观点：提前启动收储，提振市场信心

　　近期，上市猪企密集披露阶段性销售简报，头部企业依托成本优势实现稳步盈利从而持续提升市占率。以牧原为例，年初至今生猪养殖成本逐月下降，5月份已降至12.2元/kg左右，环比下降接近0.2元/kg，成本下降主要来源于生产成绩的改善。牧原5月份销售商品猪640.6万头，同比变动30.42%；商品猪销售均价14.52元/公斤，同比变动-6.44%；商品猪销售收入122.58亿元，同比变动26.93%；商品猪销量同比增加主要系公司生产经营规划及生产效率提升所致。

　　6月11日中央储备库进行今年以来首次真正意义的国产冻猪肉收储，此前5次收储都属于等量轮储，此次承储企业需在8月10日前保质保量完成入库。根据国家发改委监测，目前国大中城市猪粮比价为6.29：1，接近《完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》中确定的过度下跌三级预警，此次提前启动猪肉收储与前期限制母猪产能扩张、降低生猪出栏均重、限制二育等去产能政策意图相同，均表明政府对猪价稳定的支持。政策调控在短期内对市场情绪有明显提振作用，有助于缓解养殖端的恐慌性抛售行为，但长期还是要看政策执行效果，尤其是头部企业执行力度与产能去化速度。

　　策略：在稳猪价的政策引导之下，预计6-8月生猪价格维持稳定可能性较大，密切关注政策、出栏均重、冻品库存等因素。操作上，生猪9月合约动态构建牛市价差。

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