【盘面回顾】上一交易日，沪铅主力合约收于16750元/吨，环比+0.27%，其中成交量为37075手相较昨日增加4378手，而持仓量则减少3025手至45996手。现货端，1#铅锭均价为16575元/吨。

　　【产业表现】据了解，截至5月29日，SMM铅锭五地社会库存总量至4.94万吨，较5月22日减少约900吨；较5月26日增加0.6万吨。

　　【核心逻辑】今日铅价维持震荡运行。从基本面来看，近期基本面逻辑维持不变。原生铅方面，电解铅产量延续小降趋势，但开工率稳中有升，但近期受冶炼厂复产提产影响，产量或有上升但对整体供给端影响有限。再生铅方面，受废电瓶价格偏弱影响导致回收商惜价出售，短期供应偏紧，同时受成本影响价格坚挺。需求端，5月处于电瓶消费淡季，下游采买意愿偏弱，同时濒临节前，需求端较为疲软。展望未来，短期内铅价支撑力度较，在供需双弱的情况下，宏观的不确定性会成为铅价波动的主要因素。

　　【南华观点】窄幅震荡，观望为主。

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