基本面价格分析及预测：

股指：反弹。

1、银监会近日正式发布《金融租赁公司管理办法》。修订后的《办法》分为6章，共计61条，重点对准入条件、业务范围、经营规则和监督管理等内容进行了修订完善。其中一条是将主要出资人制度调整为发起人制度，不再区分主要出资人和一般出资人，符合条件的五类机构均可作为发起人设立金融租赁公司，取消了主要出资人出资占比50%以上的规定。

2、周一，欧美主要股指全线反弹，创下将近两周以来的最大涨幅。

3、央行公开市场一级交易商本周可申报14天期和28天期正回购，七天和14天逆回购以及三个月央票需求。基本面数据大幅低于预期，货币政策谨慎预期开始缓解。

国债期货：观望。

1、周一银行间质押式回购利率全线上涨，其中隔夜、7天、1月利率分别上涨+32、+7、+9个基点，7天利率上涨至2.6700%。

2、现货方面，周一银行间中长期国债成交仍不活跃。

3、美国2月工业生产环比增长0.6%，高于预期的0.2%；3月NAHB房价指数为47，高于前值46；欧元区2月CPI同比增长0.7%，低于预期的0.8%。

贵金属：欧美股市反弹金价下跌。

1、周一金银下跌，因欧美股市走强以及投资者提前获利了结。

2、乌克兰克里米亚97%的选民公投决定加入俄罗斯。

3、美国2月工业产出环比增0.6%，好于预期的0.2%，环比增幅创五个月最大涨幅。

4、美国3月NAHB房产市场指数47，不及预期的50，较上月略有回升。

5、周一全球最大黄金ETF-SPDR持仓量减少3.81吨，现黄金持有量为812.78吨，全球最大白银ETF ishares Silver Trust持仓量不变，现白银持有量为10164.74吨。

6、隔夜金银回落，黄金短期下方支撑1361美元，阻力1373/1390美元。如金价下破1361美元，将回落至1345美元。白银波动区间21-21.54美元。短多可在支撑位附近介入。

棉花：低位震荡。

1、cc 3128B指数收19440元，较前日下跌5元。

2、3月17日，计划收储94290吨，实际成交23670吨，成交比例25.1%，较前一天增加6070吨。3月17日储 备棉投放数量为23855.1354吨，实际成交6945.8647吨，成交比例29.12%。

3、外棉维持强势。

近期市场没有跟随外盘走强，主要原因可能是国内政策尚不明确的影响。我们认为未来出台的政策对期价的利空将很有限，期价有反弹的空间。

白糖：高位回落。

1、外糖继续回落。

2、柳州：中间商报价4670元/吨，下调30元/吨，成交一般。部分糖厂柳州站台报价4690-4700元/吨，下 调10元/吨，暂无成交；宜州站台报价4680元/吨，报价不变，暂无成交；厂仓车板报价4700元/吨，报价 不变，成交清淡。

巴西大旱影响逐渐消退，天气炒作退潮，随着节后糖厂新糖持续增加，现货价格下跌压力又至，糖价可能出现上涨受阻回落的情况。推荐买09卖01套利组合。

木材：弱势。

节后随着现货市场的重新启动，市场价格维持节前震荡走势。目前宏观市场面临较大风险，对市场产生压力，但不宜过分悲观。期货市场出现大幅下跌，维持弱势。

菜粕菜油：粕类强势反弹。

1、各地区菜粕现货价格较上周小幅上涨20-50元/吨不等，江苏盐城地区报价2770元/吨左右、安徽滁州地区2750元/吨左右、湖北奥星报价2950元/吨左右、广西防城加籽粕升至2740元/吨。

2、外盘粕类板块开始持续反弹。

3、短线菜粕跟随豆粕下跌，但随着水产旺季的不断临近、加拿大物流不畅导致的菜籽输入节奏趋缓，以及政策性强势仍将在一定程度上主导行情，菜粕中线仍具有上涨空间。建议中线多单建议在RM1501回落至2250--2280一线时逢低介入，RM1409回落至2430--2450一线时逢低介入；而菜油则将由政策带动，短期利多，而在国储库存消化之前仍将中线承压。

