外盘走势：隔夜伦铜低位震荡回升，收盘报7157美元，跌0.24%。

   消息方面：WBMS报告显示，2013年全球铜市供应过剩增加13.7万吨至38.7万吨，因精炼铜产量上升5.3%，其中精炼铜产量为2139万吨，消费量为2100.3万吨。中国有色矿业位于刚果的湿法炼铜厂已全线建成，该厂设计年产2万吨阴极铜。

　　现货方面：2月20日长江1#铜报50,300—50,420元/吨，均价较上一交易日跌320元/吨，贴水260-贴水140元/吨。据SMM称，保值盘流出，持货商大量抛货，现铜贴水进一步扩大，少量中间商吸入大幅贴水的低价货源，近五万元价格吸引部分下游入市接货，低位成交有所改善。

　　库存方面：截至到2月20日，LME伦铜库存为289600吨，减少1025吨；截至2月14日，沪铜库存连续五周出现反弹，报180341吨，较上周上升30567吨。
  观点总结：隔夜美国数据乐观，减缓对美国经济增长放缓的担忧。技术上沪铜1404合约下方逼近前期低点，或有支撑。操作上建议50400-50800高抛低吸，止损各200。

2铝

   外盘走势：隔夜伦铝震荡收高，收盘报1769.75美元，涨0.27%。

   消息方面：WBMS公布的报告显示，2013年全球铝市供应过剩110.2万吨，相对于1-11月的过剩122.4万吨有所收窄。贸易公司日本丸红株式会社表示，截至1月底，日本三大港口的铝库存为266,700吨，较前月的262,800吨增加1.5%。

　　现货方面：2月20日长江现铝报13,160—13,200元/吨，均价跌40元/吨，贴水190-贴水150元/吨。据SMM称，华南地区下游按需采购，需求维持疲弱状态，持货商积极出货，成交价格继续回落，成交市况清淡。

　　库存方面：截至到2月20日，LME伦铝库存为5353425吨，减4275吨；截止至2月14日，沪铝库存报240889吨，较上周增加26299吨，连续七周上升。
   观点总结：国内经济数据不佳，引发市场担忧。但鉴于铝价临近成本区支撑、国内外控制产能提升供需矛盾改善预期，不宜过分看空。操作上13400-13500高抛低吸，止损各50。

3锌

   外盘走势：隔夜伦锌低位震荡，收盘报2056美元，跌0.44%。

   消息方面：WBMS公布的报告显示，2013年全球锌市供应过剩7.8万吨，相对于1-11月的过剩3.3万吨有所扩大。俄罗斯联邦统计部门公布，该国1月锌产量同比升2.7%。

　　现货方面：2月20日现锌市场长江0#主流成交于15,050—16,050元/吨，均价跌50元/吨。据SMM 报道，贸易商以及冶炼厂出货积极，下游畏跌采购较为谨慎，总体市场成交较为清淡，成交量多由贸易商贡献。

　　库存方面: 截至到2月20日，LME伦锌库存788875吨，减少6175吨；截至2月14日，沪锌库存报259271吨，较上周增13030，为五个月来最高位。
  观点总结：中国制造业数据不佳提升经济下行预期。技术上沪锌1404合约临近均线密集区，或有支撑。因基本面良好，宜以短线回调看待。操作上前期多单继续持有，止损设于15100。

4钢材

  现货市场：上海地区8mm Q235高线价格：3210元/吨，持平;20mm HRB400螺纹钢价格：3210元/吨，持平。

  消息：(1)汇丰2月中国制造业PMI初值为48.3,创7个月新低 (2) 欧元区2月综合PMI初值52.7，企业活动复苏势头放缓 (3)央行确定信贷政策，房贷政策明确提出满足首套房需求 (4) 澳洲62%粉矿CFR参考报价122.5美元/吨，跌0.5美元/吨。

  库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为33576吨，-611。

  小结：周四RB1405合约低开低走。现货市场变化不大，报价平稳，但2月汇丰PMI指数大幅回落打压市场信心。操作上建议，依托5日线偏空交易。

5黄金

   外盘方面：隔夜伦敦金因美国公布的数据偏弱而震荡上涨，日涨幅0.90%，报收1322.93美金/盎司。

   消息方面：1、美国1月消费者物价指数年率1.6%,预期1.6%，前值1.5%。2、美国上周初请失业金人数33.6万，预期33.4万，前值33.9万。3、印度政府官员表示，印度可能在2月底前把当前10%的黄金进口关税调降至2%-4%。

   现货市场：2月20日，上海现货9999金报收257.1元/克，跌1.2元。

   仓单库存：2月20日，交易所仓单报498千克，持平。

   ETF持仓方面：SPDR Gold Trust黄金持仓量截至2月21日为795.61吨，持平。

   行情总结：美国通胀数据小幅回升支撑金价，但美联储将继续缩减QE的预期打压金价。操作上，沪金1406短线257-260区间操作，止损各1点。

6白银

　　外盘走势：隔夜伦敦银震荡上扬，日涨幅1.44%，报收21.828美金/盎司。

   消息方面：1、美国1月消费者物价指数年率1.6%,预期1.6%，前值1.5%。2、美国上周初请失业金人数33.6万，预期33.4万，前值33.9万。3、印度贸易部表示1月份贸易逆差收窄，因黄金和白银进口量较去年同期下降了77%。

