定增项目符合市场预期

　　公司未经停牌直接发布了定增预案，略显突然，但定增项目完全在市场预期之内。公司今年 1 月已公告过计划收购中老铝业 51%股份；文山技改也是文山氧化铝项目设计产能的一部分。我们预计定增预案发布不会带来股价的大幅波动。

　　公司募投项目合理，战略方向明确

　　公司现有电解铝产能 120 万吨，氧化铝产能 80 万吨，扩产后氧化铝产能合计将达到 240 万吨，以 2 吨氧化铝生产 1 吨电解铝的比例估算，刚好可以全部自用生产电解铝。文山铝业现有 1.5 亿吨铝土矿资源量， 收购老挝中老铝业 51%股权，资源量有望翻番，确保铝土矿供应

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