汇通财经APP讯——铜：隔夜铜价回升，沪铜主力涨0.84%至79330元，伦铜收于9665美元附近，CL溢价约11.4%。宏观中性偏强。中美伦敦首日会谈结束，美方释放积极信号，加之隔夜美国5月纽约联储1年期通胀预期回落，风险偏好的修复提振铜价走强。基本面偏强。昨日上期所铜仓单增加1964吨至3.4万吨，LME铜延续去库1万吨至12.24万吨，LME现货升水维持高位，交易风险攀升。总体来看，中方尚未对会谈明确表态、等待指引，宏观仍需谨慎乐观。不过在偏紧的基本面支撑下，预计铜价延续偏强震荡。今日沪铜主力运行区间参考78500-79700元/吨。策略上，单边区间为主，采购延迟点价为主。

　　股指期货：上一交易日，上证综指涨0.43%，深证成指涨0.65%，创业板指涨1.07%，科创50涨0.60%，沪深300涨0.29%，上证50跌0.08%，中证500涨0.76%，中证1000涨1.07%。两市成交额为12863.92亿元，较前一交易日增加约1344.14亿元。申万一级行业中，表现最好的行业分别为：医药生物(2.30%)，农林牧渔(1.72%)，纺织服饰(1.61%)。表现最差的行业分别为：食品饮料(-0.43%)，汽车(0.03%)，家用电器(0.04%)。基差方面，四大期指基差走强。IH、IF当季合约年化基差率分别为-5.60%、-7.10%，IC、IM。当季合约年化基差率为-12.70%、-16.40%。套保方面，空头套保或可考虑季月合约。昨日沪指高开后震荡上行收盘涨0.43%，两市成交额较前一交易日增加约1344.14亿元，市场交易热度再度回升。今日红利板块整体有所回调，对大盘整体有一定压制，而中小微盘表现较为活跃，表明市场情绪整持续恢复，四大股指个期限合约基差走强，贴水较明显减少，亦或表明市场谨慎情绪整逐步减弱。今日国家统计局与海关总署分别公布5月CPI、PPI数据与5月进出口数据，CPI与出口数据均表现出一定韧性，但PPI与进口受5月大宗商品价格下行以及人民币对美元升值影响，降幅有所扩大，从数据上看，或表明需求端内生性动能仍偏弱，需政策进一步刺激。短期来看，受政策预期提振，市场向上可能性较大，中小盘或强于大盘。

　　股指期权：周一，国债期货上涨。单边方面，按收盘价计算，30年期主力合约涨0.35%，10年期主力合约涨0.09%，5年期主力合约持平，2年期主力合约持平。30年期国债活跃券收益率下行0.2bp至1.873%，10年期活跃券收益率上行0.35bp至1.656%，2年期活跃券收益率持平。期货跨品种价差方面，4TS-T、2TF-T和3T-TL分别变动-0.1元、-0.1元和-0.12元。单边策略：期债延续反弹势头，不及预期的通胀和出口数据进一步点燃做多热情。此前央行开展1万亿元3个月期买断式逆回购缓解资金面紧张的担忧情绪，中美贸易谈判进程趋于缓和逐渐对债市影响弱化。预计后市长债优于短债的格局不变，建议持有TL多单。跨品种策略：资金配置长债的需求长期偏强，继续持有空短多长的套利组合。套保策略：基差再度回落，利率曲线平坦化大趋势下，进一步扩张的动能不足，且单边下跌空间有限，当前期现策略暂无推荐。

　　橡胶：周一，国产全乳胶13700元/吨，环比上日上涨50元/吨；泰国20号混合胶13640元/吨，环比上日上涨40元/吨。原料端：昨日泰国胶水报收56泰铢/公斤，环比上日持平；泰国杯胶报收45.2泰铢/公斤，环比上日上涨0.3泰铢/公斤；云南胶水报收13.0元/公斤，环比上日上涨0.1元/公斤；海南胶水报收12.4元/公斤，环比上日持平。截至2025年6月8日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量60.55万吨，环比上期减少0.41万吨，降幅0.67%。保税区库存8.56万吨，降幅1.5%；一般贸易库存52万吨，降幅0.54%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少0.46个百分点，出库率减少2.5个百分点；一般贸易仓库入库率减少0.4个百分点，出库率下降0.11个百分点。观点：近期泰国东南亚主产区依然雨水偏多，为正常雨季；科特迪瓦近期雨水偏少，割胶工作预计相对顺利，故供应端依然符合预期。需求端在后关税时代或逐步迎来弱预期走向现实的过程，国内的轮胎厂的开工同比去年显著下滑，短期或以销售成品库存为主。而随着美国经贸政策再迎变故，需求预期走弱，平衡表过剩压力加剧，RU&NR走弱。向后看，预期对于成本曲线的超前定价或存一定偏误，故RU&NR或短期反弹，然而，在关税政策对需求侧压力没有全面释放之前，或难以形成可持续的反转行情。

　　聚烯烃：近期原油价格小幅回升、聚烯烃期现价格跌至低位，估值整体回归中性。截至2025年6月9日PE开工率81.5%(日度持平)，PP开工率85.5%(日度上升0.3%)。LLDPE基差192/吨，日度下降12元/吨；PP拉丝基差183元/吨，日度下降7元/吨。PE开工下行幅度较大但产量仍较高，PP开工偏高。PE三大品种LLDPE、HDPE、LDPE进口利润均显著回升，进口量预期回升。淡季需求叠加抢出口并未带来显著需求增量，难以形成趋势上涨，震荡运行。【观点】：震荡。L2509合约参考价格【6900，7300】，PP2509合约参考价格【6800，7200】。

　　螺纹钢：上周螺纹钢产量环比明显下降，库存降幅放缓，表需大幅回落。短期产业供需两端存在减量空间，不过钢厂盈利率相对较高，产量降速较为平缓，但下游进入消费淡季，需求转弱预期增强。成本端铁矿石和焦炭价格震荡偏弱，生产成本支撑力度走弱，期钢上行乏力。

　　热卷：产业端，钢联数据显示，上周热卷产量增加9.2万吨，库存增加7.83万吨，表需下降6.01万吨。钢厂因保持小幅利润空间导致自主减产动力不足，热卷供应量维持高位，而需求淡季特征明显，供稳需弱格局下，社会库存小幅增加，市场压力逐步增加，预计热卷价格依旧偏弱。策略上，螺纹2510合约参考2900-3000区间，热卷2510合约参考3000-3120区间。

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