豆类油脂：震荡。

1、CBOT大豆05合约涨0.23%，报1391.6美分；马棕榈油05合约跌0.89%。

2、国产大豆涨跌互现，青岛进口美湾豆3850元/吨，下跌50元；沿海43蛋白豆粕3320-3480元/吨，跌20-40元；沿海一级豆油7000-7250元/吨，跌20-50元；港口24度棕榈油6100-6200元/吨，跌20-100元。

3、中国买家洗船及南美豆上市压力渐显，美豆短期仍可能震荡回调；国内养殖业低迷，油厂豆粕胀库尚未缓解，而水产养殖预计3月末或4月份才能启动，在此之前豆粕延续震荡下行；油脂现货短线跟盘回调，但因压榨亏损、豆粕胀库，油厂开机率低，豆油供应减少，预计短期油脂回调空间不大；因国储收购和南方食品补库，目前各主产区农民余粮不多。预计在国储拍卖前，国内商品豆价格以稳中小涨运行为主，油豆受沿海低价油粕冲击偏弱运行。豆油尝试多1409空1405套利；豆粕1405逢反弹短空，关注下方支撑3080表现。

谷物：玉米高位震荡，小麦偏弱，早籼稻、粳稻偏强。

1、上周五外盘谷物一致上涨，截止3月13日当周，美国玉米出口检验量为976742吨，前一周修正后为936202吨。越南政府批准大米收储计划。

2、3月17日，玉米（二等）港口价稳定，东北、华北收购价和南方销区价格稳定。DDGS价格稳定。玉米深加工企业即时报价稳定。小麦、麸皮、面粉局部下跌。籼稻、粳米、粳稻价格稳定，籼米价格局部下跌。

玉米现货价平稳，下游需求依然未见提升，但国储收购仍支撑其价格，预计期价高位震荡。面粉和麸皮的价格均难见提高，期价偏弱。越南收储计划会使其国内大米供应偏紧，籼稻价格稳中偏强。粳稻受收储支撑，预计期价偏强。

鸡蛋：偏弱。

1、3月17日鸡蛋期货主力JD1405开盘4236，最高4240，最低4048，收盘4048，较前一日下跌4.03%，成交20万手，持仓50636手，结算价4115。

2、18日，北京、河北、辽宁鸡蛋价格下滑3元/45斤，山东局部上涨0.05元/斤。

17日全国鸡蛋价格小幅上涨，均价为3.86元/斤，较上周五上涨0.03元/斤。主销区北京、上海鸡蛋价格稳定，广东市场鸡蛋价格小幅下滑0.05元/斤。主产区辽宁和河南价格平稳，河北和山东价格小幅上涨，江苏和湖北涨跌互现。

由于前期鸡蛋价格快速上涨，市场需要时间消化，18号华北地区现货价格出现下滑。预期期货价格偏弱。

玻璃：多单逢低建仓。

周一玻璃期价再次大幅下挫，不过相对1409合约而言，近月合约1405跌幅下降相对要小，这显示出远月的下跌有恐慌性因素。就现货市场而言，目前厂家出货比较困难、库存居高不小虽然会压制玻璃价格的上涨，但不至于导致1409合约压制到目前的低位，我们认为在1409合约继续下跌的空间有限，多单可以逢低建仓。

钢材：空单减持。

经过连续下跌之后，期钢价格已经到了上市以来新低，而螺纹现货价格也到了2009年以来的低点，市场利空因素已经得到了一定程度消化，而一些中长期的利多因素在逐渐累积，如高炉开工率下降、社会库存逐渐走低等等，在这种情况我们认为已不宜过分看空螺纹钢走势。

铁矿石：维持弱势。

铁矿石的库存依旧在增加，截止上周未为11065万吨，较前一周增加208万吨，贸易矿继续增加3596万吨。虽然普氏指数近期有所反弹，但整体依旧维持弱势，我们认为在目前库存高企，钢厂采购意愿不强的情况下，铁矿石价格还将维持弱势。

焦炭：弱势调整。

1、国内焦炭市场弱势下行，天钢、河北以及湘钢采购价继续下跌，市场成交较差。现山西准一级1050-1080，出厂含税价；唐山准一级1230-1250，到厂含税价；平顶山地区准一级1100元/吨，为承兑出厂含税价。天津港准一级1240（-55）。

