市场综述

　　Market Overview

　　6月5日，午盘收盘，国内期货主力合约涨跌不一，焦煤、沪锡涨超1%，豆粕、菜粕、20号胶涨近1%。跌幅方面，氧化铝、尿素跌近3%，原木跌超1%。

　　沪深300股指期货（IF）主力合约涨0.23%，上证50股指期货（IH）主力合约跌0.01%，中证500股指期货（IC）主力合约涨0.61%，中证1000股指期货（IM）主力合约涨0.83%。

　　数据来源：同花顺，东证期货

　　品种观点

　　Futures Review

　　期指板块 Stock Index Futures

　　IH：摩擦持续，盘整以待

　　黑色板块 Black Products

　　焦煤：减产有限，供需承压，反弹空间相对有限

　　铁矿：铁水预期转弱，估值仍是阻力，承压对待

　　螺纹：表需下降，去库放缓，数据端承压

　　焦炭：提降持续，暂不改中期偏空结构

　　热卷：供需双增，弱势运行

　　金属板块 Non-ferrous Metal

　　黄金：ADP就业数据爆冷，关注周五非农数据

　　白银：基本面有支撑，短期关注非农数据

　　氧化铝：3000上方虽有压力，仍不悲观

　　多晶硅：盘整持续，关注MA20位置

　　农产品 Agricultural Products

　　生猪：供应端仍具压力

　　棉花：宏观影响短期利空

　　红枣：目前尚不能言反转

　　棕榈油：机构均预测马棕产量小幅增长

　　能源化工 Energy and Chemical Industry

　　纸浆：供需双弱拖累盘面

　　纯碱：库存微增，弱势运行，注意资金节奏

　　尿素：短期仍偏弱，下方空间或有限

　　PVC：在重要压力位回落，偏空结构延续

　　玻璃：累库压制，煤制成本附近也有抵抗

　　市场动态

　　Market News

　　国内宏观 DomesticMacro Economy

　　中国央行：今日开展1265亿元7天逆回购操作，投标量1265亿元，中标量1265亿元，操作利率为1.40%，与此前持平。据财联社，2025 年 5 月 A 股新开户数据有所回落，但仍维持稳健态势。从月度对比来看，2025 年 1 月 A 股新开户总数为 157 万户，2 月的 284 万户实现了近翻倍增长，3 月突破了300万户，4 月因关税摩擦市场震荡环比下降 37.22%，5 月受假期影响进一步回落。与2024 年5月新增 127 万户开户数相比，2025 年 5 月新开户同比增长 22.86%。结合 2024 年全年开户数据来看，156 万户高于去年的 6 个月份。商务部部长王文涛出席巴黎世贸组织小型部长会议。他表示，贸易战没有赢家，团结才能共赢，携手方可共进。各方要妥善应对单边关税措施引发的全球贸易失序，坚持运用世贸组织规则通过平等对话和磋商化解贸易纠纷。中方已向世贸组织提交《关于当前形势下支持多边贸易体制的声明》，愿与各方一道维护国际经贸秩序和全球贸易稳定，为世界经济注入更多确定性。

　　国际宏观 International Macro Economy

　　据CME“美联储观察”：美联储6月维持利率不变的概率为95.6%，降息25个基点的概率为4.4%。美联储7月维持利率不变的概率为69.9%，累计降息25个基点的概率为28.9%，累计降息50个基点的概率为1.2%。美联储官员卡什卡利：劳动力市场出现一些放缓迹象；仍然没有完全回到 2%的通胀目标；经济面临严峻的不确定性，由于经济面临不确定性，美联储必须静观其变。美国 5 月 ADP 就业人数增加 3.7 万人，为自 2023 年 3 月以来的最低水平，远逊预期的11.4万人，前值为 6.2 万人。商业服务、教育医疗等关键行业出现裁员，贸易运输和制造业同样减少岗位，仅有休闲酒店业和金融活动领域保持招聘增长。美国 5 月 ISM 服务业 PMI 指数 49.9，大幅不及预期的 52，4 月前值为 51.6。近一年来首次陷入萎缩。与此同时，价格指数加快上升，支付价格指数跳升至 68.7。