   现货库存：2月20日，上海现货9999银报4335元/千克，涨5元。

   仓单库存：2月20日，交易所仓单报550203千克，增加3246千克。

   ETF持仓方面：iShares Silver Trust白银持仓量截至2014年2月20日为10150.51吨，持平。

   观点总结：美国公布的经济数据好坏参半，市场缺乏明确的指引方向，银价或将震荡。操作上，沪银1406于4365-4435区间操作，止损各25点。

7铅

   外盘方面：隔夜伦铅因中国公布的经济数据不佳而震荡下滑，日跌幅0.64%，报收2139美元。

   现货方面：据上海有色网报道，周四现货品牌驰宏驰宏集中成交于13890-13900元/吨，对期贴130元/吨左右，水口山、铜冠报13880元/吨，少量成交，恒邦、双燕13870元/吨，驰宏厂未出货，市场上贸易商货源为主，下游随着开工增加以及原料库存的减少确有采购需求，今日询价较多，但受制于畏跌情绪及资金压力，整体成交无起色。

   库存方面：2月20日伦铅库存减少600吨至201275吨,沪铅方面，上海期货交易所铅期货仓单持平于71209吨。

　　消息方面：1、美国1月消费者物价指数年率1.6%,预期1.6%，前值1.5%。2、美国上周初请失业金人数33.6万，预期33.4万，前值33.9万。3、世界金属统计局(WBMS)最新公布的报告显示，2013年全球铅市供应缺口31.9万吨。

   行情总结：中国公布的汇丰制造业指数不及预期，市场担忧金属需求，铅价承压。操作上建议，沪铅1404合约背靠14050空单介入，止损参考14080。

 农产品

1棉花

   外盘：洲际交易所(ICE)期棉周四连续第二日下跌，交易商认为稍后公布的官方出口数据料显示棉花需求走软。交投最活 跃的5月期棉跌0.26美分，或0.3%，结算报每磅87.65美分。

   基本面消息：

   1、节后，江苏省大多数地区被雨雪低温天气覆盖，致使农业的春耕备耕工作进展滞缓。按棉花年度生产，当前应处于备种备床，准备育苗以及未来移栽茬口的翻挖培肥等阶段，而阴雨低温的天气使生产备耕工作延迟。

   2、据调查，目前疆内90%左右的轧花企业已停止籽棉收购、加工，只有少部分轧花厂还存有少量皮棉等待公检、组批或交 储入库，大部分棉花加工企业只剩下几吨、几十吨不成批、不符合交储条件的现货等待销售。

   现货方面：棉花指数3128B价格为19458元/吨，较前一日跌2元/吨。

   仓单库存：交易所注册仓单为151张，有效预报为41张。（每张对应棉花40吨）。

   观点总结：因交易商在现货合约到期前调仓，而创七个月高点的交易所库存也打压了美棉期货市场。国内棉花市场维持平淡。技术上，郑棉1405合约多空胶着于2万元/吨关口，期价波动收窄。操作上，短线观望为宜。

2白糖

   外盘:经过连续两个交易日的强劲上涨后，本周四ICE糖市进入横盘整理状态，收盘时盘面价格小幅下跌。当日1403期约下 跌13个点，收于16.33美分/磅；1405期约下跌16个点，以16.69美分/磅报收。

   基本面消息：

   1、巴西港口共有113万吨糖等待装载，高于此前一周的970,607吨。

   2、因此前过多的降雨导致头号产区单产下滑，位居巴西之后的全球第二大糖生产国--印度的糖产量料重挫至四年低点。 在10月1日开始的年度，糖产量预计减少6.4%至2350万吨，为2009/2010年度以来低点。

   现货方面： 南宁中间商报价4570-4620元/吨，钦州码头报价4630-4690元/吨；厂仓车板报价4560-4620元/吨。  

   库存仓单（张）：915，有效预报2200。    

   总结：因巴西干热天气削减产量，提振ICE原糖期价；国内食糖现货价格小幅下调，压制郑糖期价的反弹。技术上，郑糖1409合约反弹中明显受抛压抑制，当前移仓过程中表现相对1405合约强势，关注两者短期套利机会。操作上，中线逢高抛空。

3玉米

   外盘走势：美国玉米期货周四上涨，交易商表示，因政府下调今年玉米种植面积预估，且美国玉米出口需求强劲。CBOT-3月玉米上涨2美分，收报每蒲式耳4.55-3/4美元。

   消息面：

   1、据了解，目前广东港口日均出货速度4.3万吨左右，饲料厂采购积极性一般。近期受产地粮价 上涨影响，北方港口优质玉米收购价稳中坚挺，局部出现小幅上涨，这将对南方港口玉米价格形成支撑。

