续买入。此格局料将维持，DWS上调目标价至明年6月每盎司3750美元。另外，预期美联储将继续对通胀风险保持审慎，最快于今年秋季才会开始减息，并于2026年中之前再减息四次。至于欧洲央行，已于6月初连续第八次下调主要利率至2%。由于欧元区的通胀已受控，进一步减息的空间料将减少。

　　 DWS指出，美国股市目前水平略高于2025年初，而欧洲市场则显著上升，尤其在德国。不过，全球经济面临的风险仍然偏高，股票估值主要仍取决于企业盈利。在全球市场，DWS预期本年度及明年企业盈利将持续增长。美国标普500指数在AI热潮及数码科技整体增长的带动下，表现优于平均水平。DWS预测未来12个月全球股票的总回报约为6%。

　　此外，企业在应对不断变化的市场环境方面，能力显著提升。即使对未来12个月的股市展望相对乐观，投资者仍应密切留意债券市场的票息率变化。

　　 DWS预计，债息会持续波动，但在未来12个月将于目前水平企稳，令债券成为具吸引力的投资选项。在不明朗的市况下，投资组合必须涵盖多元资产类别以分散风险。

　　 DWS预期，10年期美国国债票息率将在目前水平附近整固，但存在大幅上升的风险。预测明年6月票息率为4.5厘。

　　面对美国的多边关税争端及消费意欲疲弱环境，企业投资意欲下降，拖累美国经济增长。DWS预计2025年美国经济增长仅1.2%(2024年为2.8%)。至于欧洲，预测2025年经济增长为1.1%，略低于美国，但相较2024年仅0.8%的增速仍有起色。

　　对于美股展望，市场短期内呈现企稳迹象，但若美国关税政策再有负面消息，形势随时逆转。科技股料继续主导标普500指数走势。预测标普500指数明年6月将达6100点。

　　欧洲股市今年明显跑赢美股，但强势能否持续，关键在于企业盈利下调何时结束。欧股相对美股的估值折让已大幅收窄。预测欧洲Stoxx600指数明年6月将达570点。

　　新兴市场方面，DWS认为中资股较印度股票吸引。新兴市场股票情绪及表现略有改善，中国市场尤其突出，整体企业以至消费类科技股均见起色。相比之下，印度股票估值偏高，加上近期多家企业业绩疲弱，吸引力较低。

　　汇市方面，欧元兑美元，料美元续见偏软。美元自年初以来显著回落，背后原因包括去全球化趋势、美元仓位过重后减持，以及国际投资者对美元态度转趋谨慎。DWS预料美元弱势持续，明年6月欧元兑美元或升至1.18。

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