上半年中美互征关税，美国大豆进口或受影响，带动国内预期担忧，现货价格小涨，然因需求支撑不足，价格再度下跌。后期叠加美国大豆加征关税时间节点到来，市场心态仍存转变可能，不过当前处于巴西大豆销售集中期，中美贸易战对于国内影响相对有限。三季度为美国大豆到港集中期，若美豆加征关税政策延续，则国内或将出现供应缺口，带动进口成本及国内价格偏强震荡，届时弥补供需差将成为市场关注的焦点。

　　(1)深度剖析市场新变化，理清互征关税影响之下市场发展逻辑。

　　(2)结合市场价格波动特点，梳理价格背后供需结构变化因素，助力客户探寻市场潜在变化规律。

　　(3)多角度、多层面预测未来行情，把握投资先机。助力市场参与者判断未来发展机遇、研判经营策略等。

　　《2025中国油脂行业半年度深度报告》

　　目 录

　　第二章美国对等关税引发贸易争端持续升级

　　第三章大豆对美进口依赖度低，关税提升对大豆价格影响度有限

　　3.1近年来我国源自美国的大豆进口数量占比有下降趋势

　　3.2对等关税导致大豆市场小幅上涨，总体影响有限

　　3.3对等关税引发大豆供需格局发生变化

　　3.3.1对等关税导致对美大豆进口数量阶段性增加，进口成本小幅攀升

　　3.3.2上半年处于巴西大豆进口期，对等关税对大豆需求影响不显著

　　第四章关税影响情况多变，下半年供需与成本均面临变革

　　4.1进口来源或将通过增加巴西进口量替代，四季度供应缺口如何弥补是市场关注重点

　　4.2国家深入实施大面积单产提升行动，提高国产大豆供应能力

　　4.3若维持高关税水平，预计下半年国内大豆需求将相应收缩

　　4.4供需与成本影响之下，大豆市场下半年或先涨后跌

　　附录

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