   2、国家发改委正会同相关部门密切关注生猪生产和市场价格形势，按照调控预案规定积极准备启动中央储备冻猪肉收储工作，以防止生猪价格过度下跌，稳定生猪生产，维护养殖户利益，并建议 广大养殖户根据市场价格变动情况，继续合理调整养殖结构，以充分发挥市场调节和政府调控合力，尽快恢复生猪生产和市场平衡。

   现货市场：2月20日（周四），据广东港口获悉，今日广东港水分15%玉米东北优质玉米主流成交 价格2330-2340元/吨，较昨日维持稳定。

   交易所仓单：玉米仓单6512张。

操作建议：港口库存仍处高位，以及下游需求疲软，压制玉米现货市场。技术上，连玉米主力 1405合约短线在2330-2350区间窄幅振荡，上方2350元/吨压力较大，后市或有走弱。操作上，空单继 续持有，止损2360。

4豆类

   外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四上涨，新作合约领涨，交易商称因美国农业部种植面积预估小于预期。5月大豆合约收高5.6美分，报1347.60美分/蒲式耳；5月豆粕收涨0.5美元，报每短吨437.0美元；5月豆油收报40.82美分，涨0.3美分/磅。

  消息方面：

1、美国农业部周四早预计2014/15作物年度美国大豆种植面积为创纪录的7,950万英亩，较上一年度多了300万英亩，但低于多数市场观察人士的预估水准。

2、据巴西植物油行业协会Abiove发布的最新报告显示，2014年巴西大豆产量将达到8860万吨。这要高于早先预测的8760万吨，上年的实际产量为8150万吨。

3、阿根廷农业部表示，该国2013/14年度大豆种植面积可能为2,030万公顷，低于1月预估的2,080万。

  现货方面，2月20日，东北产区大豆收购均价4575元/吨，节后均价累计上涨了34元/吨；山东青岛港进口大豆分销价为4150元/吨，与上个交易日相比持平；全国豆粕市场销售平均价格为3944元/吨，较前一个交易日下跌6元/吨；国内豆油现货价格稳中偏弱调整，华东、华南港口地区厂商报价下调50-80元/吨不等，散装四级豆油均价为6931元/吨，较前一个交易日均价下调25元/吨。

   天气方面，巴西马托格罗索州周五至周六局部至大范围地区有零星阵雨和雷阵雨，平均气温接近常值；天气大体有利，降雨可能妨碍早期收割。阿根廷周五天气大多干燥，周六天气大多干燥或有少量小阵雨，周五和周六气温接近至低于常值，周日气温接近至高于常值；土壤水分充足至过剩，利于大豆生长及鼓粒。

   仓单方面：连豆0张，持平；豆粕3172张，持平；豆油2349张，持平。

   观点总结：美豆出口数据良好，导致供需格局偏紧，短期对美豆类形成支撑。从主力合约看，连豆1409合约在经过短期回调后有企稳的迹象，后市关注上轨通道下轨及20日均线附近一带支撑，后期在价格企稳后可能走强，建议短线空单逢低止盈离场，激进投资者可在4485元/吨附近反手短多，止损参考4460元/吨；豆粕1405合约继续在5日均线附近徘徊，整体在3400-3460元/吨区间内运行，因缺乏实质性消息指引，期价上下两难，短线在高位振荡调整，建议短线在3400-3460区间内交易；豆油1405合约呈现调整走势，下探至5日均线受到支撑回升，短线弱势反弹走势未改，上方关注60日均线压力，建议多单继续持有，跌破5日均线止盈离场。

5棕榈

   外盘走势：马来西亚棕榈油期货周四收高，收复上日失地，触及一年半以来最高，因出口数据强劲且外界担心干旱气候影响供应。马来西亚指标5月棕榈油期货收高1.7%至每吨2,755马币(林吉特)，处于今日交投区间顶端，且为2012年9月以来最高。

  消息方面：

1、船货调查机构ITS周四报告称，马来西亚2月1-20日棕榈油出口较上月同期增加17%至875,091吨。

2、惠誉评级公司（Fitch）报告称，今年毛棕榈油价格将在800到900美元/吨的区间内波动，出口量有望小幅提高，原因在于全球需求旺盛，而棕榈油库存出现下降。

   现货方面：2月20日，国内棕油现货市场价格整体呈现平稳走势，部分地区价格窄幅回落20-50元/吨。当前主要港口地区24度棕榈油主流报价区间集中在5960-6020元/吨，日均价在6006元/吨，较前一个交易日价格下滑6元/吨。

   仓单方面，棕榈油仓单0张，较上一个交易日持平。

   观点总结：马来西亚棕榈油在减产周期内，加之出口需求改善，马棕5月合约维持偏强运行态势，并站上2700令吉/吨关口，带动国内棕榈油走势。技术上，棕榈油1405合约在出口数据利好的提振下探低回升，显示下方60日均线存在支撑，预计在短线调整后弱势反弹走势还将继续。建议多单继续持有，跌破5日均线止盈离场。

