01

　　赛化云看苯乙烯-华东(沈洁)

　　1.市场回顾：

　　6月3日-6月6日，盘面弱整理，江苏自提现货基差弱。现货成交区间7380-7680，远期纸货商谈区间（EB2507盘面）：低买6980-7080，高出7100-7170。

　　2.要素分析：

　　宏 观：人民币汇率7.195-7.164；原油弱整理；黑色弱反弹；有色整理；化工弱反弹。

　　产业链开工：

　　苯乙烯：72.3%（较上周0.3%↑）

　　PS：59.2%（较上周2.6%↓）

　　EPS：46.4%（较上周12.3%↓）

　　ABS：64.0%（较上周1.7%↑）

　　产业链利润：

　　苯乙烯：317元/吨（较上周-118元/吨）（非一体化）

　　PS：-225元/吨（较上周+210元/吨）（GPPS）

　　EPS：209元/吨（较上周+125元/吨）

　　ABS：104元/吨（较上周+103元/吨）

　　出口端：暂无

　　库 存：截止6月9日码头库存8.0万吨（较上周减0.9万吨）

　　历史数据看（近4周）：周均到货3.82万吨；周均提货3.15万吨。

　　3. 重要财经数据与事件：

　　6月11日：美国至6月6日当周EIA原油库存（万桶）

　　6月11日：5月未季调CPI年率

　　6月12日：美国至6月7日当周初请失业金人数（万人）

　　4. 晴雨表：

　　价格指数：7590（江苏现货5日均）

　　天 气：雨（天气升温，伴随雨水）（低于年均值8731.1元/吨12.5%）

　　5. 操作建议：

　　未来一周关注要素：宏观+盘面资金

　　江苏码头苯乙烯小幅去库预期；原料纯苯和苯乙烯现货日均价差上周周内走缩350元/吨；EB下游装置开工下调但利润尚可；近期文华短期弱反弹叠加原油波动，或将给EB带来一定力度反弹支撑，但需求偏弱的基本面同样存在，故多关注基本面变化以及盘面资金动向。

　　02

　　赛化云看苯乙烯-华南(李达)

　　1、市场分析

　　广东库存指数16（上周20），库存持续下降。苯乙烯价格区域指数1（上周0.98），区域顺挂。华东基差快速走弱，广东区域苯乙烯价格稳定，两地价差逐步修复至升水50元/吨。随着期货盘面下行，部分贸易商补空操作积极，6下、7下成交放量。壳牌仓单集中释放，致使惠州出库价一度走低。下游工厂在下半周陆续进场，刚需采购补入维持生产，原料苯乙烯库存不高。

　　2、行情观点

　　船货陆续抵港，节后下游提货缓慢，小幅累库。虽原油大幅反弹冲高，但纯苯仍维持偏弱格局，苯乙烯供需走弱预期，价格冲高后快速回落。随着5月逼空结束，6月中上旬现货基差快速走弱。非一体化装置利润持续盈利下，部分已长期停车装置预计6月内重启，叠加前期检修到期装置回归，供应增量明显。节后苯乙烯价格快速走跌，三大下游成品利润有所修复，但小家电排产预期走弱，部分装置恢复缓慢，开工率有所下滑。苯乙烯供需结构依旧维持偏弱看法。

　　3、下游景气指数

　　EPS：34（上周12）；PS：-37（上周-63）；ABS：48（上周37）；苯丙乳液：57（上周46）。

　　4、操作建议

　　做区域间套利。

　　5、产品价格预测

　　6月广东SM价格均值在7500元/吨。

　　6、美金均价

　　周均：890；月均：922；季均：924；年均：1036。

　　03

　　赛化云看苯乙烯-华北(宋华超)

　　1.供应方面：“缓解”

　　山东利华益72万吨/年装置，5/23已开车重启，正常运行；淄博峻辰50万吨/年装置，满负荷运行，库存稍有缓解，现货提货好转，山东地区供需紧张局面缓解。

　　2.需求方面：“逢低积极补货”

　　苯乙烯大下游EPS52%（↓4%），ABS59%（↑1%），PS59%（↓2%），节后苯乙烯价格快速走跌，三大下游成品利润有所修复，但节后小家电排产预期走弱，部分装置恢复缓慢，开工率有所下滑。苯乙烯供需结构依旧维持偏弱看法。

　　3.价格方面：“震荡回落”

　　周内山东现货价格7700-7400自提，苯乙烯货源增多预期，港口基差快速回落，山东现货降价幅度不及华东，上周山东略高于华东，两地无套利窗口打开。

　　4.个人观点：“偏弱维稳”

　　短期看，原油受政治影响冲高，但纯苯依旧偏弱运行，加之苯乙烯检修装置的陆续恢复，港口小幅累库，货源增多预期，供需面逐渐宽松，本周预计山东现货价格贴水华东50-100，在7500-7400区间偏弱维稳，重点关注原油纯苯走势，港口、炼厂库存压力及下游需求情况。