【本周回顾】

　　供应方面，本周五大钢材品种供应880.38万吨，周环比降0.47万吨，降幅为0.1%。本期五大钢材减量主要体现在建材螺纹钢端，主因由于随着淡季来临，建筑钢材需求走弱压力较明显，需通过减产以此缓解供应压力；本周五大钢材总库存1363.81万吨，周环比降1.79万吨，降幅为0.1%。本周五大品种总库存虽继续下降，但降幅较上周明显收窄，这其中的原因除了淡季影响之外，端午节假日对钢材去库也形成了一定掣肘，致使去库速度放缓。此外从库存结构来看，本周厂库与社库均呈现去库放缓的情况；消费方面，本周五大品种周度表观消费量为882.17万吨，环比降3.5%：其中建材消费降5.9%，板材消费降2.0%。本周五大钢材品种中建材消费降幅要高于板材，主因在于工地需求受季节性因素影响更明显，而板材存在抢出口的弱支撑，因此需求相对仍有韧性。总体来看，本周五大钢材品种供需双降，库存降幅大幅收窄，基本面压力进一步显现。

　　【下周展望】

　　供应方面，随着淡季进一步深入，内需存在进一步下滑的预期，这将对钢厂利润形成冲击，因此产量仍有下降预期，但短期考虑到钢厂利润尚可，钢材产量降幅暂时或相对有限，减量部分仍主要集中在建筑钢材方面；需求方面，随着高温及雨水天气逐步增多，建材以及板材需求下降预期将逐步强化，弱现实局面随之逐步体现。库存方面，下周建材库存或正式进入累库周期，同时考虑到目前板材已然开始累库，那么未来将是验证淡季现实阶段钢材库存的累库压力。整体而言，短期内随着钢材基本面继续弱化的压力无法避免，叠加钢厂利润收缩的逻辑进一步强化，因此钢价将保持继续下跌的节奏。

　　【重要关注】

　　1、天气：预计5日起至9日，华北、黄淮等地高温天气发展，北京、天津、河北中南部、山西西南部、陕西关中地区、河南大部、山东北部和中西部以及新疆南疆盆地和吐鲁番盆地等地有高温天气，日最高气温可达35～37℃，局地可达39℃以上；另外，6月6日夜间起至10日，江汉、江淮、江南、华南及西南地区东部等地将先后有中到大雨，其中，江淮、江南北部和东部等地部分地区有暴雨，局地大暴雨，上述部分地区伴有短时强降水，局地有雷暴大风等强对流天气。

　　2、宏观：国内：5月财新制造业PMI录得48.3，环比下降2.1个百分点，自2024年10月以来首次跌破荣枯线，显示制造业需求疲软；而PMI微升至51.1，连续29个月位于扩张区间，新订单增加，就业指数升至六个月新高，但企业盈利仍受成本压力影响；海外：5月美国ISM制造业PMI为48.5%，连续第三个月收缩，新订单、生产和就业指数均处于收缩区间，但物价指数维持高位（69.4%），显示通胀压力仍存；另外，5月ADP就业人数新增3.7万人，远低于预期的11万人，前值6.2万人，显示私营部门就业增长显著放缓。

　　3、水泥&混凝土：水泥：5月28日-6月3日，本周全国水泥出库量315.7万吨，环比下降9.8%，年同比下降25.4%；基建水泥直供量173万吨，环比下降7.0%，年同比下降6.5%；混凝土：5月28日-6月3日，百年建筑调研国内506家混凝土搅拌站产能利用率为7.71%，周环比下降0.26个百分点；同比下降0.52个百分点。506家混凝土搅拌站发运量为154.37万方，周环比减少3.32%，同比减少6.39%。

　　据Mysteel统计，螺纹方面，本周螺纹钢产量继续下降，环比减少7.05万吨。分省份来看，安徽、江苏、陕西、山东减量靠前，减产的主要原因是部分钢厂轧机检修和铁水转移。广东因个别钢厂上周复产，本周产量增加；线材方面，本周线盘产量小幅增加，合计增量1.15万吨。分区域来看，增量主要集中在华东地区，供给增加1.41万吨，同时华北以及东北区域产量小幅减少，供给减少0.61万吨以及0.59万吨，其他区域产量小幅波动；分省份来看，江苏省增幅明显，周产量增加1.84万吨，其他区域产量都以小幅波动为主；热卷方面，本周热轧产量继续提升，钢厂实际产量为328.75吨，周环比增加9.1万吨，增幅集中在华东、华北地区，主要是因为SG、BG检修结束后产量恢复。

　　据Mysteel统计，螺纹钢方面，本周螺纹钢厂库存延续降势，合计减少1.6万吨。其中西南区域库存下降较为明显，华北区域库存环比上升；线盘方面，本周厂库小幅下降，合计减少0.37万吨。分区域来看，华北降幅靠前，下降1.45万吨，同时华东区域增加1.23万吨，其他区域钢厂库存均有不同程度的波动；分省份来看，山西库存降幅位于前列，周下降1.2万吨；热卷方面，本周厂内库存较上周小幅上升，主要增幅在华北地区，原因是检修结束后库存小幅累积。

　　据Mysteel统计，建材方面，以螺纹钢为例，从七大区域来看，本周除华中、华南地区环比分别累库0.52万吨、1.66万吨之外，其余地区均呈现去库状态，其中东北地区去库幅度最大，周环比去库4.27万吨；热卷方面，从七大区域来看，除西北、西南地区周环比去库2.19万吨、0.74万吨外，其他地区均呈现累库，其中东北地区累库幅度最大，周环比累库4.88万吨。

　　据Mysteel统计，本周五大品种库存总量为1363.81万吨，周环比降1.79万吨，降幅为0.1%。其中建材库存周环比降9.68万吨，降幅1.4%；板材库存周环比增32.37万吨，增幅4.7%。上期库存总量为1365.6万吨，周环比降32.94万吨，降幅2.4%，其中建材库存周环比降23.68万吨，降幅3.5%；板材库存周环比降9.26万吨，降幅1.4%。

　　【附件：五大品种周消费量季节性变化】