【品种策略】铜：05月22日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	地缘政治紧张情绪和黄金上涨对铜价有提振作用，但美国经济整体走弱对铜价形成压制。同时，铜矿及废铜供应偏紧，国内消费季节性转弱，但中美关税缓和带来的补库需求对价格有支撑。
南华期货	震荡	美元指数回落推升有色金属估值，但宏观经济稳定，货币政策无大调整，现货价格回落，精废价差偏高，需求隐患仍存，导致铜价震荡偏弱。
银河期货	震荡	全球精炼铜供应过剩，LME库存持续减少，部分转为隐性库存或流入国内；美国20年期国债利率突破5%影响市场情绪；需求方面，进入消费淡季，光伏、电线电缆订单走弱，但中美关税暂停内需求韧性仍在。
兴业期货	震荡	宏观不确定性较多，美元指数偏弱但需求预期谨慎，冶炼加工费处于低位，库存反弹，铜价预期区间运行。
正信期货	震荡	现货支撑放缓，铜价高位震荡；中美关税谈判略超预期，但美国经济面临回落风险，美联储降息路径模糊，对铜价估值有压力；现货买盘支撑有限，期货买盘不足，期权波动率低，建议配置远月看跌期权。
光大期货	震荡	LME铜库存下降和SHFE铜仓单流出表明部分投资者正套交易，市场关注某仓位多头持有情况，挤仓风险担忧下，铜价维持震荡偏强。宏观风险偏好抑制，但美元回落未能推动铜价。
申银万国	震荡	国内需求稳定向好，电力投资和家电产量增长支撑铜需求，但需关注出口变化和汇率、库存、基差等因素影响铜价波动。
混沌天成研究	震荡	宏观环境不确定性增加，美债收益率上行抑制商品涨幅，国内政策支撑改善宏观预期，供给端压力未显现，需求端库存回升，终端消费不确定性增加，铜价在利空下行和美元走弱下具备反弹空间。

铜机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

地缘政治紧张情绪和黄金上涨对铜价有提振作用，但美国经济整体走弱对铜价形成压制。同时，铜矿及废铜供应偏紧，国内消费季节性转弱，但中美关税缓和带来的补库需求对价格有支撑。

南华期货

震荡

美元指数回落推升有色金属估值，但宏观经济稳定，货币政策无大调整，现货价格回落，精废价差偏高，需求隐患仍存，导致铜价震荡偏弱。

银河期货

震荡

全球精炼铜供应过剩，LME库存持续减少，部分转为隐性库存或流入国内；美国20年期国债利率突破5%影响市场情绪；需求方面，进入消费淡季，光伏、电线电缆订单走弱，但中美关税暂停内需求韧性仍在。

兴业期货

震荡

宏观不确定性较多，美元指数偏弱但需求预期谨慎，冶炼加工费处于低位，库存反弹，铜价预期区间运行。

正信期货

震荡

现货支撑放缓，铜价高位震荡；中美关税谈判略超预期，但美国经济面临回落风险，美联储降息路径模糊，对铜价估值有压力；现货买盘支撑有限，期货买盘不足，期权波动率低，建议配置远月看跌期权。

光大期货

震荡

LME铜库存下降和SHFE铜仓单流出表明部分投资者正套交易，市场关注某仓位多头持有情况，挤仓风险担忧下，铜价维持震荡偏强。宏观风险偏好抑制，但美元回落未能推动铜价。

申银万国

震荡

国内需求稳定向好，电力投资和家电产量增长支撑铜需求，但需关注出口变化和汇率、库存、基差等因素影响铜价波动。

混沌天成研究

震荡

宏观环境不确定性增加，美债收益率上行抑制商品涨幅，国内政策支撑改善宏观预期，供给端压力未显现，需求端库存回升，终端消费不确定性增加，铜价在利空下行和美元走弱下具备反弹空间。

【品种策略】铜：05月22日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美国制造业PMI数据好于预期，叠加铜精矿供应趋紧及TC走弱对铜价形成底部支撑，但消费复苏力度不足、电解铜去库放缓，高铜价难以持续传导至中下游，预计铜价维持区间宽幅震荡运行。南华期货震荡铜价高位运行，需求端畏高情绪明显，下游消费乏力，现货提振减弱；国内电解铜库存小幅累库，上海库存下降但广东、江苏库存增加；全球精炼铜供应过剩，技术面105000-106000区间压力较大。银河期货震荡宏观情绪影响铜价波动加大，美伊谈判反复及霍尔木兹海峡通航情况影响...

同花顺期货

【品种策略】豆粕：05月22日多家期货公司晨报观点汇总

豆粕机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡国内豆粕库存短期下行，但节后油厂开机率逐步回升、大豆到港通关加速，压榨节奏或加快，叠加下游采购谨慎，现货价格承压；外盘美豆新作播种进度较快，厄尔尼诺气候暂未显著影响，短期震荡偏强。正信期货研究院震荡巴西进口大豆到港高峰临近，供应宽松预期显现，油厂开机率上升，库存高位压制豆粕价格，同时下游补库动力一般，成交清淡，短期连粕维持震荡运行。财达期货震荡美伊局势风险上升和美联储官员鹰派表态导致市场风偏不利，建议豆粕以区间震荡思路对待，主导...

同花顺期货