【盘面回顾】上一交易日，沪铅主力合约收于16620元/吨，环比-0.78%，其中成交量为52931手相较昨日增加15856手，而持仓量则增加7334手至53330手。现货端，1#铅锭均价为16400元/吨。

　　【产业表现】华东地区某大型再生铅炼厂表示，目前原料到货不佳且亏损严重，6月初铅价若无上涨迹象，则考虑停产检修。华东地区某大型再生铅炼厂称，每天废旧铅酸蓄电池到货量不足100吨，而维持当前产量所需原料至少为300吨。

　　【核心逻辑】受宏观不确定性与基本面偏弱影响，今日铅价弱势运行。从基本面来看，近期基本面逻辑维持不变。原生铅方面，电解铅产量延续小降趋势，但近期受冶炼厂复产提产影响，产量或有上升但对整体供给端影响有限。再生铅方面，受废电瓶价格偏弱影响导致回收商惜价出售，且原料端供应较紧，冶炼厂信心不足。需求端，5月处于电瓶消费淡季，下游采买意愿偏弱，同时濒临节前，需求端较为疲软。展望未来，短期内铅价支撑力度较，在供需双弱的情况下，宏观的不确定性会成为铅价波动的主要因素。

　　【南华观点】短期偏空，观望为主。

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