2、国内炼焦煤市场延续跌势，局部地区弱势盘整，整体成交清淡。下游需求仍无明显好转迹象，成交不畅。预计短期炼焦煤市场将延续弱势，但跌幅有限。

预计3月中下旬，煤焦现货局部市场继续补跌可能性大。预计短期焦炭弱势调整，逢高沽空为宜。焦煤需求萎靡，弱势格局。

动力煤：低位震荡。

1、国内动力煤市场弱势运行。港口库存下降缓慢，弱势难改；煤矿销售不佳，信心不足。现秦皇岛Q5500报530-540，Q5000报450-460，平仓含税价。随着国家环保政策加码以及供给充足，煤炭销售压力增大，多数企业不看好后市。以神华为代表的大矿轮番调价后，市场风险集中释放，短期跌幅有限。

2、随着中小煤矿停产增多、进口煤价格优势丧失，以及4月份大秦铁路检修等，煤炭3月下旬有企稳可能。从这个层面说，目前价格的下跌或为后期企稳奠定了基础。截止17日，秦皇岛煤炭库存降为683万吨，下降缓慢。

大矿调价后，期价大幅超跌，上周以来技术性反弹，但幅度有限，预计短期维持低位震荡走势。但不排除受市场预期好转提振期价有继续小幅反弹可能。

甲醇：偏空。

周一国内市场继续下跌，幅度在50-180左右。一方面，外盘持续大幅下滑，华东、华南港口承压，出货不畅，价格持续走低；另一方面，随着两会结束，运输的恢复，西北发往山东、河北运费大幅回落100-150元，对市场形成冲击。

上周以来甲醇市场明显反复，价格趋势不明显。考虑目前厂家库存压力、原料价格走低以及下游开工不足、运费下调等因素，短期市场仍有回调空间。

铜:震荡筑底。

1、隔夜LME铜报收6478.75美元，涨15.75美元，涨幅0.24%；连续交易沪铜主力合约报收44580元，涨幅0.04%；隔夜美元指数报收79.40，跌幅0.01%。

2、现货升水20-升水120，上海地区平水铜现货价44650-44730元/吨，市场整体活跃度提高，但仍不改供大于求格局。

3、近期铜价的持续低位盘整引发技术性买盘介入，近期铜价的跌势难以为继，短线有筑底迹象。乌克兰局势继续牵动金融市场的神经，人民币汇率波动幅度翻倍，加之美联储在周四将公布3月QE的规模，铜市参与者更趋于谨慎，铜价缺乏安全参与的机会，短期以震荡筑底为主。

铝：冲击13000关口。

1、隔夜LME铝报收1722美元，跌17美元，跌幅0.98%；连续交易沪铝主力合约报收13035元，跌幅0.61%。

2、现货方面，上海地区主流成交价格在12620-12630元/吨，现货贴水220-贴水210，下游观望不减，极少接货，中间商仍无囤货意愿，整体成交平淡。

3、隔夜LME继续下跌，价格已跌破上行通道的下轨支撑，基本确认重返跌势，目标看至1650美元一线。随着现货价格进一步走低，市场对上游电解铝厂减产的预期在增强，截止2月末，上游铝厂仅减产约60万吨，规模相对有限。就目前现货市场供需而言，供给压力加大，库存持续增加，现货贴水幅度加深，均不利于铝价企稳，沪铝主力击破13000支撑是大概率事件，前期空单持有即可，密切关注上游减产动态，保守的投资者可逢急跌适当减持空单。

铅锌：逢高短空持续。

1、17日上海市场0#锌成交价格区间在14590-14690，均价14640较前日下跌70元，乌克兰危机进一步升级，市场担忧情绪加重，受累于整体偏空氛围隔夜伦锌继续下挫，昨日内现货价格逐步企稳，贸易商大多积极出货，冶炼企业出货积极性有限，锌价再度下挫拖累下游采购积极性，畏跌情绪较浓，整体市场成交略逊于上周五，沪锌今日弱势思路维持，14600-14750区间逢高抛空操作。

2、17日上海市场1#铅锭成交价格区间在13550-13700，均价13625与前日持平，昨日驰宏开始成交于13620元/吨，对期主力升50元/吨，后期货盘面上涨，成交价攀升至13650元/吨，豫北13620元/吨，铁皮双燕13570元/吨，因冶炼厂出货少，市场现货报价较匮乏，铅价目前处于2009年8月以来最低位，虽然下游认为短期内下跌空间较有限，但在宏观及基本面疲软的情况下，对价格上涨也不看好。