6菜籽类

   外盘：周四，ICE旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘少有变动，当天大盘呈现区间牛皮振荡态势。截至收盘，3月合约下跌0.20加元，报收411.20加元/吨；5月合约下跌0.40加元，报收421.50加元/吨；7月合约下跌0.30加元，报收431.30加元/吨。

   仓单：菜籽，0张，持平；菜粕，1534张，持平；菜油；33张，持平。

   消息面上，据加拿大农业及农业食品部发布的最新报告显示，2013/14年度以及2014/15年度加拿大主要谷物和油籽期末库存数据略高于早先的预期水平。加拿大农业及农业食品部预计2014/15年度（8月到次年7月）加拿大主要谷物和油籽期末库存为2027万吨，高于1月份的预测1981万吨。2013/14年度期末库存为2267.5万吨，也高于早先预测的2206.5万吨。2012/13年度加拿大主要谷物和油籽期末库存只有881.7万吨。

   现货方面，据中华油脂网数据，国内主产区油厂菜籽收购价在5000-5200元/吨之间，收购价格维持稳定，收购量不大，部分地区菜籽基本无货，厂家暂停收购，得等到明年才会再次压榨菜籽；国产菜粕出厂价格分布在2700-2950元/吨区间内，行情稳定，部分地区无货；四级菜油出厂报价分布在7500-8300元/吨，行情维持平稳，走货甚少。

   天气方面，国内方面，冬油菜主产区长江流域大部分地区天气晴好，西南地区中部等地的部分地区有小雨；国外方面，油菜籽主产区加拿中南部天气晴好。

   小结：国内菜籽类期货继续呈现油强粕弱格局。技术上，油菜籽1409合约成交萎靡，我们不建议投资者进行交易；菜籽粕1409合约低开高走，增仓上行突破5日线压制，系短期看涨的形态，我们维持下方缺口位置支撑极强的判断，策略上还是以下跌择机做多；菜籽油1409合约探底回升，回落测试40日均线支撑，目前大形态维持完好，后市继续看多，建议多单持有，跌破10日线清仓止损。操作上，建议活跃品种RM1409合约以逢低做多为主，5日线附近先建底仓，若能继续下跌至2515附近多单继续介入，再下跌可加仓一次，止损2475。

7稻谷

    外盘走势：周四，芝加哥期货交易所（CBOT）糙米市场收盘小幅下跌，成交活跃。糙米期货收盘下跌3.5美分到7美分不等，其中3月合约收盘下跌3.5美分，报15.76美元/英担；5月糙米收盘下跌 7.5美分，报15.48美元/英担。

   基本面：

   1、据泰国商务部一位官员周三表示，泰国政府已经向15家出口公司出售了60万吨国储大米，这 一数据要高于预期水平。

   2、伊拉克国家粮食局长General Hassan Ibrahim表示，在泰国大米质量改善之前，伊拉克不会再买泰国大米。他将与泰国官员讨论此事，不过访问日期尚未确定。由于伊拉克从泰国采购的大米质 量以及数量令人抱怨，因而伊拉克去年下半年暂停采购泰国供应。

   现货方面：江西抚州市临川区粮食批发交易市场2013年3级晚籼稻谷收购价格2700元/吨，持平， 2013年三级早籼稻谷出库价格2600元/吨，与前一日持平。黑龙江佳木斯三江食品公司二级粳稻谷收 购价2800元/吨，持平，哈尔滨粮贸2011年产三级粳稻谷收购价3090元/吨，持平。

   交易所仓单：早籼稻仓单1260张，粳稻仓单0张。

观点总结：早籼稻收储价出台，提振早籼稻市场，但现货供给宽松，抑制其上涨空间。技术上， 籼稻主力1405合约均线系统短线有交汇趋向，预计近期维持振荡行情，建议在2350元/吨抛空，止损 2370。粳稻主力1405合约成交萎靡，不建议投资者进行操作。

8郑麦

   外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)近月小麦期货周四下跌，为2月12日来首次收低，在连涨四 日推高价格至两个月高位后，投资人卖出锁定获利。3月小麦合约下挫4美分，报6.16-1/4美元。

   基本面：

   1、据欧洲贸易商称，今年2月份大约19.5万吨德国小麦将装运至伊朗，延续近期强劲的出口态势，因为西方社会放宽对伊朗的经济制裁。

   2、据美国农业部海外农业局发布的最新参赞报告显示，2014/15年度（4月到次年3月）印度小麦 产量将比上年的9250万吨增长4%，达到9600万吨。

   现货方面：河南鹤壁市浚县粮食局2013年本地产1级白小麦收购价2500元/吨，持平，2级白小麦 收购价2460元/吨，持平，本地产特制一级小麦粉汽车板价3160元/吨，持平。郑州粮食批发企业2013 年河南产3级白小麦火车板价2550元/吨，持平，2013年河南产西农979火车板价2760元/吨，持平。

   交易所仓单：郑麦仓单8407张。

观点总结：国储小麦库存数量偏低，后市不能大量投放。技术上，郑麦主力1405合约承压短线均线，偏弱振荡，但下方2810-2820支撑较强，后市或有反弹。操作上，多单继续持有，止损2800元/吨 。

