欧美谈判态势紧张后缓和，双方表示愿意加快推进谈判。5月28日，美联储公布的会议纪要显示，美联储决策者普遍认为经济面临的不确定性比之前更高，对待降息适合保持谨慎，等待特朗普关税政策影响更明朗再考虑行动。美国国际贸易法院公布，裁定特朗普越权征收关税，特朗普政府上诉请求被批准。特朗普称将把进口钢铁关税从25%提高至50%，欧盟表示准备采取反制措施。地缘政治方面，俄乌第二轮直接谈判即将举行的前一天，乌克兰军方利用无人机，对俄罗斯境内多座机场的军事目标发起大规模攻击。本周需关注美国5月ISM非制造业指数、失业率、非农就业人口变动等数据。关税政策反复，贵金属震荡上行。

　　上周贵金属震荡偏弱。黄金白银均跌超1%，COMEX黄金主力合约资金大量进场。白银涨超3%，COMEX白银主力合约资金少量进场。

　　二、基本面

　　1、欧美谈判态势紧张后缓和，双方表示愿意加快推进谈判。

　　2、5月28日，美联储公布的会议纪要显示，美联储决策者普遍认为经济面临的不确定性比之前更高，对待降息适合保持谨慎，等待特朗普关税政策影响更明朗再考虑行动。

　　3、美国国际贸易法院公布，裁定特朗普越权征收关税，美国联邦上诉法院批准特朗普政府上诉请求，暂时中止美国国际贸易法院禁止执行美政府多个关税行政令的裁决。

　　4、特朗普称将把进口钢铁关税从25%提高至50%，欧盟表示准备采取反制措施。

　　5、俄乌第二轮直接谈判即将举行的前一天，乌克兰军方利用无人机，对俄罗斯境内多座机场的军事目标发起大规模攻击。

　　三、美元指数

　　美元指数小幅回调，收于99.42。上周二周三，美元指数两连涨后，周四大幅下跌，周五小幅回调，周内涨幅0.34%。特朗普建议自6月1日起对欧盟征收50%的关税，后又表示将推迟对欧盟征50%关税。此后欧盟表示，同意加快与美国的谈判，以避免跨大西洋贸易战。美联储决策者普遍认为经济面临的不确定性比之前更高，对待降息适合保持谨慎。5月30日，白宫发布公告称：为进一步保护美国钢铁行业免受外国和不公平竞争的影响，从下周起，美国进口钢铁关税将从25%提高至50%。欧盟表示准备采取反制措施。地缘政治反复，俄乌第二轮直接谈判即将举行的前一天，乌克兰军方利用无人机，对俄罗斯境内多座机场的军事目标发起大规模攻击。

　　四、库存

　　芝加哥商业交易所公布报告显示，6月2日COMEX金库存3834.96万盎司，较前一周减少43.86万盎司。芝加哥商业交易所公布报告显示，6月2日COMEX银库存4.95亿盎司，较前一周减少129.99万盎司。

　　五、ETF持仓

　　截至6月2日，SPDR持仓量为933.07吨，与前一周相比增加10.61吨，目前基金持仓基本维持稳定。截至6月2日，SLV持仓量为14351.82吨，与前一周相比增加134.32吨，基金持仓有所增加。

　　六、CFTC净持仓

　　截至5月27日的周度统计周期中，黄金非商业多头持仓为234087张，较上周减少3975张，非商业空头持仓为59903张，较上周减少14178张，基金净持仓增加10203张，多头离场，空头离场，空头持仓变化更大。截至5月27日的周度统计周期中，白银非商业多头持仓为73240张，较上周增加2349张，非商业空头持仓为20228张，较上周减少621张，基金净持仓增加2970张，多头进场，空头离场，多头持仓变化更大。

　　七、国内期货市场持仓

　　截至5月30日当周，沪金主力期货持仓量为181246手，较上周减少39266手；沪银主力期货持仓量为334026手，较上周减少21085手。

　　八、技术分析

　　1.黄金

　　上周黄金价格震荡偏弱，COMEX黄金期货下跌1.33%，周二周三连续两日下跌后震荡调整。特朗普建议自6月1日起对欧盟征收50%的关税，后又表示将推迟对欧盟征50%关税。此后欧盟表示同意加快与美国的谈判。5月30日，白宫发布公告称将从下周起，美国进口钢铁关税将从25%提高至50%。欧盟表示准备采取反制措施。会议纪要显示，美联储决策者普遍认为经济面临的不确定性比之前更高，对待降息适合保持谨慎。关税政策反复，全球贸易不确定性仍存，黄金维持震荡走势。

　　2.白银

　　上周白银价格震荡运行，COMEX白银期货下跌1.68%。特朗普建议自6月1日起对欧盟征收50%的关税，后又表示将推迟对欧盟征50%关税。此后欧盟表示同意加快与美国的谈判。5月30日，白宫发布公告称将从下周起，美国进口钢铁关税将从25%提高至50%。欧盟表示准备采取反制措施。会议纪要显示，美联储决策者普遍认为经济面临的不确定性比之前更高，对待降息适合保持谨慎。关税政策反复，全球贸易不确定性仍存，白银震荡运行。

　　写作日期：2025年6月3日