【品种策略】铜：05月22日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	地缘政治紧张情绪和黄金上涨对铜价有提振作用，但美国经济整体走弱对铜价形成压制。同时，铜矿及废铜供应偏紧，国内消费季节性转弱，但中美关税缓和带来的补库需求对价格有支撑。
南华期货	震荡	美元指数回落推升有色金属估值，但宏观经济稳定，货币政策无大调整，现货价格回落，精废价差偏高，需求隐患仍存，导致铜价震荡偏弱。
银河期货	震荡	全球精炼铜供应过剩，LME库存持续减少，部分转为隐性库存或流入国内；美国20年期国债利率突破5%影响市场情绪；需求方面，进入消费淡季，光伏、电线电缆订单走弱，但中美关税暂停内需求韧性仍在。
兴业期货	震荡	宏观不确定性较多，美元指数偏弱但需求预期谨慎，冶炼加工费处于低位，库存反弹，铜价预期区间运行。
正信期货	震荡	现货支撑放缓，铜价高位震荡；中美关税谈判略超预期，但美国经济面临回落风险，美联储降息路径模糊，对铜价估值有压力；现货买盘支撑有限，期货买盘不足，期权波动率低，建议配置远月看跌期权。
光大期货	震荡	LME铜库存下降和SHFE铜仓单流出表明部分投资者正套交易，市场关注某仓位多头持有情况，挤仓风险担忧下，铜价维持震荡偏强。宏观风险偏好抑制，但美元回落未能推动铜价。
申银万国	震荡	国内需求稳定向好，电力投资和家电产量增长支撑铜需求，但需关注出口变化和汇率、库存、基差等因素影响铜价波动。
混沌天成研究	震荡	宏观环境不确定性增加，美债收益率上行抑制商品涨幅，国内政策支撑改善宏观预期，供给端压力未显现，需求端库存回升，终端消费不确定性增加，铜价在利空下行和美元走弱下具备反弹空间。

铜机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

地缘政治紧张情绪和黄金上涨对铜价有提振作用，但美国经济整体走弱对铜价形成压制。同时，铜矿及废铜供应偏紧，国内消费季节性转弱，但中美关税缓和带来的补库需求对价格有支撑。

南华期货

震荡

美元指数回落推升有色金属估值，但宏观经济稳定，货币政策无大调整，现货价格回落，精废价差偏高，需求隐患仍存，导致铜价震荡偏弱。

银河期货

震荡

全球精炼铜供应过剩，LME库存持续减少，部分转为隐性库存或流入国内；美国20年期国债利率突破5%影响市场情绪；需求方面，进入消费淡季，光伏、电线电缆订单走弱，但中美关税暂停内需求韧性仍在。

兴业期货

震荡

宏观不确定性较多，美元指数偏弱但需求预期谨慎，冶炼加工费处于低位，库存反弹，铜价预期区间运行。

正信期货

震荡

现货支撑放缓，铜价高位震荡；中美关税谈判略超预期，但美国经济面临回落风险，美联储降息路径模糊，对铜价估值有压力；现货买盘支撑有限，期货买盘不足，期权波动率低，建议配置远月看跌期权。

光大期货

震荡

LME铜库存下降和SHFE铜仓单流出表明部分投资者正套交易，市场关注某仓位多头持有情况，挤仓风险担忧下，铜价维持震荡偏强。宏观风险偏好抑制，但美元回落未能推动铜价。

申银万国

震荡

国内需求稳定向好，电力投资和家电产量增长支撑铜需求，但需关注出口变化和汇率、库存、基差等因素影响铜价波动。

混沌天成研究

震荡

宏观环境不确定性增加，美债收益率上行抑制商品涨幅，国内政策支撑改善宏观预期，供给端压力未显现，需求端库存回升，终端消费不确定性增加，铜价在利空下行和美元走弱下具备反弹空间。

【品种策略】铜：05月20日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美联储官员暗示近期不降息，美国经济数据暂稳但整体走弱，对铜价形成压制。铜矿及废铜供应紧张，国内消费季节性转弱，社会库存增加，短期铜价缺乏明显驱动，维持震荡区间。银河期货中性铜价高位盘整，市场观望情绪浓厚；LME库存减少但仍低于安全水平，需求疲软；中美关税暂停可能刺激短期消费。兴业期货震荡中美贸易关系好转及全球经济预期改善，但不确定性仍存；国内经济数据喜忧参半；美元指数走弱；供给紧张与消费旺季尾声，交易所仓单库存抬升，宏观面不确定性影响...

同花顺期货

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【品种策略】铜：05月21日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡宏观方面地缘政治紧张情绪和黄金原油上涨提振铜价，但美国经济数据暂稳且衰退风险减弱对铜价有压制；基本面上铜矿及废铜供应偏紧，国内消费季节性转弱，社会库存累增，短期价格暂无明显驱动。银河期货震荡LME库存持续减少但部分转为隐性库存，国内交割后仓单库存流出，需求疲软且市场对高价接受度不足，宏观地缘政治风险增加，铜价高位盘整。兴业期货震荡宏观面不确定性较多，美元指数走弱但需求预期谨慎，交易所库存反弹，消费旺季支撑消退，铜价预计在区间内运...

同花顺期货