9鸡蛋

   现货方面，芝华数据监测显示，20日全国鸡蛋价格各省均价3.47元/斤，环比持平。四川大幅上涨，均价上涨至3.65，环比上涨0.18。主销区均价3.7，环比上涨0.01；主产区均价3.47，环比持平。供应方面，从中长期来看，供应是持续减少的。需求方面，随着学校陆续开学、工厂逐渐复工，但H7N9流感影响依然存在，鸡蛋集中需求未形成有效的拉动效果，生猪行情也依然保持疲软，预计未来一周现货行情稳中走弱。

   消息面上，1、西安鸡蛋价格连降四个月；2、节后鸡蛋价格弱势反弹，分析称后市现期货涨幅均有限

   库存：大商所鸡蛋仓单日报为0张，持平。

小结：现货上，全国鸡蛋行情涨跌互现。技术上，鸡蛋1405合约出现暴跌，系上飘旗形的震荡区间破位后加速向下所致，而大的轮廓上，看涨形态不变，收盘守住3780一线的前震荡区间上轨显示多方仍存反攻的欲望，原则上只要3780能够守住就不会继续下探下方的两颗十字星，后市依旧可能走出突破形态，目标位依然在3894。操作上，建议3780附近进场的多单谨慎持有，止损在20日均线。

化工品

1 PTA

   消息方面：1、20日亚洲PX价格下跌13美元至1270.5美元/吨FOB韩国和1294.5美元/吨CFR台湾/中国大陆。2、韩国HC化学位于大山的80万吨PX装置自2月份以来一直维持在75%的运行负荷。3、江浙地区聚酯切片市场气氛清淡，个别工厂报价下调100元/吨左右，下游拿货较少，半光市场主流成交价格在8500-8550元/吨现汇，有光切片主流成交价格在8600-8700元/吨现汇附近。

   现货价格：华东PTA市场报盘在6500-6520元/吨附近，递盘在6450-6470元/吨送到，市场商谈多在6500元/吨送到附近。美金盘方面，市场报盘在930-935元/吨附近，递盘多在920-925美元/吨附近，商谈维持在925-930美元/吨。

   库存数据：交易所仓单为58418张，较上一交易日减少309张，有效预报为1033张。

   观点总结：受美国上周EIA原油库存出现增加影响，国际原油小幅回落；亚洲PX报价下调，PTA现货市场较为疲弱，江浙涤丝市场价格略有持稳，但局部高价仍有下调，下游采购心理不稳，下游织造、加弹企业观望气氛犹存；技术上，PTA1405合约下跌，期价继续受5日线压制，短线延续震荡探底走势。操作上，依托5日线短空交易。

2 玻璃

   消息面：1、2014年02月19日的"中国玻璃综合指数"为1017.21点，比上期2014年02月18日上涨0.72点。"中国玻璃价格指数"为1011.59点，比上期2014年02月18日上涨0.72点。"中国玻璃市场信心指数"为1039.67点，比上期2014年02月18日上涨0.68点。2、国务院新闻办举行新闻发布会，请工业和信息化部相关负责人介绍2013年全年工业通信业发展情况。工业和信息化部副部长毛伟明介绍，化解过剩产能是一项十分艰巨的任务，在2017年以前，对钢铁、水泥、电解铝、平板玻璃、造船五大行业不再新增任何产能。

   现货价格：华东地区，江苏华尔润5mm浮法玻璃出厂价报1504元/吨，持平；华北地区，河北安全5mm浮法玻璃出厂价报1160元/吨。

   库存数据：交易所仓单为276张，较上一交易日持平。

   观点总结：国内浮法玻璃市场整体持，局部地区小幅调涨；华北沙河市场以稳为主，受天气情况不佳影响，生产厂家出货一般，整体库存缓慢增加；华东地区多数生产厂家按照会议精神，报价上调1-2元/重量箱；华中地区基本稳定运行；华南地区以稳为主，厂家走货情况一般。技术上，玻璃1405合约收跌，期价在5日均线承压减仓回落，下方考验1280一线支撑，短线呈现震荡走势。操作上，日内1275-1300区间交易。

3 连塑

  消息面：1、独山子石化PE装置：老低压装置产5420。老全密度装置产0209AA。新低压装置于2月17日停车，计划今日开车产N3000；新全密度一产7042N，全密二产8920 .2、大庆石化PE老高压产18D、新高压产2426H、低压A线产5000S，B线产5000S、C线停车、线性装置产7042，30万吨新全密度一装置今天开车产6097，25万吨全密度二装置产7042N。

  原料价格： 1、日本石脑油CF日本报937.12美元/吨，涨5.74；石脑油FOB新加坡报102.93美元/桶，涨0.6。乙烯CFR东北亚报1492美元/吨，涨20，CFR东南亚报1400美元/吨，持平。

   现货价格：国外现货市场价格出现下滑，远东报1495美元/吨，跌20，中东报1483美元/吨，跌20。国内市场价格基本持平，东北大庆报10800元/吨，持平；华北齐鲁报10700元/吨，跌50；华东余姚扬子11100元/吨，持平；华南广州报10900元/吨，持平；华中茂名报11200元，持平；西北独山子报11000元/吨，持平，大庆石化10900元/吨，持平。

   仓单数据：LLDPE仓单数据为22张，较上一交易日增加22.