PTA：建议逢高做空为主。

1、WTI 4月份原油价格下跌0.81美元至98.08美元/桶。亚洲PX价格至1157美元/吨。MEG价格至908美元/吨,国产价格在6580元/吨。

2、现货方面，华东报盘6150元/吨或略偏内，买方还盘6050元/吨自提或略偏上，商谈在6050元/吨偏内水平；外盘市场弱势，船货报盘意向走弱，买方还盘在860-870美元/吨水平，商谈至860-865美元/吨附近。

从PTA基本面看，大量PX及PTA新产能的预期释放仍是未来行情的主导因素。在这种情况下，PTA整体将长期处于偏弱的状态，但目前PTA价格处于历史低位，技术反弹驱动增多。操作上建议以逢高做空为主，关注PTA和聚酯装置开工情况。

LLDPE：短期反弹，但上方压力较为明显。

1、WTI 4月份原油价格下跌0.81美元至98.08美元/桶。日本石脑油至923美元/吨；亚洲乙烯CFR东北亚价格至1505美元/吨。

2、现货方面，华北地区现货价格为10800-11000元/吨，华东地区现货价格为10950-11000元/吨，华南地区现货价格为10900-11200元/吨。

国内LLDPE出厂价格部分调涨，但下游需求仍然显清淡，实盘成交商谈。L1409昨日震荡偏强，但反弹过程中压力逐步明显，建议短线交易，关注10350处压力情况。

PP: 短期维持逢高做空思路。

1、WTI 4月份原油价格下跌0.81美元至98.08美元/桶。日本石脑油至923美元/吨。

2、现货价格基本稳定，华北地区拉丝级现货价格为10800元/吨，华东地区现货价格为10850元/吨，华南地区现货价格为10900/吨。下游需求观望为主，成交一般。

目前石化库存仍处在高位，现货市场走势偏弱，下游需求并未有实质性改好转，PP市场总体以偏空为主，近强远弱的格局比较明显。PP1409合约建议短线逢高做空为主，区间10000-10300。

PVC：弱势震荡。

1、WTI原油跌0.81至98.08元/桶，Brent原油跌2.05至106.16美元/桶；上游电石市场价格维稳，山东河北等地接收价小幅上涨，目前部分地区到货不足，压车现象消失，低价出货情况减少。但下游PVC持续走跌，市场心态矛盾，电石市场整体好转较难。

2、国内现货市场弱势维稳，货源供应充裕，贸易商积极出货，但成交偏弱，企业去库存压力较大，部分成交价仍有小幅松动。市场 参与者信心不足，终端企业需求萎靡。整体报价普通5型电石料华东主流自提报价在5830-5930元/ 吨；华南主流在5850-5930元/吨自 提。乙烯法供应偏紧，但高价成交困难，主流报价6800-6880元/吨。

上一交易日期价日内减仓走弱，技术面下破5日均线支撑，基本面情况难有改善，短期弱势震荡思路操作。

石油沥青：低位震荡。

1、美欧针对俄罗斯一些官员实施制裁，但不影响原油供应，隔夜原油走弱。在新输油管道开通后，库欣地区库存逐渐运往墨西哥湾 沿岸炼厂，降低高企的库欣库存。

2、目前现货整体市场走势稳中趋弱，华东市场部需求依旧疲弱，大部分主营炼厂库存处于上升趋势，出货压力较大，镇海炼化复产 加重化工现货供应量过剩局面，重交沥青的主流成交价跌50元至4150-4200元/吨。华南地区沥青成交较为惨淡，整体需求表现疲软， 重交沥青的出厂成交价维持在4170-4200元/吨。北方地区冬储需求结束，华东低价沥青流入北方市场，拉低同品质沥青价格的优势。

上一交易日期价窄幅波动，基本面情况不佳，现货价格弱稳，终端需求旺季尚未来临，预计市场短期低位震荡为主。

橡胶：震荡盘整。

昨晚美元下跌，伦铜震荡，原油下跌，隔夜影响偏空。上期所天然橡胶期货仓单减少60吨。上期所天然橡胶期货仓单报158670吨，其中上海减少50吨，山东减少70吨，海南增加60吨。泰国原材料价格反弹，泰国生胶片均价65.56泰铢/公斤，顺丁、丁苯价格小跌，齐鲁石化丁苯橡胶1502市场价11800元/吨，近期期货价格震荡反复，1409合约本周考验15000一线的支撑。

参考网址www.jjkh.cn

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