   观点总结：因炼厂进行季节性维护，原油需求减少，国际原油收涨，乙烯需求较好，价格继续小幅上行，对连塑成本支撑走高；现货市场库存较多，部分石化继续下调挂牌价格，但下游需求缓慢回升，后市关注终端市场需求及石化减产状况。技术上，LLDPE1405合约跳空高开，减仓上行，上方关注10日均线压力，操作上，多单继续持有，若上破10日均线继续加仓。

4 PVC

   消息面：1、山东东岳PVC装置开工6成左右，日产量200余吨，企业目前以消化库存为主，电石法5型料实盘报价多一单一谈。

   现货市场：国内部分PVC现货市场小幅下跌。华北电石法报6050元/吨，跌30；乙烯法报6800元/吨，跌20；华东电石法报6130元/吨，跌20，乙烯法报7050元/吨，持平；华南电石法报6300元/吨，跌30，乙烯法7080元/吨，持平；华中电石法报6180元/吨，持平。原料价格基本持平，华东报3200元，持平，西北报3000元，持平。

   仓单数据：1张，较上一交易日持平

   观点总结：基本面上，电石市场价格基本持稳，PVC市场延续弱势，市场库存较多，下游需求不佳，部分石化继续下调出厂价格，预计后市继续维持低位震荡。技术上，PVC1405合约呈现震荡收跌，上方面临6250附近压力，下方测试6200附近支撑，预计短期维持低位震荡，建议依托6230做空，止损6250.

5 沥青

   消息面：1、今年山西公路建设投资计划安排210亿元，落实国家公路网规划及山西高速公路网规划调整方中国沥青网案、集中连片特困地区交通建设扶贫规划、运输枢纽建设规划任务，集中抓好国家高速公路网项目、普通国道“瓶颈”路段及交通扶贫等项目建设。

   现货价格：国内市场持平，华东地区4350元/吨，持平；华北地区报4520元/吨，持平；华南地区4350元/吨，持平；山东地区4500元/吨，持平；西北地区报4600元/吨，持平；东北地区报4550元/吨，持平。

   仓单库存：沥青仓单库存32000吨，较上一交易日增加5340。

观点总结：受中国数据令人失望和库存报告打击，美国原油期货下滑。同时由于国家工信部近日表示不再增加产能过剩行业的产能，导致国家投资大幅减少，将减少沥青的需求，同时受国内天气降雨降雪，道路施工较少，下游需求疲弱，贸易商冬储积极性较弱，预计短期维持偏弱震荡为主。沥青1406合约震荡下行，短期上方面临4400附近压力，操作上，建议依托5日均线短空，止损4385.

6 沪胶

   外盘走势：东京工业品交易所(TOCOM)指标橡胶期货周四遭遇重挫，TOCOM 7月期胶结算价跌10.2日圆，至每公斤224.2日圆。

消息面：1、巴西对进口自中国的自行车轮胎征收反倾销税。2、印度削减汽车消费税 多家车企拟下调车型售价。

   现货市场：云南国营全乳胶报15600元/吨；海南国营全乳胶报15450-15600元/吨，海南12年国营老胶报在14300-15500元/吨；泰国3号烟片含17票报价在16100-16400元/吨左右，市场报盘混乱，价格参考为主，市场交投困难。泰国合艾原料市场生胶片63.75泰铢/公斤，跌0.90泰铢；泰三烟片65.79公斤，跌1.12泰铢。

   仓单库存：交易所仓单报161800吨，减少140吨。

观点总结：国内两会即将召开，市场氛围有所回暖，但央行的正回购操作却让市场有所降温。同时，美国退出QE3 对市场风险情绪的中期冲击仍未结束，最新公布的PMI也显示国内经济仍保持相对低迷状态，市场信心依然受到抑制。从橡胶自身的情况来看，青岛保税区橡胶总库存继续增加，国内供应依旧过剩，库存压力料继续拖累期货价格。从盘面上看，沪胶1405合约期价大幅下跌，重新回到均线系统下方，后市关注15000一线支撑，短期维持震荡偏空思路。

7 甲醇

   消息方面：1、截至目前沿海港口库存高位延续，其中，宁波港口库存在15万吨左右（含禾元自有货源），江苏港口库存18.4万吨左右，华南港口库存在9.7万吨左右（不包括福建），短期或暂维市观望为主。2、陕西长青能源化工有限公司甲醇最新报盘执行2550元/吨，其60万吨/年煤制甲醇装置与8.13出产品，日产2000吨，目前暂不出货。

   现货方面：江苏港口甲醇市场清淡维市，目前太仓进口货源最新报盘执行3460-3470元/吨出库，国产货源价格执行3090-3120元/吨左右，江阴地区国产货源暂无新价，南京地区最新报盘执行3100元/吨，常州地区国产货源报盘执行3050-3080元/吨，南通地区国产货源价格在3100-3150元/吨不等，上午市场待市观望情绪较浓，短期或弱势盘整为主。

   仓单库存：郑商所甲醇仓单45张，较上一个交易日持平。

观点总结：近期天气因素致使甲醇运输困难导致部分地区需求偏紧同时伴随天然气价格上涨，推高甲醇的价格，同时江苏市场甲醇的现货价格逐步企稳，华南市场的甲醇价格稳步上扬，对期货价格构成一定的支撑。对于下游需求，进入2月份后国内甲醛装置开工负荷在2成左右，在节后甲醛装置开工陆续启动，将增加对甲醇的需求量，对甲醇的价格构成明显的支撑。对于醋酸，节后随着装置逐渐开工，将会增加甲醇的需求。技术上，甲醇1405合约震荡下行，但回调有限，建议依托3000整数关口短多轻仓交易，破3000关口止损。

8 焦煤

   现货市场：国内焦煤市场弱势下行。太原西曲焦煤（S1V20-23A＜11G＞65)出厂价报995元/吨，持平；唐山焦煤（A10V＜26S0.7G＞80Y＞17）到厂价报965元/吨，持平；京唐港焦煤（A11V＜26S0.65G＞80Y＞17MT10）1025元/吨，持平。

   消息面：今年1月份，神东煤炭集团乌兰木伦煤矿完成原煤生产714197吨，完成商品煤销售660778吨，完成掘进任务1360米，原煤生产打破去年6月699559吨的纪录。

   库存：大商所焦煤仓单日报为0手，持平。

   小结：周四JM1405合约震荡走低，国内炼焦煤市场弱势下行，市场成交表现仍较为低迷，多数地区持续补跌；技术上，下方均线支撑较强；操作建议，930-950区间交易，止损上下各5点。

9 焦炭

   现货市场：焦炭现货市场弱势维稳。一级冶金焦太原报价1225元/吨（车板含税价），持平；天津港报价1450元/吨（平仓含税价），持平。二级冶金焦太原报价1100元/吨（出厂价含税），持平；河北唐山报价1280元/吨（到厂含税价），持平。

   消息面：2月16日，由中冶焦耐（大连）工程技术有限公司总承包、中国二十二冶集团有限公司等承建的青海盐湖工业集团股份有限公司金属镁一体化项目240万吨/年焦化工程3号焦炉顺利点火烘炉。

   库存：大商所焦炭仓单日报为0手，持平。

   小结：周四J1405合约低开低走，国内焦炭市场弱势维稳，西北地区价格有所下调，成交一般；技术上，均线交错支撑，价格较为反复；操作建议，1325-1355区间交易，止损上下各10点。

10 动力煤

   现货市场：国内动力煤市场弱势运行。秦皇岛港山西优混（Q5500V28S0.5）平仓价（含税）报555元/吨，持平；山西长治贫煤（Q5500S0.37V:12.5A:16.8)车板价（含税）报480元/吨，持平；广州港内蒙优混（Q5500V24S0.5）港提价（含税）报665元/吨，跌10元/吨；澳大利亚褐煤（Q5500,A<22,V>25,S<1,MT10）CIF（不含税）报78美元/吨，持平。

   消息面：（1）近期，多国公布了2013年煤炭进出口数据。其中，英国动力煤进口稳步增长，哥伦比亚动力煤出口明显减少，印尼煤炭出口同比增长9%。（2）神华销售集团总经理李景平周三表示，2013年神华集团生产原煤产量4.6亿吨，利润在800多亿元。据大智慧通讯社测算，相比于2012年利润总额增幅将超过4%。（3）上周，印尼能源与矿产部将2014年2月动力煤出口指导价下调至每吨80.44美元，同比大跌9%，环比下跌1.78%。

   库存：郑商所动力煤仓单日报为0，持平。

   小结：周四TC1405合约小幅走低，国内动力煤市场弱势运行。煤矿方面，出货情况不佳，成交一般；港口库存高位回落，报价较为混乱；操作建议，527-535区间交易，止损上下各3点。

11 铁矿石

  现货市场：辽宁66%粉矿报915元/吨，持平；天津港：澳洲62.5%粉矿报860元/吨，持平、印度62%粉矿报855元/吨，持平。

  消息：2013年1月至12月印度铁矿产量共计1.361亿吨，和2012年的1.526亿吨相比下降了11%。下滑主要是受Goa地区的禁令影响。2011年总产量为1.92亿吨。

  库存：大连商品交易所铁矿石仓单日报为0。

  小结：周四I1405合约减仓下行。国产矿市场平稳运行，成交未放量，进口矿现货弱势，供需双方观望氛围浓。操作上建议，862下方偏空交易。

12 胶合板

   消息方面：1、鱼珠中国木材价格指数跌5.09%至160.13。2、印度商工部反倾销局称已收到国内产业申请，要求对来自中国、马来西亚、泰国及斯里兰卡的中密度纤维板发起反倾销日落复审调查。印于2008年6月对原产于中国、马来西亚、新西兰、泰国和斯里兰卡的中密度纤维板发起反倾销调查，2009年8月做出肯定性终裁。

   现货方面：浙江杭州2440*1220*15中纤板价格报81元/张，较上一交易日持平；浙江杭州2440*1220*15细木工板报148元/张，较上一交易日持平。

   观点总结：由于节后极端天气影响，房地产开工率不及预期，致使两板需求大幅下挫，同时国家发改委表示对产能过剩的行业进行调控，也会抑制两板的需求，整体利空两板。操作建议，纤维板1405合约震荡下行，建议依托5日均线短空轻仓交易，止损65.00；胶合板1405合约震荡下行，建议依托5日均线短空轻仓交易，止损128.50；

金融期货

1 股指期货

外盘指数    收盘      涨跌     涨幅

道琼斯    16133.23    92.67     0.58%

纳斯达克   4267.55    29.59     0.70%

标普500   1839.78     11.03     0.60%

富时100   6812.99 16.28     0.24%

法国CAC40 4355.49     14.39     0.33%

德国DAX   9618.85    -41.20    -0.43%

C0MEX黄金 1316.9 -3.5     -0.27%

NYMEX原油  102.75    -0.09     -0.09%

美元指数    80.283    0.095     0.12%

小结: 周四美股收高,欧股震荡。美制造业数据好于预期，缓解了市场对美国经济的担忧情绪。Facebook公司进行的190亿美元并购交易令人对并购交易态度乐观。中国和欧元区PMI数据疲弱。

消息面

1、 马年楼市“第一降”杭州部分楼盘每平降数千元；

2、 上海自贸区资本可兑换新尝试：一线不完全放开；

3、 银监会要求信托不开展非标资金池业务；

4、 央行明确今年信贷政策要求机构增强响应力,支持四大产业；

5、 2月份中国制造业PMI初值为48.3，较1月份49.5的终值再度下行,创7个月以来的最低值；

6、 人民币对美元连续下跌；

7、 央行建立场外金融衍生品集中清算机制；

8、 美国上周初请失业金人数降至33.6万略低于预期；

9、 欧元区2月综合PMI初值52.7不及预期。

仓位、资金动态

总持仓增加2.63%至121648手，主力前20名多头增加3.70%至81905手，空头增加2.62%至95967手，前20名总净空持仓较上一交易日减少3.23%至14062手；前5名净空持仓减少1.37%至19482手。总持仓小幅增加至十二万手之上，创1月16日以来新高水平, IF1402合约今日交割，主力多空完成移仓换月，双方均增持仓位，短期对于2300点仍有分歧。资金方面，周四沪深两市总成交金额2982.24亿元，和前一交易日相比减少66.84亿元，资金净流出152.79亿元；资金净流入较大的板块为能源、公用；资金净流出较大的板块为创业板、中小板、银行、地产。

综合点评

美制造业数据好于预期，但中国及欧元区制造业数据疲弱，周四全球主要股指涨跌互现道指收高0.58%。国内方面，2月汇丰PMI初值为48.3,创7个月以来的最低值，制造业增长潜在动力持续减弱，同时央行连续第二周实现净回笼，本周净回笼1080亿。技术面股指再次失守2300点及5日均线支撑，同时60日均线压制明显。今日IF1402合约交割，多空或继续在2300点附近胶着。策略上，日内短线操作，区间2261至2309。

2 国债期货

[前交易日主要指数]

银行间国债指数：1382.54 -0.06%

Shibor：O/N 1.9810 -42.20bp；1W  3.7030 -5.90bp；2W 4.1490 -52.90bp

质押式回购行情；R001 2.2000 +10.00bp；R007 3.7000 -30.00bp；R014 3.8000 -55.00bp

[资金面]

中国人民银行公开市场周四进行了600亿元人民币14天期正回购操作。据此计算，本周公开市场净回笼资金1080亿元人民币。央行此次续做正回购的目的在于微调流动性，回收现金回流带来的流动性泛滥，整体资金面仍较宽松。周四（2月20日），银行间市场回购定盘利率全线大幅下跌。

[消息面]

汇丰周四公布的2月份中国制造业采购经理人指数(PMI)初值仅为48.3，远低于外界的预期，并回落到7个月以来新低。汇丰强调春节因素影响2月数据变弱，称经济不会重复去年上半年放缓走势。截至周四下午4点，主要期限国债收益率多数上涨。5年、7年及10年期国债收益率分别上涨1.72个、5.20个基点及12.67个基点，1年期国债收益率则下跌1.7个基点。

[TF1403 CTD券测算]

CTD次序 债券代码 IRR 基差          BNOC

1   110002.IB  2.03%  0.1320    0.14293

2   130020.IB  -4.93% 0.6421    0.62225

3   130015.IB  -4.86% 0.5789    0.65009

CTD: 最便宜可交割券,空方交割利益最大的券

IRR: 隐含回购利率

基差：现货价格 -（期货价格X 转换因子）

BNOC：基差 - 持有收益

参考网址www.jjkh.cn

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